De acordo com os gestores, como as eleições de médio prazo nos EUA afetarão o mercado?

No momento de tal evento político, consideramos importante conhecer a opinião que os gestores têm sobre a situação nos EUA e quais as consequências que podem ocorrer não apenas no mercado, mas também nas políticas monetária e comercial. Então, aqui nós anexamos a opinião de alguns gestores que queriam se pronunciar sobre o assunto:

Guerra comercial como estratégia de Trump para ganhar votos

Opinião de Juan Ramón Casanovas , Head of Private Portfolio Management  do Banco Degroof Petercam 

Sem dúvida, acreditamos que a atual guerra comercial entre os EUA e a China é uma estratégia Trump para obter apoio para as eleições de meio de mandato. Como na sua campanha para a presidência, Trump quer manter o apoio sob o seu slogan “Make America Grea Again”. A sua política de “America First” visa obter concessões daqueles países com os quais a balança comercial é negativa, entre os quais China e Alemanha se destacam. O que não está claro é se essa política protecionista está lhe dando uma vantagem para essas eleições de meio de mandato, já que as represálias da China afetam alguns dos estados que tendem a ser mais republicanos.

No entanto, achamos que é difícil para Donald Trump ficar mais forte destas eleições. Muito provavelmente, os republicanos terão a maioria no Senado e os democratas vão subir com a vitória no Congresso. Se os republicanos obtiverem a maioria nas duas casas, não acreditamos que isso traga muitas mudanças na política comercial americana em relação à China. No início do próximo ano, novas tarifas serão aplicadas e a China não poderá fazer nada, a menos que conceda mais concessões aos Estados Unidos.

Como o resultado das eleições afetará a Fed e o mercado?

Não esperamos que o resultado dessas eleições pressionem a Reserva Federal a fazer mudanças na sua política monetária nos próximos meses, pois deve haver uma variação significativa nos dados macroeconómicos para que a Fed altere a direção da sua política. Por outro lado, se Trump sair mais forte dessas eleições, é possível que o mercado de ações reaja positivamente. Os recentes crashes do mercado de ações podem, em parte, ser devidos à possibilidade de perda da maioria em algumas câmaras pelos republicanos.

Os setores que seriam mais favorecidos pela vitória do Partido Republicano seriam a energia, a defesa, os bancos, os farmacêuticos e os setores mais ligados ao mercado interno. E, no caso de uma vitória dos democratas, os setores com exposição externa devem se sair melhor, incluindo tecnologia e consumo cíclico.

Opinião de Quirien Lemey, gestor do fundo Global Equities da  Degroof Petercam AM

Os especialistas afirmam que a guerra comercial é apenas a estratégia de Trump para melhores condições comerciais e uma tática para ganhar mais votos antes das eleições de meio de mandato que ocorrerão na terça-feira. Então, acho que, após essas eleições, veremos um acordo e a guerra comercial será resolvida. No entanto, se as notícias de Bloomberg sobre a espionagem da Apple e da Amazon forem verdadeiras e a China tiver a capacidade de invadir hardware de computador (algo extremamente difícil) e roubar segredos militares e comerciais, isso apenas alimentará um cenário ainda mais negativo para a China.

Nesse contexto, os Estados Unidos não estariam realizando esse confronto para obter melhores condições comerciais, mas para reduzir a sua dependência da China, para que essa guerra comercial pudesse piorar. Por exemplo, para o setor de tecnologia, vamos lembrar que a China é responsável por grande parte da montagem final na cadeia de fornecimento de tecnologia (uma percentagem significativa de smartphones, PCs, tablets e servidores é montada em fábricas chinesas).

