É o momento para investir em Petróleo? + Ideia de investimento

Hoje parece que os bons investidores são aqueles que investem nos sectores do futuro: tecnologia, inteligência artificial, cibersegurança

Mas deixe-me dizer-lhe que, na maioria dos casos, não é esse o caso, uma vez que o melhor investimento ocorre geralmente em empresas ou sectores que estão desvalorizadas e desconsideradas a modo que quase ninguém quer investir.

No vídeo de hoje vou dizer-vos quais são os melhores investimentos que menos as pessoas querem, porque é que pode ser uma boa altura para investir em petróleo e vou resumir uma oportunidade de investimento neste setor que realmente tenho na minha carteira.

O investimento em moda geralmente não é o mais lucrativo.

Por que investir em sectores que estão na moda nem sempre é uma boa opção?

Tudo isso se baseia no fato de que o preço das ações depende principalmente do FORNECIMENTO e da PROCURA.

Se a demanda por um produto ou serviço começa a crescer muito (como pode ser o caso de empresas de tecnologia ou cibersegurança), é lógico pensar que surgirão muito mais empresas oferecendo esses produtos ou serviços. Atingir um nível de FORNECIMENTO que vai superar a PROCURA e, portanto, fazer falir grande parte das empresas que claramente tinham grande potencial para o futuro no setor.

Portanto, não é uma boa ideia buscar oportunidades de investimento em setores que terão alta demanda. Secar. Senão que as melhores oportunidades estão nos setores que terão muito mais demanda do que oferta.

E para isso nem é preciso que a demanda futura cresça, porque às vezes basta que a oferta se reduza consideravelmente.

E esse é o principal motivo pelo qual acho que faz sentido investir em petróleo.

Todo o mundo sabe que o petróleo NÃO é o futuro . O mundo caminha em direção a um futuro onde as energias renováveis ​​farão o seu caminho, mas até então, queiramos ou não, o planeta continua muito dependente desse ouro negro.

Em março de 2020, em meio à crise do coronavírus, fiz uma pequena palestra intitulada “Como ganhar dinheiro nos mercados durante a atual situação de crise?” onde comentei porque o preço do petróleo havia caído. Deixo-vos aqui o vídeo onde a partir do minuto 15 conto qual seria o desfecho mais provável e o que finalmente aconteceu. Claro, se quiser poupar tempo eu recomendo que você me veja na velocidade x1,5.

Por conseguinte, não é boa ideia procurar oportunidades de investimento em sectores que serão de elevada procura. Uma seca. Mas as melhores oportunidades estão nos sectores que terão muito mais procura do que a oferta.

E para isso, nem sequer é necessário que a futura procura cresça, porque por vezes basta que a oferta seja reduzida para ter resultados positivos.

E esta é a principal razão pela qual penso que faz sentido investir em petróleo. Todos sabem que o petróleo não é o futuro. O mundo caminha para um futuro onde as energias renováveis vão ser a tendência, mas até lá, quer gostemos quer não, o planeta ainda está muito dependente deste ouro negro.

Em março de 2020, no meio da crise do coronavírus, fiz uma pequena palestra intitulada “Como ganhar dinheiro nos mercados durante a verdadeira situação de crise?” onde comentei a razão pela qual o preço do petróleo tinha entrado em colapso.

Além disso, no final, partilhei uma lista de compras com algumas das empresas interessantes que queria adquirir durante a pandemia, algumas delas do sector petrolífero.

No dia da escrita deste artigo, o preço do petróleo wti, o cotado nos estado unidos em dólar, estava nos 28 dólares e hoje ultrapassa os 70 dólares.

Por que investir em petróleo?

E apesar desta grande valorização, a pergunta que deve ser feita é… Ainda vi a tempo para investir em petróleo?

Em seguida, vou mostrar-lhe alguns argumentos-chave para entender por que pode ser interessante investir em petróleo.

Primeiro, vamos ver como funciona o ciclo: Se o preço do petróleo é alto, aparecem mais produtos, uma vez que é um ano muito rentável. Como ela explica, quanto mais há, começa a haver mais oferta do que procura, e depois… o preço desce. Este excesso de oferta coloca as empresas numa situação crítica, porque era rentável quando o preço era de 70 dólares, mas quando está nos 40… perdem dinheiro.

E entramos num ciclo, porque muitas empresas vão deixar de produzir,  haverá menos oferta e os preços vão baixar. Mas quando esta situação de preços baixos é prolongada, chega um momento em que o fornecimento de petróleo não é capaz de fornecer toda a procura que existe ,   portanto, o aumento dos preços.

Nos últimos anos, o petróleo tem estado no fundo do ciclo, e agora estamos no momento de mudança deste ciclo em desvalorização para um ciclo em alta.

