Market Makers da Nasdaq vs Especialistas da NYSE: Qual é a diferença?

Para iniciar este artigo é importante saber que o objetivo de facilitar o fluxo regular dos mercados financeiros é o mesmo tanto para os Market Makers da Nasdaq como para os especialistas da NYSE. Assim, as diferenças entre os market makers e os especialistas estão mais relacionadas com as características das próprias bolsas do que com as suas funções básicas.

A New York Stock Exchange (NYSE) e a National Association of Securities Dealers Automated Quotations (Nasdaq) empregam market makers: brokers ou traders cuja função é aumentar a liquidez nas respetivas bolsas, fornecer um trading mais fluido e eficiente, e manter um mercado justo e ordenado.

Mas para facilitar a compreensão, é necessário saber o que são a Nasdaq e a NYSE.

Nasdaq (NASDAQ Stock Marke): o que é?

Nasdaq é o acrónimo de National Association of Securities Dealers Automated Quotation e é a segunda maior bolsa eletrónica automatizada dos Estados Unidos. A Nasdaq não está localizada num piso físico de trading, mas numa rede de telecomunicações.

Os market makers são empresas membro da NASDAQ que compram e vendem títulos a preços apresentados na NASDAQ por conta própria (principal trading) e para contas de clientes (agency trading).

NYSE (New York Stock Exchange): o que é?

A New York Stock Exchange é uma bolsa de valores americana no distrito financeiro de Lower Manhattan, em New York City. A NYSE é um mercado orientado por ordens, operando num sistema de leilões contínuos. A NYSE não controla os preços dos títulos, mas tem como objetivo proporcionar aos investidores um mercado ordenado e justo (tem funções de licenciamento, supervisão e regulação conferidas por lei), bem como facilitar as transações de valores mobiliários através da concessão de liquidez.

Market Makers (formador de mercado) vs Especialistas

Sabe o que distingue a Bolsa de Nova Iorque (NYSE) de outros mercados? A NYSE opera um sistema de “especialistas” em títulos individuais. Estes criadores de mercado trabalham na Bolsa de Nova Iorque e especializam-se em facilitar a negociação de ações específicas. Em contraste, o Nasdaq é um mercado electrónico que não tem uma plataforma de negociação física – depende de vários criadores de mercado para acções activamente negociadas.

Principais diferenças entre Market Makers da Nasdaq vs Especialistas da NYSE

No entanto, as principais diferenças entre elas são definidas abaixo:

Trading

• A NYSE opera um sistema de especialistas de títulos individuais que trabalham no piso de negociação e se especializam em facilitar a negociação de ações específicas.
• Ao contrário da NYSE, a Nasdaq é um mercado eletrónico (rede informática) que não tem um trading floor e baseia-se principalmente em muitos market makers (os principais brokers membros da Nasdaq) para as ações ativamente negociadas.

Operação

• A Nasdaq é composta por grandes empresas de investimento que compram e vendem títulos através de uma rede eletrónica. Cada título na Nasdaq tem mais de um market maker (uma média de 14 market makers por ação fornecem liquidez e trading eficiente).

Os market makers detêm ações e compram e vendem títulos das suas contas a clientes individuais e outros traders. Cada market maker na Nasdaq deve fornecer uma cotação indicando um preço fixo de oferta e de venda. Assim, uma vez que uma ordem é recebida de um comprador, o market maker vende imediatamente a sua posição de ações do seu inventário para atender a ordem.

Especialistas da NYSE

Os especialistas têm mais obrigações do que os market makers da Nasdaq, tanto em amplitude como em volume. Por exemplo, os especialistas da NYSE devem desempenhar uma série de funções para garantir um mercado justo e ordenado:

1. 1. Leiloeiro (a NYSE é um mercado de leilões, os investidores apresentam ofertas numa base competitiva. Neste caso, o especialista pública estas ofertas e pede a todo o mercado que as veja e certifique-se de que são reportadas de forma precisa e oportuna).
   2. Corretora (aceita ordens-limite transmitidas por investidores através de brokers ou de trading eletrónico).
   3. Catalisador (garante que haja interesse suficiente num determinado título); e:
   4. Principal (o market maker deve atuar como principal fazendo ajustamentos, comprando e vendendo do seu inventário, para responder ao mercado).