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Os efeitos da volta da inflação na bolsa de valores

Conteúdo produzido por PictetAM

Se houver inflação forte e os bancos centrais não conseguirem controlá-la, isso pode causar problemas para as empresas. Para as empresas cotadas , o desafio é repassar os aumentos de custos para suas taxas, a fim de manter os lucros e oferecer aos investidores o prêmio de risco correto.

Uma subida da inflação tem vários efeitos sobre os mercados de ações. Em primeiro lugar, quando os bancos centrais restringem as condições de crédito, as taxas de juros sobem, o que tem impacto no mercado de títulos. Os novos títulos de renda fixa são emitidos a taxas superiores às dos títulos de renda fixa antigos. No entanto, há uma queda no valor de face dos antigos títulos de renda fixa, pois eles oferecem um retorno menor.

Os efeitos da volta da inflação na bolsa de valores

Se as taxas de juro das obrigações subirem, os investidores podem vender ações para comprar obrigações

Se o aumento da taxa for muito acentuado, pode ocorrer um crash no mercado obrigacionista, com o valor dos títulos e obrigações existentes a cair drasticamente. Daí a importância, para os bancos centrais, de elevar as taxas de juros de forma muito progressiva, com o objetivo de evitar turbulências no mercado.

O aumento nas yields das obrigações tem vários efeitos. Por um lado, o custo do crédito para os devedores (Estados ou empresas que emitem obrigações aumenta um pouco. Para os investidores, aumenta a yield das obrigações, embora eles tendam a acarretar menos risco do que as ações. Se a rentabilidade das ações não aumentar, podemos dizer que o prémio de risco para os acionistas é reduzido. A diferença de recompensa entre um ativo arriscado e um ativo menos arriscado é reduzida.

Nesse tipo de situação, alguns acionistas vendem ações para investir mais em obrigações. Se houver um movimento maciço nessa direção, o preço das ações poderá sofrer correções. As empresas cotadas devem se adaptar rapidamente e recompensar melhor o risco, com dividendos mais elevados.

Inflação eleva custos para empresas, que devem ter impacto nos preços dos produtos

Aumentar os dividendos é possível e fácil, desde que haja benefícios. No entanto, nem sempre é o caso nos anos em que a inflação reaparece. Com efeito, ao mesmo tempo, as empresas têm de fazer face à inflação do custo das matérias-primas, à inflação do custo do seu trabalho (pode haver um aumento acentuado dos salários) e à inflação do custo do seu trabalho. Se eles não conseguirem repassar todos esses aumentos para os preços de venda, os seus lucros serão reduzidos. Isso os impede de aumentar os seus dividendos, o que, por sua vez, tem um efeito negativo sobre a sua avaliação no mercado de ações.

Porém, se a inflação for controlada, se os custos das matérias-primas, salários e crédito aumentarem progressivamente, as empresas têm tempo para adequar a sua política de preços, manter as suas margens e oferecer melhores dividendos aos seus acionistas para pagarem melhor. Portanto, o seu valor nos mercados deve continuar a ser avaliado regularmente.

Nesse ambiente, as empresas que não usaram muitos empréstimos terão um desempenho superior ao das empresas altamente endividadas. Se tudo subir, eles podem aceitar facilmente aumentos nos preços portanto, na faturação. Porém, nos seus custos, eles sofrerão menos com o aumento do crédito do que os demais. Dessa forma, irão gerar melhores margens e o seu valor aumentará mais rapidamente no mercado.

Questões essenciais a serem consideradas

  • A inflação leva a um aumento nas taxas de juro nas obrigações e, se ocorrer de forma muito abrupta, pode criar problemas para as empresas cotadas em bolsa.
  • Às vezes, os custos das empresas aumentam sem elas conseguirem repassar imediatamente esse aumento no preço dos produtos / serviços, o que provoca uma redução nas suas margens.
  • Se a inflação for controlada, é mais fácil manter as margens e o capital próprio.

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