Durante anos, o investimento das empresas produtoras diminuiu, como se pode ver no gráfico seguinte, o número de plataformas petrolíferas no mundo tem acompanhado uma tendência de desvalorização que se tem vindo a acentuar desde 2014, passando de mais de 3.500 para apenas 1300 em 2020.

Número de plataformas petrolíferas ativas desde 1975

Se quiser saber mais sobre o ciclo do petróleo, recomendo novamente que dê uma vista de olhos no vídeo da Marta, pois adiciona alguns dados fundamentais, como o efeito do francking, a importância que teve e acrescenta mais algumas variações, como o estado da  procura, inventários e reservas de petróleo.

Sabendo isto… Podemos encontrar boas oportunidades de investimento no setor?

Agora vou mostrar-lhe uma, mas lembro-lhe que esta não é uma recomendação de compra e que cada investidor deve fazer o dever de casa em investigar mais sobre estes assuntos para decidir onde investir. Além disso, não serei, certamente, imparcial, uma vez que confesso que eu próprio tenho ações desta empresa na minha carteira.

A empresa que vos trago  é a Baytex Energy, cotada no Canadá com o Ticker BTE e como pode supor que é um dos principais produtores de petróleo e também tem uma pequena parte da produção de gás natural.

Atualmente tem uma capitalização de mil milhões de dólares americanos e o seu preço por ação é de 2,28 dólares canadianos. Na revista Buscando Valor, de março de 2021, Jorge Arjona publicou uma tese da Baytex quando o seu preço rondava os  0,87  dólares canadianos.

Como disse Jorge, a oportunidade de investimento no setor petrolífero é investir em empresas com baixo custo por barril, que vão sobreviver (ou seja, que não estão muito endividadas) e que estão a preços atrativos.

Além disso, outros aspetos como a qualidade dos ativos e uma boa equipa de gestão são também fundamentais para o desempenho futuro de qualquer empresa petrolífera.

Resumindo a tese, veremos a  dívida que tem, quanto custa produzir petróleo, quanto dinheiro ganha e se é caro ou barato.

Atualmente, o barril WTI que é usado como referência nos Estados Unidos está a negociar cerca de 69 dólares. O custo de produção  da Baytex  é de 35 dólares por barril, por isso acima dos 35 dólares ganha dinheiro.

• No segundo trimestre de 2021, a Baytex  ganhou 112 milhões e espera gerar mais de 350 milhões em 2021.
• No seu plano 2021-2025, pretende gerar mais de 1 bilião de cash flow durante esse período, assumindo um WTI em 55 dólares americanos. Se o WTI for superior a 60 dólares, calculou que este valor pode ser superior a 1,5 biliões, e se se mantiver nos 65 dólares poderá ultrapassar os 2 biliões de free cash flow.
• No cenário mais conservador de 55 dólares, isso significaria passar de um rácio  dívida/EBITDA de 1,9 em 2021 para 0,9 vezes em 2025.
• Quanto à sua dívida, na verdade devem cerca de 1600 milhões.
• A primeira maturidade do empréstimo é em 2024 e foi de 400 milhões, embora em 2021 já tenham recomprado 106 milhões desses 400, e a ideia é continuar a reduzir a sua dívida com o fluxo de caixa que estão a gerar.
• Com este plano de 5 anos, pretendem reduzir a sua dívida de 1500 milhões para 650 milhões.

Finalmente, no que diz respeito à sua avaliação, o seu EV/EBITDA real é de 3,5 vezes. Historicamente, variou de 3 a 12 vezes. Não seria estranho voltar a múltiplos entre 6 e 8 vezes. Aqui simplesmente pela expansão de múltiplos, nós dizemos um potencial crescimento do seu preço de 100%.

Outro múltiplo interessante é o seu Preço/Cash Flow que é atualmente 2 vezes.

Desde 2015 manteve-se em torno de 2, mas num ambiente sem penalização dos últimos anos no sector das matérias-primas não seria descabido ver múltiplos de 5 a 6 vezes. Mesmo que o défice da oferta se prolongue nos próximos anos e a empresa seja capaz de reduzir o seu endividamento e limpar o seu balanço, poderá atingir múltiplos até 10-12 vezes, tendo assim um potencial de reavaliação interessante de pelo menos 150%.

O que podemos concluir?

Para concluir, gostaria de salientar os riscos de investir neste sector, uma vez que estas empresas estão muito dependentes da evolução do preço do petróleo, e ocorrerem inesperadamente que fazem o colapso dos preços tal como aconteceu em março de 2020, os produtores podem ver antes de sérios o pagamento das suas dívidas ou gerar rentabilidade com a atividade.

Todo o conteúdo presente é meramente informativo e educacional, não representa qualquer tipo de aconselhamento financeiro.