10 pontos-chave para detectar um gestor 100% value

detectar um gestor 100% value

Recentemente, o investimento em “Value”  ou o que Benjamin Graham definiu em 1934 como “Value Investing” e que anos mais tarde Charlie Munger e Warren Buffett desenvolveriam com sucesso ressonante, cresceu exponencialmente no mercado ibérico. Nos últimos anos, testemunhamos a proliferação de gestores de fundos de investimento e analistas que estão comprometidos com uma filosofia de investimento baseada em Value Investing, mas … Como detetar o verdadeiro “Value Investing”?

1.- Investimento diferenciado do resto dos gestores

Uma das características que mais distingue os investidores de “ Value “ de outro tipo de investidor é o de que investem ao contrário do consenso do mercado. Na verdade, às vezes, os seus investimentos parecem difíceis de entender à primeira vista.

2.- Qualidades pessoais muito vincadas

Os investidores com selo de “Value” possuem uma série de qualidades muito vincadas: visão de longo prazo, pensamento independente, raciocínio analítico, alta dose de racionalidade, confiança, paciência e humildade.

3.- Procuram liberdade de investimento

Os investidores de “Value” gostam de investir com total liberdade. Nesse sentido, e embora existam exceções, é raro encontrar gestores de valor que trabalhem para terceiros. As ideias de valor de investimento podem levar anos para dar frutos, o que significa que os investidores sujeitos ao imperativo institucional ou aos comités de investimento veem a sua administração controlada ou limitada pelos seus superiores.

4.- Recordam perfeitamente o dia em que a filosofia “Value” entrou nas suas vidas

Antes de uma entrevista, uma conversa com amigos ou familiares ou uma conversa com outros profissionais do setor, os gestores de ” valor” lembrar se-ão sempre do dia em que descobriram o value investing. É um grande ponto de viragem nas suas carreiras. Graham falou sobre este conceito como uma inoculação: ou entende o value investing nos primeiros cinco minutos, ou nunca o compreenderá.

5.- Grande paixão pelo seu trabalho

Os gestores de valor estão cheios de entusiasmo quando se trata de falar sobre o seu trabalho, o que eles fazem, as suas estratégias e as chaves do que significa investimento.

6.- Investimento de longo prazo

Os gestores de ” valor ” investem muito a longo prazo, de modo que não modificam em demasia as suas carteiras, ou melhor, tendem a manter as empresas no portfólio por longos períodos de tempo, onde a média é de cerca de 3-5 anos. Se a margem de segurança exigida é de 30%, esse é um potencial muito maior. É raro que um investidor de ” valor ” venda uma empresa após uma reavaliação de apenas 20-25%.

7.- São investidores “de baixo para cima”

Os investidores de ” valor ” não adivinham o que o mercado fará. Eles seguem uma abordagem de baixo para cima, filtrando o mercado em busca de oportunidades, independentemente do nível ou direção recente do mercado ou da economia. O estilo “bottom-up” (de baixo para cima), é a  análise fundamental de empresas sem que importe em demasia a macroeconomia, permite ao gestor de ” valor” que se concentre na busca de oportunidades subvalorizadas pelo mercado. O problema da abordagem oposta, ou de cima para baixo, é que, além de corrigir a sua premissa sobre a empresa, deve adivinhar adequadamente a hipótese otimista sobre o setor ou região que anteriormente o fez concentrar nessa mesma empresa.

8.- Não preste atenção à macroeconomia

Os verdadeiros gestores que seguem de forma fiel a filosofia “value” não prestam muita atenção aos eventos macro ou de curto prazo no seu processo de tomada de decisão, como, por exemplo, os movimentos dos bancos centrais.

9.- São gestores analistas

Para suportar uma queda numa determinada posição, a pessoa que conhece a empresa em profundidade (analista) e quem tomou a decisão de incorporá-la na carteira (gestor) devem ser a mesma pessoa.

10.- Profundidade da análise fundamental in-House

A análise fundamental de um investidor de valor é muito mais profunda do que a média da indústria. Nesse sentido, antes de tomar uma decisão, fale com ex-funcionários, fornecedores, concorrentes ou especialistas do setor. Além disso, esta análise é sempre feita dentro da empresa (In-House). Exceto em algumas exceções específicas, eles evitam depender da opinião dos analistas de vendas ou externas à empresa.

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