Cronologia da guerra comercial

Muito se falou sobre a guerra comercial nos últimos meses. Donald Trump levou-nos numa montanha-russa, com momentos em que ele temia o pior, e momentos em que parecia que a guerra comercial não ia além dos 280 caracteres dos seus tweets.

Aproveitando o fato de que estamos num momento mais tranquilo, alguns já de férias e outros contando os dias para o descanso de verão bem merecido, vamos ter uma visão mais ampla e ver com perspectiva o que vem acontecendo desde os primeiros momentos até hoje.

Aproximações da guerra

Apesar do fato de que a “guerra comercial” se materializou neste ano, Trump vinha perseguindo a gigante asiática por algum tempo . Especificamente, durante 2017, do governo da Casa Branca, foram iniciadas investigações sobre importações de aço e sobre possíveis práticas comerciais desleais, referentes ao roubo de propriedade intelectual.

Essas ações estavam envenenando a relação entre os EUA e a China, algumas tarifas foram implementadas, especificamente painéis solares e máquinas de lavar de grande capacidade. No entanto, não seria até março de 2018, quando o governo dos EUA deu o passo mais importante, e isso marcou o início da guerra. O Trump implementou tarifas de aço e alumínio de 25% e 10%, respectivamente.

Primeiras medidas

Em 9 de março, tarifas sobre aço e alumínio foram implementadas , com a isenção da União Europeia, Canadá e México, países vizinhos dos Estados Unidos. Além disso, Trump acrescentou que outras exceções poderiam ser feitas enquanto o país não representasse uma ameaça real à economia dos EUA.

Em suma, foi o primeiro grande ataque dos EUA à China, e não é coincidência que este seja o maior exportador de aço do mundo.

“Os últimos planos da Trump para tarifas de importação de alumínio e aço vão adicionar combustível ao fogo. Qualquer economista nos dirá que iniciar uma guerra comercial é uma decisão ruim, sob quaisquer circunstâncias, mas, ao mesmo tempo, estimular uma economia próxima da sua plena capacidade é um cocktail macroeconómico tóxico.”

Lukas Daalder , diretor de investimentos da Robeco IS

Com isso começaram os primeiros receios reais de que haveria uma escalada das tensões comerciais. Apesar de qualificar as tarifas como um “ataque sério” ao comércio internacional, só um mês depois a China reagiu ao ataque.

Em 2 de abril, a China anunciou que iria impor tarifas no valor de 3.000 milhões de dólares . As medidas basearam-se na imposição de um imposto de 15% num cabaz de 120 produtos dos EUA (frutas, castanhas, vinhos e tubos de aço), bem como um imposto de 25% sobre oito outros produtos, como o alumínio reciclado e a carne de porco.

Além disso, o governo chinês anunciou que as medidas foram uma resposta às medidas tomadas pelos EUA.

A guerra do “olho por olho” começa?

A velocidade é a essência da guerra. -> Sun Tzu , A Arte da Guerra

Menos de 24 horas depois das represálias chinesas, o governo americano respondeu com uma nova rodada de tarifas . Desta vez, por ocasião dos resultados da pesquisa sobre propriedade intelectual. Portanto, impôs tarifas no valor de 50.000 milhões de dólares para uma cesta de produtos chineses de aeroespacial, médico e maquinaria.

A resposta da China foi muito mais rápido desta vez, já que o dia após a resposta do governo americano, respondeu com um aumento na cesta de produtos afectados pelas tarifas de 25%, com um valor aproximado de 50.000 milhões de dólares .

“As represálias da China claramente surpreenderam os mercados. Desde as exportações chinesas para os EUA eles são quatro vezes superiores aos do país norte-americano para a China, o gigante asiático parece arriscar mais neste processo de “olho por olho”. Mesmo assim, acreditamos que o resultado mais provável é que ambas as partes iniciem um longo processo de negociação, em vez de uma guerra comercial real.”

Witold Bahrke, senior manager of macroeconomic strategy na Nordea Asset Management

Interlúdio

Depois de um mês de tensão máxima, parecia que os dois lados haviam feito uma pausa. Nada está mais longe da realidade, e isso é que, como um interlúdio na guerra comercial, surgiram novos atores. Seguindo as ameaças de Trump da eliminação das isenções, a União Européia decidiu contra-atacar com tarifas de $ 7,1 biliões .