Qualquer tentativa de aplicar uma nova reforma fiscal falhará

Opinião de MacKay Shields LLC, gestor da estratégia US Corporate Bond da  Nordea AM

As eleições estaduais dos EUA estão a atrair mais interesse. Os recentes ataques do governo à estratégia do Fed e o anúncio da proposta de uma segunda medida no âmbito da reforma tributária são exemplos da dinâmica política que prevalece no país norte-americano. As eleições podem gerar alguma volatilidade no curto prazo, mas geralmente não adotamos posições com base na volatilidade de curto prazo derivada de eventos políticos. A opinião consensual é que o Partido Democrata assumirá o poder na Câmara dos Deputados, mas não vai ganhar o Senado. Nessa situação, o impasse político será acentuado e qualquer tentativa de aplicar uma nova reforma fiscal fracassará. Os spreads de crédito devem permanecer firmes. Neste momento, a probabilidade de os democratas assumirem o controle de ambas as casas do Congresso é menor, mas se fosse esse o caso, poderíamos ver a retirada de algumas reformas regulatórias do Trump e até mesmo tarifas. Esse cenário provavelmente seria negativo para spreads de crédito.

Finalmente, se os republicanos mantivessem o poder em ambas as casas do Congresso , o governo seria encorajado a manter a sua trajetória de reformas fiscais adicionais, maior desregulamentação, gastos em infraestrutura e outras formas de gastos com base no déficit. Nesse caso, os spreads provavelmente se ajustariam. Não posicionamos as carteiras com base nos resultados das eleições intercalares. Enquanto as sondagens apontam para uma Câmara Democrática de Representantes e um Senado Republicano, essa opção não constitui uma certeza. Acreditamos que qualquer movimento nos spreads de crédito após as eleições será de natureza temporária. Em última instância,tendências de médio a longo prazo serão determinadas em maior medida pela trajetória da economia em ambos os EUA como no resto do mundo.

Bom cenário para ativos de risco se os republicanos mantiverem o controle

Opinião de Talib Sheikh, Head of Multi-Asset Strategy da  Jupiter AM

O cenário mais provável, dados os resultados de sondagens recentes, sugere que os democratas obtêm o controle do Congresso e o Senado fica com os republicanos. Dados os eventos recentes, os mercados tornaram-se céticos em relação às sondagens, mas os números parecem claros neste caso.

O cenário mais provável inclui a possibilidade de mais cortes de impostos , enquanto os atuais cortes de impostos permanecem temporários. No entanto, devemos olhar para o apoio bipartidário para gerir os gastos com infraestrutura, o que poderia aumentar o PIB dos EUA em 0,2%, provavelmente financiado por um crescimento do déficit.

Se o Partido Republicano conseguir manter o controle, seria um cenário muito bom para os ativos de risco, dadas as perspectivas de maior flexibilidade fiscal e gastos com infraestrutura , no entanto, aumentaria o risco de um aumento nos rendimentos dos EUA, dado o tamanho do país. déficit e dinâmica inflacionária atual.

Na maioria dos cenários possíveis, a economia dos EUA e o USD ainda superam o resto do mundo

Em termos de nosso posicionamento, mantemos a alocação de ativos com base nos Estados Unidos, ou seja, alto rendimento, onde vemos pouca hipótese de um cenário recessivo no curto prazo. Nossos pesos de capital são modestos e permanecemos táticos nessa parte da carteira, mas estamos procurando entrar em posições de capital, particularmente nos Estados Unidos. Continuamos em baixa na região da Europa, acreditando que, na maioria dos cenários possíveis, a economia dos EUA e o dólar ainda superam o desempenho do resto do mund. A atual pressão de liquidez também deve continuar prejudicando os ativos europeus.

O Congresso está dividido: os mercados vão recuar?

Opinião de Matt Miller, economista político do Capital Group

Como o resultado mais esperado é que os democratas assumam a Câmara dos Deputados, isso pode ter um impacto modesto nos preços dos ativos .

Embora os assentos em jogo no Senado favoreçam os republicanos, os democratas precisam apenas de 23 cadeiras para alcançar a maioria; As sondagens atuais sugerem que pelo menos uma dúzia de cadeiras republicanas devem mudar , o que implica que os democratas só precisariam de 11 dos 30 assentos ocupados pelos republicanos considerados “cara ou coroa”. Este cenário seria possível, especialmente se a participação democrata for alta.

2- Os republicanos permanecem: os mercados serão felizes?

Pode-se pensar que estender o status quo não provocaria uma reação particularmente aguda quando se trata de ações e obrigações. Mas, na realidade, os mercados valorizam a incerteza política nas avaliações de ativos. No momento, o consenso parece indicar que os republicanos poderiam perder a câmara, o que colocaria em perigo a sua agenda legislativa. Para muitos investidores, que receberam políticas como desregulamentação e cortes de impostos nos últimos dois anos, o fim desse governo favorável é um risco de queda.

