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Como as principais divisas se comportaram em 2018?

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O ano de 2018 foi marcado por tensões e incertezas. Foi empurrado para o seu maior expoente até agora a guerra comercial entre os EUA e a China, tem continuado a aumentar em juros taxas os EUA e a Europa colocaram um fim ao QE (quantitative easing). Olhando para o final do ano, a atmosfera é ainda tensa com a situação política entre os EUA e a China e a queda dos mercados acionistas globais. Por outro lado, o preço do petróleo está praticamente no mínimo, embora pareça começar a subir, o que tem ajudado a reduzir o aumento das tensões político-económicas globais.

Petróleo Brent

 

Por um lado, o baixo preço do petróleo contém inflação, o que reduz a pressão para a contração dos estímulos monetários dos principais bancos mundiais e, por outro lado, supõe uma injeção de rendimento disponível para os consumidores .

Os EUA lideram as taxas de juros desde 2015, atualmente a taxa é de 2,5%, na Europa, o BCE mantém a sua taxa de juros constante, -0,4% para depósitos e 0,25% para instituições de crédito. A inflação nos EUA está perto dos 2,177%, enquanto na Europa é de aproximadamente 1.945% . Por outro lado, a yield diferencial contra a dívida alemã e os EUA tem vindo a aumentar desde 2011 e foi seguido pela depreciação do euro. Para isto deve ser adicionado a disparidade visando entre as yields de divida a nível europeu, que foi “resolvido” pela OMT (Outright Monetary Transaction) e mais tarde o QE. Durante o ano passado o euro se depreciou em relação ao dólar em cerca de 6% .

EURUSD vs diferença de divida 2 anos entre os EUA e a Alemanha

A situação em Itália e mais recentemente em França aumentou as tensões na Europa, levantando dúvidas de frente para o pacto europeu fiscal (3% de défice e de dívida de 60%). Isso, somado ao eventual dificuldade no financiamento de alguns países da zona do euro para o QE (deve levar em conta o montante da dívida pública que é comprado diretamente ou indiretamente pelo BCE) semear algumas dúvidas sobre a manutenção da mesma . O caso da Itália é talvez o mais alarmante, mas lembre-se que a Espanha continua com quase 100% da dívida sobre o PIB e o déficit está ligeiramente abaixo de 3%.

Para as tensões fiscais, devemos acrescentar as procuras crescentes por parte dos cidadãos, na França e a tremenda dificuldade que o governo terá para equilibrar orçamentos que agradam a todos dentro da UE. .

Em relação à evolução futura do EUR / USD terá que levar em conta que o QT (quantitative tapering) e o aumento da taxa nos EUA continuarão enquanto na Europa continuarão a reinvestir o vencimento dos títulos e o aumento da taxa não é esperado até pelo menos o próximo ano. O resultado dos problemas italiano e inglês, entre outros, também será decisivo.

EURUSD

Brexit, cuja implementação sem acordo, embora improvável , poderia ter sérias consequências económicas. No caso em que não há consenso na Câmara dos Comuns, cujo voto pode ser adiado antes do risco de não se chegar a um acordo, vários desfechos possíveis serão abertos. Uma modificação do acordo e Brexit concordou, uma moção de censura, eleições antecipadas, outro referendo ou um Brexit sem acordo imediato. Lembre-se que a data marcada para a partida é 29 de março de 2019. Durante este ano, a libra depreciou perto de 2,3% em relação ao euro.

GBPUSD

iene manteve-se relativamente estável em relação ao dólar durante o ano, apesar de ser o retardatário (BCE, FED, BOJ) dos três, tanto quanto a normalização da política monetária é em causa. A inflação no país o Japão permanece abaixo de 1% . O ouro e a Bitcoin parece, entretanto, para começar a ressurgir após o colapso das bolsas , mas ambos estão abaixo do nível do início do ano, no caso do preço da Bitcoin no final do ano é de 4 vezes de princípio ano .

Moeda Início do ano Final do ano
EURUSD 1,22 1,139
GBPUSD 1,334 1264
USDCHF 0,959 0,991
USDJPY 111,097 110,80
USDCAD 1.241 1.360
AUDUSD 0,79827 0,704
EURGBP 0,88 0,901
BTCEUR 14273 3315
OURO 1317,310 1271,8

Para 2019 teremos que chamar a atenção para a conclusão do Brexit, o avanço do populismo e a sua ameaça à estabilidade europeia, bem como a desaceleração da economia e o seu impacto sobre as tensões políticas.

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