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Como se espera a evolução da volatilidade em 2019?

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O ser humano tende a ampliar os eventos em excesso, mas mais cedo ou mais tarde todos os excessos são corrigidos. Essa realidade transferida para os mercados financeiros se traduz em episódios nos quais os preços ficam sobrevaloziados ou subvalizados a realidade económica, o que, por sua vez, oferece oportunidades recorrentes para os gestores tirarem uma rentabilidade acima do esperado num investimento ou aproveitarem um preço extraordinariamente baixo. para melhorar as expectativas de rentabilidade futura.

Por que é bom tentar descobrir qual será a evolução de cada ativo ou grupo de ativos?

Volatilidade é uma medida da dispersão dos retornos em relação à sua média. É um termo equivalente ao desvio padrão ou desvio padrão, cuja magnitude reflete o intervalo em que 68% das contribuições de um ativo foram encontradas durante o período de observação.

Uma das utilidades da volatilidade é ajustar uma carteira ao perfil do investidor , de acordo com a sua tolerância ao desvio do resultado real do esperado. É por isso que é bom tentar descobrir qual será a evolução da volatilidade para cada ativo ou grupo de ativos.

2017 e 2018 dois anos estranhos em termos de volatilidade.

2017 foi um ano diferente do resto dos que vivi nas duas décadas de minha atividade profissional. Não é que a volatilidade fosse mais contida do que outras, é que ela estava caindo a níveis incomuns em todos os grupos de ativos. Era fácil prever um retorno à normalidade, no qual a volatilidade se ajustaria aos níveis padrão e sofreria algum choque.

Em 2018 a previsão foi cumprida nos mercados de ações, que ajustou a sua volatilidade aos seus valores médios históricos e suportaram um par de fases nas quais variações subiram para níveis que, embora eles são extraordinários ocorrem recorrentemente mais os anos. O que é incomum é que esse aumento de volatilidade foi maior nos mercados de títulos, tanto a dívida pública e privada de crédito, que excede a faixa desvio padrão a duas vezes o valor da sua volatilidade.

Como podemos esperar que a volatilidade evolua este ano?

Dito isto, sob a premissa de que os excessos são corrigidos mais cedo ou mais tarde e as variações são ajustadas aos seus níveis de desvio padrão, a previsão que posso fazer é diferente para os mercados de ações e de obrigações

  • Em ações, parte da recuperação sofrida nas duas últimas semanas do ano ainda precisa ser corrigida. Mas por causa da variedade de frentes e a tendência a exagerar o impacto dos dados publicados, dentro de um quadro que tende a imaginar uma recessão apenas vendo alguma desaceleração do crescimento, o que os analistas acham que vai ser um ano favorável para ver novos episódios de picos na volatilidade.
  • Nas obrigações, os analistas tem mais clareza para assumir uma queda na volatilidade nas cotações, que são principalmente no campo de excessos baixistas em relação aos seus canais de desvio padrão e que ajudarão a melhorar a gestão e os resultados.

Em resumo: Os analistas acreditam que o mercado acionista e os níveis médios de volatilidade de 2018 serão mantidos e nas obrigações a um nível mais baixo

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