Bear Spread: como funciona?

A estratégia Bear Spread consiste em comprar uma opção com um preço de exercício (Strike) e vender uma opção de compra com outro preço de exercício sobre as mesmas ações. No caso do Bull Spread, o strike da compra foi inferior ao da venda da opção, enquanto no caso do Bear Spread o strike da compra é maior do que a da venda da opção. Ambas posições terão a mesma data de vencimento.
Quando um investidor decide fazer um Bear Spread, espera que o preço das ações baixe, ao contrário do Bull Spread.

Abaixo podemos ver no gráfico que o benefício do Bear  é mostrado com uma linha vermelha. Um Bear Spread criado a partir de opções de compra implica uma entrada de dinheiro inicial, se o preço da CALL vendida for superior ao preço do CALL comprada.

bear spread com opções

Bear Spred com opções CALL

Considerando que os preços de exercício são X1 (EUR 15, cor verde) e X2 (EUR 30, cor azul) com X1<X2, no gráfico pode-se observar o benefício bruto que seria obtido com um Bear Spread nas diferentes circunstâncias. Se o preço e cotação das ações (St) for superior a X2, o lucro bruto será negativo -(X2-X1). Por outro lado, se este preço estiver entre X1 e X2, o resultado será -(St-X1). A fim de calcular o lucro, é necessário acrescentar ao resultado o rendimento líquido inicial.

Tal como os Bull Spreads, os Bear Spreads limitam o potencial e o risco de perda. Estes últimos também podem ser criados, como os Bull Spreads, utilizando opções de venda (PUT) em vez de opções de compra (CALL). O investidor pode comprar uma opção PUT com um preço de exercício elevado e vender uma opção PUT com um preço de exercicío mais baixo. Na figura abaixo, esta opção pode ser vista (a linha vermelha é o resultado). Os Bear Spreads  criados com opções de venda requerem de um potencial investimento inicial. Quando um investidor compra uma opção de venda com um determinado strike, está a desistir ao lucro potencial emitindo um PUT com um strike mais baixo. Em troca do lucro a que renuncia, o investidor recebe o preço da opção vendida.

bear spread com opções PUT

Bear Spread com opções PUT

 

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