Degroof Petercam: O que esperamos da última reunião do BCE no ano?

O que esperamos da última reunião do ano do BCE?

Amanhã, o BCE realiza a sua última reunião do ano em que a agência deverá continuar com o trajeto e confirmar o fim da compra de ativos este mês. No entanto, o reinvestimento dos ativos continuará nos próximos meses. Portanto, a chave para esta reunião será o discurso de Draghi sobre as decisões de aumento da taxa de juros, que em princípio não deve começar antes do verão de 2019.

As últimas notícias sobre o Brexit e dados macroeconómicos na zona do euro dificultam o otimismo na tomada de decisões. Portanto, o mercado está a começar a descontar que a taxa de depósito interbancário não chega a 0% até o ano de 2021 . Se as expectativas forem confirmadas, o aumento nas taxas de juros, se ocorrer, deve ser o mais baixo possível, em torno de 0,10% em cada reunião.

As perspectivas para a desaceleração económica global para os próximos anos podem tornar o discurso de Draghi mais conservador em termos de normalização da política monetária. No entanto, se esta desaceleração for pronunciada e se tornar uma recessão, conforme anunciado pelo mais catastrófico, o que não é o nosso cenário de base, as únicas medidas que o BCE pode tomar para lidar com a possível crise são a redução das taxas de juros. juros e injeção de liquidez. Se as taxas de juros estiverem em níveis historicamente baixos e as injeções de liquidez continuarem, o BCE não poderá enfrentar uma possível nova crise, por isso acreditamos que a normalização da política monetária deve ocorrer nos próximos trimestres.

A situação na Itália mostra que o mercado está a incorporar o risco político e seria um grave erro não chegar a um acordo, porque as consequencias nos mercados poderiam causar danos irreparáveis. Esperamos que um acordo seja alcançado nos próximos meses, reduzindo assim o prémio de risco em relação aos demais países da zona do euro. Enquanto isso, não acreditamos que o BCE esteja a proteger as taxas de juro da dívida do governo italiano através de compras com o QE, já que temos visto dias sem liquidez na dívida italiana.

Sobre o autor

Filipe Silva

Conteúdo – Rankia Portugal

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