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CBOT- Chicago Board of Trade: o que é?

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A CBOT, Chicago Board of Trade, é a bolsa de valores mais antiga do mundo no comércio de opções e futuros, foi criada em 1848, para satisfazer as necessidades dos investidores em futuros de mercadorias, permitindo-lhes assim um local onde todas as transacções eram centralizadas.

CBOT- Chicago Board of Trade

Em 1865, na CBOT, apareceu o primeiro derivado cotado numa bolsa americana, foi chamado contrato de futuros, que resolvia o risco de crédito existente nestes contratos a prazo, pela primeira vez foi criada uma câmara de compensação sendo exigidas garantias aos compradores e vendedores.

Como funciona a bolsa de valores Chicago?

A CBOT era um espaço de negociação onde produtores e comerciantes locais se reuniam para determinar o preço de mercado de um produto. Por outras palavras, a negociação cara a cara era a única forma de fazer negócios.

Agora, a negociação CBOT é conduzida por voz ao vivo e meios eletrónicos onde os contratos de futuros são negociados. Os principais contratos incluem trigo, soja e milho; no entanto, mais de 50 produtos continuam a ser comercializados.

Além disso, o CME Group controla a Chicago Board of Trade e outras bolsas nos Estados Unidos, tais como a New York Mercantile Exchange (NYME), a Commodity Exchange (COMEX) e a Chicago Mercantile Exchange (CME).

Atualmente esta negociação está em declínio e a Bolsa Mercantil de Chicago começou a investir em sistemas eletrónicos de negociação, que são de baixo custo e muito populares entre os investidores.

CBOT vs CME: qual é a diferença?

CME Group

A Chicago Board of Trade (CBOT) e a Chicago Mercantile Exchange (CME) têm as suas origens em Chicago no século XIX e cada uma delas começou como um mercado sem fins lucrativos para transações agrícolas. Contudo, os dois tinham investimentos diferentes e operavam de formas diferentes até à sua fusão com o CME Group, que inclui a NYMEX e COMEX como parte dos seus 4 mercados contratuais designados.

A fusão entre as 2 bolsas teve lugar em 2006, num movimento aprovado pelos acionistas de ambas as organizações. Assim, até essa fusão, eles tinham regras, regulamentos, ofertas de mercado e motores de negociação substancialmente diferentes.

Trading

É importante estar atento a duas formas de trading:

1º The Pit

O termo pit refere-se a “uma arena física” numa bolsa de valores que é reservada à negociação de títulos. Neste caso, as corretoras compram e vendem diferentes títulos no plit ou na chamada plataforma de trading, utilizando um sistema de clamor aberto.

Os traders devem também corresponder às ordens dos seus clientes através de gritos e sinais manuais. Onde as encomendas são expostas e permite a todos participar e competir pelo melhor preço.

Esta foi uma das formas mais antigas de trading.

2º Electronic Trading

Atualmente, o electronic trading é uma das formas de comércio mais amplamente utilizadas. O comércio eletrónico envolve a criação de uma conta com uma corretora à sua escolha, incluindo o fornecimento das suas informações financeiras e de contacto, para facilitar as transferências eletrónicas entre o seu banco e a corretora.

Ou seja, quando uma ordem é colocada, a tecnologia permite à corretora interagir com todas as bolsas que procuram executar transações, enquanto essas bolsas interagem simultaneamente com todas as corretoras.

Tipos de contratos negociados

A negociação de ações no mercado pode ser feita de duas formas: à vista e a prazo.

  • Mercado à vista onde o comprador faz o pagamento e o vendedor entrega as ações negociadas.
  • Mercado a prazo onde os contratos são negociados para a compra ou venda de uma quantidade especificada de ações, para liquidação numa data futura, dentro de um período especificado, a um preço fixo.
  • Mercado de futuros, onde os contratos são negociados para liquidação numa data futura, a um preço fixo. O preço é uma função do valor de mercado à vista do bem e da taxa de juro esperada para o período.

O preço é uma função do valor do ativo no mercado à vista e da taxa de juro esperada para o período.

Mecanismo de compensação

As câmaras de compensação são um importante mecanismo de segurança para os investidores, uma vez que fazem parte do sistema de pagamento e estão sujeitas às suas regras e regulamentos para assegurar a entrega dos ativos e o respectivo pagamento, de modo a reduzir os riscos das operações e, consequentemente, garantir a segurança do sistema na totalidade.

A criação de recibos

Deve saber que uma das dificuldades no início do comércio de cereais foi a mistura de grãos de diferentes qualidades de diferentes agricultores. Além disso, os grãos eram comercializados com o movimento físico dos sacos. Assim, no final da década de 1850, a CBOT criou um sistema para avaliar a qualidade do feijão e armazenar apenas feijões com a mesma qualidade.

Ou seja, o agricultor receberia então um recibo dizendo ter, digamos, X feijões de qualidade Y. Desta forma, em vez de negociar com o movimento do feijão, apenas os recibos mudaram de mãos.

As primeiras fraudes – “corner” the market

O acima exposto (criação de receitas comerciais), gerou mais especulação. Alguns praticantes da especulação empenharam-se na prática conhecida como “encurralar o mercado“. Ou seja, comprariam a maior parte do milho ou trigo numa tentativa de aumentar o preço destas mercadorias e depois lucrariam com a sua venda.

Além disso, surgiram vários estabelecimentos ilegais chamados “balcões” que se apresentavam como corretores legítimos, mas que, na realidade, eram corretores de apostas disfarçados.

Commodities Exchange Act

Outro ponto que deve saber é que durante a Primeira Guerra Mundial, o governo federal parou de negociar na Bolsa de Chicago durante quase 3 anos. Além disso, após o fim da guerra e o renascimento dos contratos de futuros, notou-se que o preço do trigo caiu a pique.

Uma investigação levou à criação da Grain Futures Act de 1922, a primeira legislação federal a controlar as operações dos especuladores. Contudo, esta lei não foi suficiente para impedir a prática do comércio de esquinas, o que vimos anteriormente. Por conseguinte, a Lei da Bolsa de Mercadorias foi aprovada em 1923, o que limitou o número de contratos que podiam ser detidos pelos comerciantes (limitando a prática de encurralar).

O que são contratos de futuros?

Os contratos de futuros são acordos normalizados e juridicamente vinculativos, para a compra ou venda de um produto, ou instrumento financeiro específico no futuro. O comprador e o vendedor de um contrato de futuros acordam um preço hoje para  um produto a ser entregue ou liquidado em dinheiro numa data futura. Cada contrato especifica a quantidade e qualidade, assim como a data e o local de entrega e pagamento. Este contrato é assegurado por uma câmara de compensação que requer garantias diárias do comprador e do vendedor.

Em 1890 os contratos em produtos de manteiga e de ovo  foram separados da CBOT, formando a CME, Chicago Mercantile Exchange, em 2007 as duas entidades fundiram-se e chamaram-se CME group, a maior e mais diversificada bolsa do mundo.

Actualmente, na CBOT, foram adicionados produtos aos tradicionais agrícolas, metais, taxas de juro, energia, até mesmo sobre o tempo. Existem mais de 50 tipos de contratos de futuros e de opções, também foram substituídos  os corros por sistemas de comércio electrónico, e têm clientes em mais de 80 países.

O grupo CME, listado no NASDAQ sob o símbolo “CME”, é o arquiteto da normalização dos contratos de futuros, da formação do processo de compensação, da criação de futuros financeiros, da liquidação em dinheiro e negociação electrónica.

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