Taxas de juros negativas

Taxas de juros negativas

Taxas de juros negativas ocorrem quando os mutuários recebem juros em vez de pagar os juros aos credores. Embora seja um cenário muito incomum, é mais provável que ocorra durante uma recessão económica profunda, quando os esforços monetários e as forças de mercado já empurraram as taxas de juros para o limite nominal zero.

O que são taxas de juros negativas?

Normalmente, um banco central cobra dos bancos comerciais sobre as suas reservas como uma forma de política monetária expansionista não tradicional, em vez de creditar juros. Esta ferramenta extraordinária de política monetária é usada para encorajar fortemente empréstimos, gastos e investimentos, em vez de acumular dinheiro, o que perderá valor com as taxas de depósito negativas. Observe que os depositantes individuais não serão cobrados com taxas de juros negativas nas suas contas bancárias.

Taxas de juros negativas ocorrem quando os mutuários recebem juros em vez de pagar os juros aos credores. Com taxas de juros negativas, os bancos centrais cobram dos bancos comerciais sobre as reservas em um esforço para incentivá-los a gastar em vez de acumular caixa. Com taxas de juros negativas, os bancos comerciais são cobrados com juros para manter o caixa com o banco central de uma nação, em vez de receber juros. Teoricamente, essa dinâmica deveria atingir consumidores e empresas, mas os bancos comerciais relutam em repassar taxas negativas para os seus clientes.

Como funciona uma taxa de juros negativa

Embora as taxas de juros reais possam ser efetivamente negativas se a inflação exceder a taxa de juros nominal, a taxa de juros nominal é, teoricamente, limitada por zero. As taxas de juros negativas são frequentemente o resultado de um esforço crítico e desesperado para impulsionar o crescimento económico por meio de meios financeiros.

O limite zero refere-se ao nível mais baixo para o qual as taxas de juros podem cair: algumas formas de lógica ditariam que zero seria o nível mais baixo. No entanto, existem casos em que taxas negativas foram implementadas durante tempos normais. A Suíça é um exemplo; em meados de 2020, a sua meta de taxa de juros era de -0,75%.

O Japão adotou uma política semelhante, com uma meta de taxa em meados de 2020 de -0,1%.

Taxas de juros negativas podem ocorrer durante os períodos deflacionários. Durante esses tempos, as pessoas e as empresas mantêm muito dinheiro – em vez de gastá-lo – com a expectativa de que um dólar valerá mais amanhã do que hoje (ou seja, o oposto da inflação ). Isso pode resultar em uma queda acentuada na demanda e enviar preços ainda mais baixos.

Frequentemente, uma política monetária frouxa é usada para lidar com esse tipo de situação. No entanto, quando há fortes sinais de deflação entrando na equação, simplesmente cortar a taxa de juros do banco central para zero pode não ser suficiente para estimular o crescimento tanto no crédito quanto nos empréstimos.

Consequências das taxas negativas

Um ambiente de taxa de juros negativa ocorre quando a taxa de juros nominal cai abaixo de zero por cento para uma zona económica específica. Isso efetivamente significa que os bancos e outras empresas financeiras têm de pagar para manter as suas reservas excedentes armazenadas no banco central, em vez de receber receitas de juros positivas.

Uma política de taxa de juros negativa ( NIRP – Negative Interest Rate Policy ) é uma ferramenta de política monetária incomum. As taxas de juros alvo nominais são definidas com um valor negativo, que está abaixo do limite inferior teórico de zero por cento.

Durante os períodos deflacionários, as pessoas e empresas tendem a acumular dinheiro, em vez de gastar dinheiro e investir. O resultado é um colapso da demanda agregada, que leva a uma queda ainda maior dos preços, uma desaceleração ou paralisação da produção e produção reais e um aumento do desemprego.

Uma política monetária frouxa ou expansionista costuma ser empregada para lidar com essa estagnação económica. No entanto, se as forças deflacionárias forem fortes o suficiente, simplesmente cortar a taxa de juros do banco central para zero pode não ser suficiente para estimular a tomada de empréstimos e empréstimos.

Exemplo de taxa de juros negativa

Nos últimos anos, os bancos centrais da Europa, Escandinávia e Japão implementaram uma política de taxa de juros negativa (NIRP) sobre o excesso de reservas bancárias no sistema financeiro. Essa ferramenta de política monetária heterodoxa foi projetada para estimular o crescimento económico por meio de gastos e investimentos; os depositantes seriam incentivados a gastar dinheiro em vez de armazená-lo no banco e incorrer em uma perda garantida.

Ainda não está claro se essa política tem sido eficaz para atingir esse objetivo nesses países e da forma como se pretendia. Também não está claro se as taxas negativas se espalharam ou não com sucesso além das reservas de caixa em excesso no sistema bancário para outras partes da economia.

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Sobre o autor

Henrique Garcia

Analista de Mercados

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