Como a idade dos gestores afeta os investimentos?

Segundo dados das Nações Unidas, em 2045 pessoas com mais de 60 anos representarão 32% da população mundial e excederão o número de crianças pela primeira vez na história.

É uma realidade que a força de trabalho europeia está a envelhecer e, em Portugal, a situação é mais extrema: espera-se que o rácio de dependência seja de 9: 1. Ou seja, para cada trabalhador ativo, haverá 9 que não serão. Diante desse envelhecimento da população, nos perguntamos como esses dados afetam o setor de gestores, a idade do gestor influencia a forma como ele tem que enfrentar o mercado? 

O que os gestores pensam?

Guendalina Bolis

Guendelina Bolis da Inversis Gestión e Vanesa Del Valle Broussard, da Allfunds Bank , deram-nos a sua opinião, a partir da experiência que ambas têm no setor, em uma entrevista recente. Bolis reconhece ter ficado surpresa com a maneira que os gestores mais jovens usam ao recolher informações. Reconhecer que ferramentas como redes sociais podem ser muito úteis; no entanto, ela considera que o seu método de trabalho é mais tradicional.

“Eu acho que é a hora de os jovens gerirem esse tipo de ferramentas tecnológicas, já que eu não seria tão produtivo, eu me considero old school”.

Guendelina Bolis,  CEO da Inversis Gestión

Durante a mesma entrevista, Vanesa Del Valle disse que neste setor ela está certa de que quanto mais velho for o gestor, menor o risco que ele procura enfrentar. Pelo contrário, os jovens gestores estão, em geral, dispostos a assumir grandes riscos.

Vanesa Del Valle

Assim, para alcançar o sucesso, Del Valle recomenda um equilíbrio entre a atitude daqueles que são mais experientes e conservadores e aqueles que são menos experientes do que o grupo anterior, mas mais ousados.

zona de conforto é outro assunto discutido na reunião, como afirmam que o comportamento dos gestores mais velhos estabiliza uma vez atingiu os objectivos fixados e não fazer grandes esforços até algumas novas metas são definidas. Os riscos associados a ações mais notórias, como a estabilidade dos seus empregos, não compensam com o sucesso potencial que poderiam alcançar, acrescenta Del Valle.

Por outro lado, os gestores mais jovens têm mais mentalidade aberta e maiores ambições que levam a situações de risco constante , o que é necessário nos gestores do fundo para atrair novos fundos.

No entanto, esses tipos de rotas ou comportamentos devem ser altamente supervisionados.

Embora seja verdade que a experiência é extremamente importante, não é um fator determinístico

Tivemos também a opinião direta sobre o assunto de: Javier Chen , Fund Manager na Anattea Gestión SGIIC, e David Ardura , diretor de gestão da Gesconsult SGIIC.

Javier Chen afirma que a idade dos gestores afeta definitivamente os investimentos. Ele considera que a experiência do gestor, como em qualquer investimento é extremamente importante, não afeta apenas o julgamento de ideias de investimento, mas também no temperamento no momento de investir, detenção e desinvestimento de um ativo. Dito isso, confirma-se que,  embora seja verdade que a experiência é extremamente importante, não é um fator determinístico.

Javier Chen

“A coisa mais importante quando se trata de investir é a filosofia do gestor, ou seja, a forma como o investimento deve ser entendido. Um exemplo seria o investimento de valor , hoje, quase todos os fundos independentes na Espanha são de valor, mas a maneira de entender esse investimento é completamente diferente dentro dessa filosofia, alguns preferem não especular sobre o crescimento que uma empresa pode ter e foco no balanço e conta de ganhos e perdas agora, outros compram crescimento e buscam que o mercado não o reflita no preço, outros, como o Buffet, compram um negócio como se fosse o único negócio que vai comprar e como se o mantivesse por sempre, sem preços objetivos.

Essas diferentes maneiras de entender o investimento é o que causa tanta dispersão dentro de uma filosofia aparentemente idêntica entre os gestores de value. Evidência clara é o início de investidores lendários como Buffet, Ackman, Einhorn, Pradai, etc., que começaram a investir de maneira extraordinária antes dos 30 anos. Na Espanha, de fato, podemos ver que os gestores mais jovens, como os colegas de Valentum, o true, value, horos, etc., se saem ainda melhor do que os colegas mais veteranos. “

Javier Chen, Fund Manager na Anattea Gestión SGIIC

A segunda coisa mais importante, acrescenta Chen, é o processo de investimento que deve recolher o que procurar e como pesquisar. Tenha uma lista de fontes, tenha uma maneira concreta de gerir e processar informações, saiba a quem ligar para possíveis perguntas. Tudo isso não tem nada a ver com a idade, diz o Fund Manager da Attenea, e tudo a ver com o entusiasmo e a organização do gestor. Alguém pode ter 20 anos de experiência na indústria, mas nunca se sentou e pensou como vai investir, vai não ser tão bom como alguém que tem 2 anos de experiência e é constantemente pensando em como para melhorar o seu processo. 

