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TeleTrade: O sentimento como explicação dos preços de mercado

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TeleTrade: O sentimento como explicação dos preços de mercado

Vários analistas passaram décadas à procura de uma fórmula para definir o real valor de uma ação. O modelo de discounted cash flow (DCF) é um dos muitos utilizados como base para decisões de investimento. No entanto, pode existir uma falha fundamental neste processo.

O DCF e outros modelos deste tipo fornecem uma estimativa do justo valor de uma empresa. Formalmente, este é o valor presente líquido dos fluxos de caixa futuros. Se o preço das ações for inferior ao valor estimado, as ações poderão estar boas para comprar.

O que é difícil explicar é a razão do preço das ações ser diferente deste ou outros modelos. Se os mercados forem assumidos como eficientes, significa que as ações devem estar a negociar ao preço “correto”.

A multidão determina o sentimento

O sentimento ajuda a explicar se o preço de mercado está acima ou abaixo do justo valor estimado. Enquanto o sentimento é de confiança o preço de mercado está acima do valor estimado, o mesmo é bearish quando preço está abaixo do justo valor estimado das ações.

Independentemente do tipo de investidor que se seja, mesmo observando que o mercado está sobrevalorizado, vão comprá-lo de qualquer forma porque reconhecem que está a subir, levando a preços cada vez mais elevados pela compra da multidão. Muitos deles acreditam que podem detetar quando é que um topo se está a formar e por isso são capazes de sair antes que a queda se instale. Neste caso, os investidores entendem que o sentimento da multidão é um fator importante para determinar o rumo da tendência.

Em 1954, Humphrey Neill explicou claramente por que é importante compreender o papel da multidão nos mercados. No seu livro, The Art of Contrary Thinking, Neill notou que a multidão está potencialmente errada em importantes pontos de viragem.

Considerando um topo de mercado. O tamanho da multidão envolvida aumenta à medida que o mercado sobe. No entanto, à medida que a multidão se torna cada vez mais bullish, os investidores estão a despender cada vez mais fundos para esse mercado. Chega a um ponto – quando os mercados estão em máximos históricos – que os compradores se esgotam. Por outras palavras, à medida que a multidão se torna cada vez mais compradora e compromete cada vez mais dos seus fundos, a oferta de novos capitais de investimento diminui. Eventualmente, quando parece que todos na multidão são bullish, o mercado acaba por corrigir.

Por outro lado, o cenário oposto é também possível. A multidão torna-se cada vez mais avessa ao risco e as ordens de venda inundam o mercado. Quando deixarem de existir tantas pessoas a vender, o mercado potencialmente recuperará.

Em ambos os casos, os extremos no sentimento marcam o fim da tendência. Na formulação de Neill, pode ser lucrativo tomar uma posição contrária à multidão nos extremos. No entanto, é importante estar do mesmo lado do mercado e não ir contra uma regra básica da análise técnica que é não ir contra a tendência primária do mercado.

A lógica da teoria dos preços da multidão é bastante simples. Mas enquanto o conceito é simples, o valor do preço do sentimento do mercado nunca pode ser conhecido com precisão.

No entanto, existem indicadores úteis que ajudam os analistas a estimar o fator de sentimento num mercado. Em termos gerais, estes indicadores baseiam-se em dados de mercado e estatísticas comerciais ou em dados de fora dos mercados, tais como inquéritos de opinião a profissionais e investidores individuais.

C

onteúdo produzido por Frederico Aragão Morais,  Senior Market Analyst, da TeleTrade.

 

O material postado é apenas para fins informativos e confiança nele pode levar a perdas. Os resultados passados não são um indicador confiável de resultados futuros. Por favor, leia o nosso aviso legal na integra.

 

 

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