Como os investidores devem agir numa crise?

agir numa crise

Johanna Kyrklund, CIO e Chefe de Investimentos Multi-ativos da Schroders

Sem dúvida, o coronavírus é a mais recente ameaça que quebra a harmonia do mercado financeiro. E, como sempre, os seus efeitos nos fazem pensar em como os investidores devem agir numa crise.

Seja um gestor de fundos, responsável por biliões de euros de outras pessoas ou um investidor individual que cuida de si próprio, a questão é igualmente importante. No entanto, antes de responder, há algumas perguntas a serem consideradas. Aqui estão algumas respostas que podem guiá-lo.

Quão real é essa crise em termos económicos?

A realidade é que ainda não sabemos a extensão do surto ou o impacto económico que o vírus pode causar. O que sabemos é que chegou num momento em que o ciclo de negócios já estava enfraquecido e, portanto, poderia ocorrer uma desaceleração. Nesse sentido, os investidores podem se beneficiar da manutenção de ações que se comportam melhor numa recessão, também conhecidas como ativos de refúgio, como títulos soberanos, ienes japoneses ou ouro. No entanto, cenários económicos mais otimistas podem se desenvolver. A política de contenção, essencial do ponto de vista da saúde, é o que, no momento, está causando o maior impacto nas economias ocidentais. Por outro lado, se essas medidas forem relaxadas, a atividade poderá se recuperar. Apesar disso, ninguém pode prever o que acontecerá nesta fase.

Como as autoridades vão agir?

Uma resposta vigorosa dos bancos centrais e governos oferece suporte para preços de ativos. Nesse sentido, as taxas de juros poderiam ser mais reduzidas e, por sua vez, novas medidas fiscais também poderiam ser implementadas. Se o surto fosse contido, os bancos centrais teriam apenas que impulsionar os mercados. Mas, como já foi experimentado anteriormente, saber qual é a dose de “remédio correto” a ser gerido para interromper uma crise é um exercício bastante complicado.

Os mercados já descontaram os efeitos do coronavírus?

O aumento na venda de ações causado pelo coronavírus na Europa foi devastador. No entanto, vamos dar uma pequena distância. O que vimos é como os investidores em mercados desenvolvidos que desfrutaram de um período de alta constante na última década, perderam parte dos seus ganhos acumulados após o colapso. No entanto, o valor das ações caiu apenas para os níveis de meados de 2019. Portanto, olhando para um gráfico de retorno das ações nos últimos 10 anos, poderemos colocar essas quedas em perspectiva.

Então os mercados estão baratos de momento?

Acho que as avaliações não são baratas o suficiente no momento para assumir um risco maior de investimento, independentemente dos efeitos do coronavírus. O que os investidores podem fazer é observar e identificar oportunidades e avaliar riscos, vínculo por vínculo, partilha por partilha.

Que lições podemos aprender da história?

Se olharmos para os dados, muitas conclusões podem ser tiradas, mas uma observação sobre a volatilidade do mercado de ações dos EUA, medida pelo VIX (também conhecido como “indicador de medo”), se destaca.

Quando esse índice aumenta, geralmente é seguido por retornos fortes. Em média, o S&P 500 aumentou 25% nos próximos 12 meses após o VIX ter superado 33 pontos. Portanto, deve-se notar que, durante o mês passado de fevereiro, o índice aumentou para 50 pontos, acima do nível habitual recente entre 10 e 20.

No entanto, fatores históricos não precisam ser repetidos. Eles oferecem certa segurança, mas seria imprudente e errado descartar os riscos dessa crise até que não possam ser quantificados.

Além disso, a importância das informações atualizadas deve ser avaliada. Esse fator é crucial para a tomada de decisões de investimento, embora em tempos de crise seja geralmente escasso.

Portanto, o trabalho de nossos analistas é vital, assim como a equipe de mais de 20 especialistas em ciência de dados que atualmente estão trabalhando numa série de projetos sobre o impacto do coronavírus e como obter dados úteis. Isso implica, por exemplo, monitorizar indicadores de “alta velocidade” da atividade económica, como o uso de aplicativos de táxi, mapas, take way ou cafés.

Voltamos à questão principal, como os investidores devem agir numa crise?

A resposta simples é: calma e racionalmente. Ainda é cedo e ainda há muito a ser feito. Nossos analistas continuam analisando detalhadamente milhares de ações e títulos. Do ponto de vista da equipe de multi-ativos, estamos sempre atentos às mudanças na direção económica que afetam as áreas em que investimos. Assim, nossos investidores mais experientes podem continuar se concentrando nas oportunidades dos seus negócios.

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Sobre o autor

Filipe Silva

Conteúdo – Rankia Portugal

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