O que são mercados de fronteira? ETFs e fundos para investir

Muitos investidores estão voltando a sua atenção para os mercados de fronteira , pois eles oferecem oportunidades rentáveis de longo prazo . Como se costuma dizer: “eles são o último bastião a conquistar.” Neste artigo, mostramos o que são os mercados de fronteira , quais os riscos que representam e como é possível investir neles da melhor forma.

Também incluímos alguns fundos e ETFs para investir nos mercados de fronteira . Eles são capazes de obter bons retornos? Qual é a sua estratégia?

O que são mercados de fronteira?

Falamos de mercados de fronteira para nos referir a países que não têm uma economia desenvolvida, mas também não correspondem a países emergentes. Na verdade, poderíamos dizer que são países cuja economia é menor do que os mercados emergentes . Eles também são conhecidos como “pré-emergentes”.

Os países emergentes adquirem esse nome porque são economias em desenvolvimento . Eles têm potencial de crescimento, no entanto, existem fatores políticos e / ou econômicos que os atrapalham. Além deles, existem outros tipos de países, que estão num nível de desenvolvimento menos avançado. Eles são economias menores.

A questão é que os mercados financeiros desses países têm menos liquidez e maior risco . Mas também representam uma fonte de oportunidades , pois rentabilidade é um conceito que está relacionado ao risco assumido. Os investidores procuram esses tipos de mercado em busca de um alto potencial de retorno a longo prazo.

Por exemplo, quando falamos sobre mercados emergentes , que país vem à mente? Na verdade, o primeiro candidato é a China: a economia emergente por excelência. É um país que não para de crescer.

Porém, além da China, há outros países emergentes que também estão dando muito o que falar, por exemplo:

• Brasil.
• Índia.
• Rússia.
• Peru.
• Etc.

No entanto, quando nos referimos a mercados de fronteira , estamos nos referindo a países que não são desenvolvidos e nem possuem economia relevante (emergentes, propriamente ditos) . Para tornar o exemplo mais claro, estes seriam alguns países considerados como mercados de fronteira:

• Croácia.
• Chipre.
• Gana.
• Jamaica.
• Marrocos.
• Romênia.
• OK, espere.
• Argentina.

Como se pode verificar, não são países com tanto potencial e são menos acessíveis aos investidores (mesmo sendo países pertencentes à União Europeia). Mas a médio e longo prazo podem dar bons resultados.

Como investir em mercados de fronteira?

Por se tratarem de investimentos com pouca liquidez , é mais difícil acessá-los. Se, por exemplo, o investidor individual pretende criar uma carteira de ativos patrimoniais em mercados de fronteira , ele terá que assumir altas comissões. No caso de encontrar uma corretora que trabalhe com esses tipos de ativos.

Além disso, a análise e seleção desse tipo de títulos é espinhosa (já difícil em ativos pertencentes a países desenvolvidos).

Por essas razões, a melhor forma de investir em mercados de fronteira é por meio de fundos mútuos e / ou ETFs.

Esses produtos são capazes de aproveitar ganhos de escala e reduzir substancialmente os custos de acesso a esse tipo de ativo financeiro. Da mesma forma, eles são gerenciados profissionalmente e criam um portfólio diversificado.

Os produtos de investimento coletivo (como fundos e ETFs) foram concebidos precisamente para aproximar os investidores individuais do mundo financeiro . Ainda mais quando se trata de investimentos “exóticos” (além de interessantes).

Fundos de investimento de mercados de fronteira

Existe uma categoria de fundos de investimento chamada Renta Global Mercados Frontera. Este tipo de fundo investe pelo menos 75% em ativos de renda variável e também pelo menos 75% nesses tipos de mercados.

A rentabilidade média anualizada da categoria de fundos de investimento Global Markets Frontera Equity é de 5,31% . No entanto, existem fundos de investimento que conseguem superar essa média.

Por outro lado, trataremos de um fundo de obrigações que investe nesses tipos de mercados (está integrado na categoria Emerging Global Fixed Income)

Magna Umbrella Fund plc – Magna New Frontiers Fund N EUR Acc (IE00B65LCL41)

Com um retorno anualizado nos últimos cinco anos de 11,17% e uma classificação de quatro estrelas na classificação Mornignstar, o Magna New Frontiers Fund está posicionado como o fundo mais rentável na categoria de Ações Globais Frontier Markets.

Podemos observar no gráfico a seguir como, nos últimos cinco anos, este fundo de investimento apresentou crescimento acima da média da categoria de fundos e de seu índice de referência.