O Canadá também não esperou, e entrou no jogo anunciou impostos sobre produtos dos EUA no valor de 12,800 milhões de dólares. Eles entraram em vigor em 1 de julho, afetando mais produtos do que o inicialmente anunciado.

O México também se juntou às represálias, taxando mais de 3.000 milhões de dólares em aço, carne de porco, queijo e outros produtos norte-americanos.

De volta à ação

Finalmente, o engenheiro de todo esse caos, Donald Trump, decidiu impor tarifas de US $ 50 bilhões na importação de mercadorias da China. De Pequim, como sugeriram na ocasião anterior, estavam prontos para responder à intensificação das tensões comerciais.

A resposta, de igual magnitude, não demorou a vir da China, que anunciava tarifas de 50.000 milhões para produtos americanos.

“Neste jogo de lances, a China tem muito menos munição do que os Estados Unidos. As importações dos EUA para a China são estimadas entre 130.000 e 160.000 milhões de dólares, enquanto as importações chinesas para os Estados Unidos chegam a 520.000 milhões.”

Olivier de Berranger , CIO da La Financière de l’Echiquier

Mas não terminou por aí, e isso é que se alguém gosta de ter a última palavra, é para o presidente dos EUA, que respondeu com mais tarifas, desta vez em mais de 200.000 milhões de dólares em produtos chineses. Além disso, ele anunciou que estava preparado para aumentar as tarifas em outros 200 bilhões.

No que diz respeito à União Européia , e depois das ameaças recebidas pelo presidente Trump sobre a imposição de tarifas sobre o setor automobilístico, Jean-Claude Junker foi à Casa Branca para tentar chegar a um acordo.

Por fim, chegou-se a um acordo comercial no qual contempla a redução de tarifas por ambas as partes, amenizando as tensões bilaterais dos últimos meses.

De qualquer forma, a guerra ainda não acabou e será um assunto que será discutido em breve.

Na guerra não há vencedores, não é?

Não há exemplo de nação que se beneficie de uma guerra prolongada. ->Sun Tzu , A Arte da Guerra

No grande número de artigos que foram lidos estes meses, foi mencionado repetidamente que numa guerra comercial, não haveria vencedores. Além disso, a guerra comercial poderia afetar negativamente o crescimento global e pôr fim ao ciclo ascendente após a crise de 2008 .

Se se intensificar numa guerra comercial total entre os EUA e na China, as implicações são obviamente ruins para a economia global, com crescimento provavelmente mais fraco e inflação mais alta.

Os nossos pontos de previsão para estagflação (inflação alta, o abrandamento do crescimento e o aumento do desemprego) com o crescimento global inferior a 0,8% e inflação 0,7% superior em comparação com a linha de base. Nosso cenário base é atualmente crescimento acumulado de 6,6% e inflação de 5,1% em 2018 e 2019.

Craig Botham , economista da Schroders

Bem, parece que é complexo dizer se há um vencedor, mas a verdade é que os mercados de ações têm uma opinião diferente . E como já sabemos, o mercado de ações antecipa o ciclo económico.

Shanghai Composite vs. S&P 500

Como podemos ver, os chineses seletivos entraram em queda livre, enquanto o S & P 500 está perseguindo sua alta histórica. Haverá observando para ver se o Shanghai Composite recebe salto, com base nos estímulos sendo implementadas pelo governo, e se o S & P 500 atinge os seus marcos históricos máximos que poderia significar a tendência do mercado próximos meses.

Conheça o seu inimigo

De Lazard Frères Gestion  destacamos a possível reforma da Organização Mundial do Comércio . Os eixos desta reforma, como o endurecimento da luta contra o roubo de propriedade intelectual, destacar o claro objetivo de melhorar a eficiência e eficácia da supervisão ea transparência da OMC no caso chinês.

“Isso nos faz acreditar que o cenário mais provável para os próximos meses será o de uma guerra comercial principalmente sino-americana e não global. Mas com Donald Trump, você nunca sabe , e a ameaça de um aumento nas tarifas sobre as importações de carros continua a voar ”.

Julien-Pierre Nouen , economista-chefe e chefe da gestão multi-ativa da Lazard Frères Gestion

Em resposta, a China contra – ataca e anuncia o aumento das tarifas sobre parte das importações dos EUA, ao mesmo tempo em que propõe reduzir as tarifas sobre as importações do resto do mundo. A tensão política não parece aliviar.

 

Sobre o autor

Henrique Garcia
Analista de Mercados