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Bancos centrais e o preço do ouro?

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O Banco Central Europeu (BCE) teve uma posição mais pacifica. A Fed poderia fazer o mesmo, apoiando a estabilidade de preços do ouro. A Fed vai seguir o BCE, afetando o preço do ouro?

O Conselho do BCE reuniu-se na semana passada, anunciando alterações significativas e pacíficas à sua política monetária . Em primeiro lugar, o BCE decidiu aumentar o envelope do programa de compra de emergência para pandemia (PEPP) em € 500 mil milhões, para um total de € 1.850 mil milhões. Também estendeu o horizonte de compras líquidas no âmbito do PEPP pelo menos até o final de março de 2022.

O preço do ouro?

Em segundo lugar, o BCE decidiu estender o reinvestimento dos pagamentos de principal de títulos com vencimento adquiridos ao abrigo do PEPP até pelo menos o final de 2023. Terceiro, o BCE facilitou as condições da terceira série de operações de refinanciamento de prazo alargado direcionadas (por exemplo, através da extensão período durante o qual condições consideravelmente mais favoráveis ​​se aplicarão em doze meses, até junho de 2022, e através da concessão de mais empréstimos subsidiados aos bancos para estimular os empréstimos). Em quarto lugar, o BCE prorrogou a duração do conjunto de medidas de flexibilização das garantias adotadas em abril. Em quinto lugar, o banco central decidiu oferecer quatro operações adicionais de refinanciamento de longo prazo de emergência pandêmica (PELTROs) em 2021. ser prorrogado até março de 2022. As taxas de juros permanecerão inalteradas.

Que lista impressionante de “recalibrações” dos instrumentos de política monetária do BCE! Por que o banco central os implementou? Bem, o motivo é a segunda onda da pandemia. Conforme indiquei em vários relatórios anteriores, embora as perspectivas de implantação das vacinas sejam animadoras, a pandemia continua a representar sérios riscos à saúde pública, afetando negativamente a economia.

A postura do BCE e como afeta o preço do ouro

O ressurgimento dos casos COVID-19 e as medidas de contenção associadas estão a restringir significativamente a atividade económica da área do euro, que se espera ter diminuído no quarto trimestre de 2020. Embora a atividade no setor transformador continue a se manter bem, a atividade de serviços está a ser severamente freado pelo aumento das taxas de infecção e as novas restrições à interação social e mobilidade. A inflação permanece muito baixa no contexto de procura fraca e folga significativa nos mercados de trabalho e do produto. No geral, os dados recebidos e as projeções de nossa equipe sugerem um impacto de curto prazo mais pronunciado da pandemia na economia e uma fraqueza mais prolongada da inflação do que o previsto anteriormente.

Assim, a segunda onda da epidemia puxou para baixo a atividade económica, o que levou a EBC a flexibilizar ainda mais sua postura de política monetária . Embora o BCE esteja oficialmente preocupado com o fraco crescimento do PIB e a baixa inflação, seu principal objetivo é manter os rendimentos dos títulos excepcionalmente baixos. Ou, como disse a presidente do BCE, Christine Lagarde, em entrevista coletiva : para preservar as condições de financiamento favoráveis ​​em relação à epidemia, para “construir essa ponte sobre a pandemia até que tenhamos alcançado a imunidade coletiva para que a recuperação econômica seja bem avançada, autossustentada e a inflação está de volta ao seu caminho pré-pandêmico. ”

O que a flexibilização da política monetária do BCE implica para o preço ouro? Bem, até o momento, os preços do ouro pouco mudaram logo após a reunião do BCE na quinta-feira (10 de dezembro), como se pode ver no gráfico abaixo.

Bancos centrais e o preço do ouro?

 

Quando se trata de um futuro mais distante, as ações do BCE colocarão uma pressão descendente sobre os rendimentos dos títulos, apoiando os preços do ouro. Muitos rendimentos dos títulos do Tesouro europeu já estão perto dos níveis mais baixos já registrados. O banco central prometeu manter os custos de financiamento baixos, de fato usando o controle da curva de juros , mas sem a meta formal.

Por outro lado, a flexibilização da política monetária do BCE e a redução das taxas de juros europeias devem enfraquecer o euro em relação ao dólar norte- americano, exercendo pressão baixista sobre os preços do ouro.

Bancos centrais e o preço do ouro? EURUSD

 

No entanto, os investidores não devem esquecer que o FOMC anunciará a sua própria decisão sobre a orientação da política monetária americana. Dado o ressurgimento dos EUA nos casos COVID-19 e um enfraquecimento da economia no quarto trimestre, a Fed provavelmente se tornará ainda mais pacífico, fornecendo o suporte necessário para o metal amarelo.

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