Evolução dos Fundos Magna New Frontiers em contraste com a categoria de fundos de investimento de ações Global Markets Frontera e seu índice de referência

O Magna New Frontiers Fund, sendo um fundo global de ações, não possui restrições geográficas (desde que sejam mercados de fronteira), a sua composição neste sentido é a seguinte:

• Ásia – Emergentes: 61,02%.
• Oriente Médio: 15,52%.
• Zona do Euro: 6,87%.
• Europa emergente: 5,08%.
• África: 4,09%.

E qual setor predomina na carteira desse fundo de investimento? Os serviços financeiros ocupam o primeiro lugar na sua estrutura setorial com 27,63% . A tecnologia segue com 20,91%.

UBAM Emerging Markets Frontier Bond (LU2051717549)

Além dos fundos de ações focados em mercados de fronteira, podemos encontrar fundos que adotam essa política de investimento. Apesar de não haver uma categoria específica de renda fixa para mercados de fronteira.

Um exemplo disso é o UBAM Emerging Markets Frontier Bond, criado pelo gestor UBP Asset Management. Tem como objetivo captar a rentabilidade potencial oferecida por esses mercados , partindo da premissa de que os prêmios superestimam o verdadeiro risco de crédito e subestimam o valor de recuperação.

Como Thomas Christiansen (Chefe  Adjunto  de Renda Fixa Emergente e Gerente Principal do UBAM Emerging Markets Frontier Bond Fund do UBP) afirma: “Após as vendas recentes, os investidores também têm a oportunidade de entrar nelas num momento em que os rendimentos desta dívida são muito maior do que nos últimos anos ”.

Na realidade, o UBAM Emerging Markets Frontier Bond pertence à categoria de fundos Emerging Global Fixed Income, com viés EUR . A criação deste fundo ocorreu em 2 de abril de 2020 (logo após a avalanche de vendas a que se refere Christiansen). Não há dados suficientes para julgar a sua rentabilidade.

Em qualquer caso, a estratégia seguida é clara e parece fazer algum sentido (não quer dizer que seja adequada a todos os investidores, mas tem o seu argumento). No seu curto período de vida teve uma evolução favorável (superior à média da sua categoria e do seu benchmark).

Evolução do UBAM Emerging Markets Frontier Bond em contraste com a média da categoria de fundos de investimento Emerging Global Fixed Income – EUR Bias e o seu índice de referência. Fonte: Morningstar

Frontier Market ETFs

Além dos fundos mútuos, também existem ETFs no mercado. O seu nome vem da sigla em inglês Exchange Traded Funds (traded funds). Como o próprio nome indica, são fundos cujas ações estão listadas em bolsa de valores e o investidor pode comprar e vender ETFs através uma corretora .

Tal como acontece com os fundos mútuos tradicionais, existe uma categoria de ETFs de ações globais em mercados de fronteira . Os ETFs geralmente são produtos gerenciados passivamente, replicando um índice.

Xtrackers S&P Select Frontier Swap UCITS | DX2Z (LU0328476410)

É um ETF Border Markets Global Equity que reproduz o comportamento do índice S&P Select Frontiers.

Este índice é composto pelas 40 maiores e mais líquidas empresas do S&P Extended Frontier (que por sua vez é composto pelas 150 maiores e mais líquidas ações nos mercados de fronteira).

A rentabilidade anualizada nos últimos cinco anos do Xtrackers S&P Select Frontier Swap chega a 10,99% . Além disso, este ETF de mercados de fronteira tem uma classificação Morningstar de quatro estrelas.

Evolução da S&P Select Frontier. Fonte: S&P Global

iShares MSCI Frontiers 100 | FM (US4642861458)

O iShares MSCI Frontiers 100 representa outro dos ETFs mais característicos para investir em mercados de fronteira.

Neste caso, o índice que toma como referência é aquele que expressa o seu próprio nome: o índice MSCI Frontier Markets 100 . Este índice é uma alternativa ao MSCI Frontier Markets IMI (mais amplo) e é composto pelas 100 maiores e mais líquidas ações.

O iShares MSCI Frontiers 100 obteve um retorno anualizado nos últimos 5 anos de 5,76% (retorno total).

Podemos ver que a evolução do MSCI Frontier Markets 100 é semelhante (ainda maior) do que a do índice pai (o MSCI Frontier Markets IMI). Isso mostra que as maiores e mais líquidas ações nos mercados de fronteira são as mais representativas e as de melhor desempenho na última década.

Evolução do índice MSCI Frontier Markets 100 frontier markets em contraste com o MSCI Frontiers Markets IMI. Fonte: MSCI