Nos últimos anos, algo que está mudando completamente o investimento e qualquer outra profissão é a tecnologia e, novamente, isso não tem nada a ver com idade, alguém de 60 que têm entusiasmo para a aprendizagem vai dominar muito melhor tecnologias alguém 20 anos de idade que não tem o menor interesse em aprender algo que ele não entende. 

Warren Buffet disse que o maior risco não é saber o que se está a fazer. Enquanto um gestor faz uma boa análise das empresas, e uma boa análise será tão boa quanto o processo de investimento, haverá menos risco quando se trata de investir. E isso não tem nada a ver com idade e tudo a ver com horas de trabalho, entusiasmo e curiosidade. Afirma Javier Chen.

“Algo muito notável na minha experiência, desde que eu sou um gestor relativamente jovem, é que em conversas com gestores mais experientes não percebe essas diferenças de idade quando se passa com deveres bem feitos, é mais em muitos casos é uma troca de opiniões muito valiosas que tanto eu quanto eu viemos muito bem. Isso reflete que a contribuição do valor é mútua e equitativa , em vez de uma relação entre professor e aluno. Portanto, a idade é importante, mas não é algo determinista “.

Javier Chen, Fund Manager na Anattea Gestión SGIIC

Por outro lado, temos a opinião de David Ardura, mais experiente no setor e que diz que há vinte anos, um antigo patrão, falando sobre o negócio de gestão, disse ele; ” É o melhor trabalho do mundo porque todos os dias aprende algo novo . ” Duas décadas depois, Ardura não pode ser tão categórico (” certamente haverá melhores empregos “, diz ele), mas ele não pode concordar mais com a segunda parte da sentença.

“Todos os dias de todos esses anos de carreira aprendemos alguma coisa, alguns dias nos deram lições o suficiente, outros foram mais benevolentes, mas a soma de todas essas lições é o que compõe a experiência de um gestor e com isso uma parte de a personalidade do mesmo e suas reações às diferentes situações que os mercados nos representam diariamente. É esse conjunto de experiências, e não de idade, que compõe a diferença entre um gestor maduro e um mais jovem. “

David Ardura, director de gestão da Gesconsult SGIIC

Outra situação muito diferente é o uso feito pelo gestor com essa experiência acumulada, diz David, e isso não tem muito a ver com a idade como com a personalidade e a maturidade do indivíduo. Ele exemplifica sua afirmação comentando que, todos nós conhecemos pessoas de vinte e quatro anos com muito senso comum (uma ferramenta de gestão muito mais poderosa do que a maioria acredita) e pessoas muito mais velhas que, bem, não costumam aplicar tanto esse senso comum. .

As diferenças geracionais também são sentidas em como o comportamento dos mercados evoluiu ao longo dos anos e as inovações tecnológicas

David Ardura

“Honestamente, eu não acho que o que se encontra abaixo do comportamento do mercado mudou significativamente, não mais nas últimas décadas, se não nos últimos quatro anos. Há mais de ler “Confusão de confusões” para perceber que o medo, a ganância, o otimismo complacentes com uma situação que está indo bem ou pânico terrível que experimentamos quando tudo dá errado, siga dia estar presente no dia mercados , exatamente como em 1688, e provavelmente como eles estarão presentes dentro de 300 anos.

Outra coisa é como os avanços tecnológicos mudaram a forma como os mercados se comportam . Tudo se move um pouco mais rápido, o fluxo de informações que recebemos e temos que processar é muito maior (os nativos digitais aqui têm uma vantagem óbvia) e, consequentemente, o ruído que envolve o gestor também é maior. “

David Ardura, director de gestão da Gesconsult SGIIC

Isso torna difícil, do seu ponto de vista, outra das tarefas importantes que um gestor deve executar, que é isolar-se desse ruído para se concentrar no que é realmente importante , e o que é realmente importante não mudou significativamente nos últimos anos. Pelo contrário, neste mar de informação, opinião e negociação de alta frequência, identificar os fundamentos e avaliá-los adequadamente é mais importante do que nunca.

Em suma, Ardua afirma que é verdade que a experiência dos anos é um ativo valioso para um gestor, mas outras qualidades também são necessárias, incluindo o desejo de, como o seu antigo patrão disse, aprender algo novo todos os dias.

Sobre o autor

Juan Diego Quilez
Gestor do Rankia Portugal