3. Democratas arrasam: os mercados vão afundar?

O resultado mais surpreendente, tanto do ponto de vista das expectativas atuais quanto do possível impacto nos mercados de curto prazo, seria se os democratas tomariam as duas câmaras do Congresso. Isso poderia pressagiar uma mudança radical em Washington após as eleições de 2020, e os mercados poderiam começar a levar as propostas políticas da esquerda mais a sério. Isso aconteceria mesmo que Trump vetasse qualquer legislação de que não gostasse nos próximos dois anos, embora seja prematuro supor que uma grande vitória nestas eleições intermediárias signifique uma vitória presidencial democrata 24 meses depois.

Quanto isso vai importar a longo prazo?

É importante lembrar que, embora as políticas possam ter efeitos macroeconómicos significativos no curto e médio prazo , os fundamentos geralmente são apenas modestamente afetados. Além disso, ao longo do tempo, empresas fortes podem se adaptar às mudanças nas estruturas legais e regulatórias.

Para as bolsas, pode ser um evento com quase nenhum impacto

Opinião de Diego Fernández Elices, Diretor Geral de investimento da A&G Banca Privada

Amanhã de manhã conheceremos os resultados das eleições de meio de mandato nos EUA. Atualmente o Partido Republicano tem uma maioria nas duas casas. De acordo com as grandes casas de apostas, o resultado mais provável é que os democratas assumam a Câmara dos Representantes, dando-lhes uma chance de 57%. Por outro lado, eles dão uma chance de 31% de que os republicanos mantenham o controle de ambas as câmaras.

Pensamos que, para as malas, pode ser um evento com quase nenhum impacto, mas analisamos os possíveis cenários:

Com o Senado republicano e o Congresso Democrata, achamos que há pouco potencial de lucro , já que Trump já consumiu o seu crédito e perdeu capacidade de ação, embora o cenário fosse muito contínuo.

Se os republicanos mantêm o controle de ambas as câmaras, pode-se falar em maior estímulo fiscal, mas isso seria contrabalançado por uma política monetária mais restritiva que neutralizaria os efeitos dos estímulos. Possivelmente nós vimos o dólar subir.

No caso remoto de ganhar os democratas em ambas as câmaras, a capacidade de manobra será muito limitada , não podendo tomar grandes medidas fiscais até 2020, mas para mudar a percepção e possivelmente, as taxas cairão um pouco, com o dólar se desvalorizando e as obrigações do governo americano sobemde preço.

Gridlock continua a ser o resultado mais provável

Opinião de Jan Keller, Event Driven Research Analyst, Julius Baer

• Os democratas ocupam a pole position da Câmara dos Deputados nas eleições de meio de mandato nos Estados Unidos, que acontecerão amanhã.

• No entanto, os resultados alternativos ainda não devem ser completamente ignorados, uma vez que um erro sistemático na pesquisa poderia fazer com que os resultados se desviassem em ambas as direções.

As eleições há muito esperadas e discutidas para 2018 nos Estados Unidos serão realizadas amanhã, 6 de novembro. O eleitorado dos Estados Unidos votará nos 435 membros da Câmara dos Representantes e em 35 dos 100 assentos no Senado. Os republicanos atualmente têm maioria na Câmara dos Representantes (240 contra 195 assentos) e no Senado (51 contra 49 assentos). Algumas sondagens dizem que os republicanos conseguiram melhorar as suas hipóteses por uma margem estreita ultimamente, mas, em geral, os democratas ainda têm uma sólida hipótese de 85,8% de retomar o controlo da Câmara dos Deputados após oito anos de controlo republicano porém, o Senado é ainda mais desafiador e ainda é provável que permaneça republicano.

