O que é um múltiplo?

Um múltiplo tem como objetivo medir o bem-estar financeiro de uma empresa, acabando por ser determinado pela divisão de uma métrica por outra. Muitas vezes ele baseia-se no conceito de que os ativos que são parecidos e poderão ser vendidos a preços que podem também ser similares, considerando, por exemplo, que um rácio que compara o valor de uma variável de uma empresa, é praticamente o mesmo em todas essas empresas. Por isso, ‘múltiplos’ é um termo amplamente utilizado na avaliação de empresas e ações relativamente ao mercado. Para além disso, investidores também usam múltiplos para quantificar o crescimento, produtividade e eficiência de uma empresa. 

Os analistas que utilizam esta abordagem consideram que um rácio específico é bom para várias organizações que operam no mesmo setor ou indústria. Ou seja, o conceito baseia-se (quando as empresas são comparáveis) numa abordagem que pode ser utilizada para determinar o valor de uma organização com base na avaliação de uma outra.

Existe então a captura de várias características e operações financeiras num número específico que pode ser multiplicada por uma determinada métrica para obter um valor empresarial. Essas métricas acabam então por ser ferramentas quantitativas que medem o desempenho de uma empresa. 

Exemplo prático – Como é calculado?

A variável utilizada no numerador é tipicamente maior do que a do denominador. 

Múltiplos de valor de uma empresa e múltiplos de capital próprio são as duas existentes categorias de múltiplos. Os múltiplos de valor da empresa incluem, por exemplo, o rácio de valor-venda da empresa (EV/vendas), o EV/EBIT e o EV/EBITDA. 

Os múltiplos de capital são rácios entre o preço das ações e uma variável dessa mesma empresa. Os múltiplos de capital comum podem incluir a relação preço-ganho (P/E), a relação preço-ganho ao crescimento (PEG), a relação preço-book (P/B) e a relação preço-venda (P/S).

Por exemplo, um múltiplo pode ser usado para mostrar quanto é os investidores estão dispostos a pagar por dólar de ganhos, como calculado pelo rácio preço-ganho (P/E). Se uma ação com $2 de ganhos por ação (EPS), está a negociar a 40 dólares, esta ação tem um P/E de 20. Assim os investidores estão dispostos a pagar um múltiplo que equivale a 20 vezes o atual EPS por essas ações em específico.

Conteúdo produzido por Frederico Aragão Morais,  Market Analyst, da Qaestum Capital.