Contango vs Backwardation

contango vs backwardation

Em certos subjacentes de contratos de futuro, tais como as matérias-primas, fala-se muito de contango e backwardation, hoje vamos explicar o que são e como são interpretados. Para isso, teremos de saber que um contrato de futuros deriva de um subjacente, pelo que teremos dois preços. O primeiro é o preço do ativo subjacente, que é chamado spot, e o segundo é o preço a que o contrato de futuros é cotado.

Contango vs Backwardation

Contango

Esta situação é mais comum para certos tipos de mercadorias, tais como as não perecíveis. Um bom exemplo deste tipo de mercadoria é o ouro, uma vez que o metal precioso não é consumido e tem um papel de refúgio ativo, pelo que o factor de escassez não é tão importante no ouro como nas outras matérias-primas. Em períodos de recessão, o ouro também se encontra frequentemente nesta situação. Imagine que estamos num destes períodos, em teoria aqui 1 mês, o ouro valerá mais devido a várias razões, a primeira é que ao preço do contado devem somar-se os custos de armazenamento e também ter em conta a taxa de juro (que depende do tempo), o segundo são as expectativas dos investidores, eles darão mais valor ao ouro amanhã do que hoje, portanto o contrato futuro sobre o ouro com um prazo de 1 mês será superior ao ouro spot, mas o preço do contrato futuro de 3 meses ainda valerá mais, e assim por diante. Em resumo, uma situação de contango ocorre quando o preço spot hoje é inferior ao preço do contrato de futuros X-maturidade, o que significa que os investidores estão dispostos a pagar mais pelo ativo subjacente no futuro do que o fazem hoje

Backwardation

A situação de backwardation é a contrária à de contango. Esta situação é normalmente mais comum no mercado obrigacionista, porque o seu preço é inverso à sua rentabilidade e que, através da obrigação, o investidor obtém algumas cobranças periodicamente, ou em mercados como o mercado do trigo, porque se um ano não houver uma boa colheita pode haver escassez e os consumidores de trigo querem comprá-lo agora e não amanhã. Mas também se pode viver situações de backwardation em matérias-primas não perecíveis, de fato, recentemente temos experimentado uma situação de backwardation no mercado do ouro, isto deve-se à falta de confiança no dinheiro fiduciário por parte dos investidores, que preferiam ter ouro físico já, pelo que o preço do ouro hoje “vale” mais do que o preço do ouro amanhã. Em suma, uma situação de atraso ocorre quando o preço dos futuros é inferior ao preço spotda mercadoria, o que significa que os investidores estarão dispostos a pagar menos no futuro do que hoje pelo ativo subjacente.

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Rankia

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