O índice de aprovação de Donald Trump permanece historicamente baixo, em 42,2% , e os democratas ainda lideram as sondagens de opinião genéricas no Congresso em mais de 8%. No entanto, estamos todos conscientes de que as previsões anteriores de alguns resultados eleitorais se revelaram não confiáveis. Embora as hipóteses de um erro sistemático de soar sozinhos sejam escassas, elas ocorrem de tempos em tempos. Os resultados finais devem estar disponíveis no momento em que a Europa começar o seu dia na quarta-feira, mas se houver um erro sistemático das sondagens em alguns pontos percentuais , a coisa pode acabar sendo muito próxima e o vencedor não será conhecido por vários dias.

O impasse, quer os democratas mudem para a Câmara dos Representantes ou para o Senado, seria o melhor cenário geral para as ações. Mas se os democratas acabarem tomando as duas câmaras, esse seria o risco de cauda que provavelmente prejudicaria mais os mercados . Se os republicanos de alguma forma conseguirem manter a maioria em ambas as casas, inicialmente as ações devem ser as que mais beneficiam, mas a questão é por quanto tempo.

O que as eleições intercalares implicam e como elas afetarão o mercado

Opinião de  Richard Turnill, Diretor Global de Estratégia de Investimentos da BlackRock.

Eleições intercalares nos EUA, que acontece esta semana, podem resultar numa mudança no equilíbrio de poder em Washington, mas dificilmente implicarão mudanças de curto prazo nas políticas do governo.

As ações globais recuperaram após as vendas generalizadas na semana passada, mas os ativos mexicanos cairam depois do presidente eleito cancelar um projeto para construir um grande aeroporto. Ele espera que a Fed mantenha as taxas inalteradas esta semana e pavimentar o caminho para realizar outra escalada em dezembro.

No outro lado, o facto de que os eleitores americanos vão esta semana às urnas para votar numa eleição intercalar poderia causar republicanos e democratas controlasem cada uma das duas casas do Congresso, o que teria implicações para o futuro políticas-chave, como cortes de impostos. As eleições são adicionadas à lista de incertezas que os mercados já estão enfrentando, como os efeitos da intensificação das tensões entre a China e os EUA.

O mercado de ações dos EUA mostraram intranquilidade

Nós dividimos os catalisadores da rentabilidade das ações entre crescimento e não crescimento. Na nossa opinião, a incerteza, em vez de preocupações sobre as taxas de crescimento e de juros, foram recentemente o principal risco para o mercado de ações. As eleições a meio prazo geram um pouco de volatilidade a curto prazo, mas outros catalisadores são mais importantes a longo prazo. Do nosso ponto de vista, as tensões comerciais são internacionalmente os principais catalisadores e formar o maior risco para o crescimento global. O relaxamento dessas tensões levaria ativos de risco, como ações. O possível encontro entre o presidente dos EUA, Donald Trump, e o líder chinês Xi Jinping, no final deste mês, lançarão luz sobre as tensões que irão diminuir ou piorar até 2019.

É importante reconhecer como essa política verdadeiramente divisiva dos Estados Unidos está nesta etapa

Opinião de Christopher Gannatti, diretor de análise WisdomTree para a Europa

Nossa opinião é que esta será uma eleição muito fechada. Uma Câmara dos Deputados controlada pelos democratas está longe de ser uma coisa certa, mesmo que seja uma opinião consensual. É importante reconhecer como essa política verdadeiramente divisiva dos Estados Unidos está nesse estágio.

Também é importante que o presidente Trump tenha twittado que o progresso estava sendo feito com a China. Se isso é verdade ou não, não é importante: a mensagem que envia ao mercado é importante, pois, se os mercados estão aumentando, isso poderia beneficiar os candidatos republicanos.

Se esperava acontecer que os democratas assumirem a Casa e os republicanos segurar o Senado, então isso é muito provável que isso é o que é negociado nos mercados hoje , e se algo foi aumentado ligeiramente, o resultado seria um pouco certeza

No entanto, se os republicanos continuarem controlando tudo (Câmara e Senado), então o mercado poderá aumentar significativamente e se os democratas ganharem controle de tudo (Câmara e Senado), então o mercado poderá enfrentar muita volatilidade no curto prazo, já que Não é esperado. resultado e coloca certas coisas como a agenda de Trump em maior risco.

 

Sobre o autor

Juan Diego Quilez
Gestor do Rankia Portugal

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