Volatilidade implícita

volatilidade implicita

A volatilidade implícita é uma métrica que captura a visão do mercado sobre a probabilidade de mudanças no preço de um determinado título. Os investidores podem usá-lo para projetar movimentos futuros e oferta e procura, e frequentemente empregá-lo para precificar contratos de opções .

A volatilidade implícita (VI) não é o mesmo que a volatilidade histórica, também conhecida como volatilidade realizada ou volatilidade estatística. O valor histórico da volatilidade medirá as mudanças passadas do mercado e os seus resultados reais.

O que é volatilidade implícita?

  • A VI é a previsão do mercado de um provável movimento no preço de um título.
  • A VI é frequentemente usada para precificar contratos de opções: Alta volatilidade implícita resulta em opções com prêmios mais altos e vice-versa.
  • A oferta / procura e o valor do tempo são os principais fatores determinantes para o cálculo da volatilidade implícita.
  • A VI geralmente aumenta em mercados em queda e diminui quando o mercado está em alta.

As implicações da volatilidade implícita

A VI é a previsão do mercado de um provável movimento no preço de um título. É uma métrica usada pelos investidores para estimar as flutuações futuras (volatilidade) do preço de um título com base em certos fatores preditivos. A VI, denotada pelo símbolo  σ  (sigma), pode muitas vezes ser considerada um proxy do risco de mercado. É comumente expresso em percentagens e desvios padrão ao longo de um horizonte de tempo especificado.

Quando aplicada ao mercado de ações, a VI geralmente aumenta em mercados de baixa, quando os investidores acreditam que os preços das ações cairão com o tempo. A VI diminui quando o mercado está em alta e os investidores acreditam que os preços vão subir com o tempo. Os mercados baixistas são considerados indesejáveis ​​e, portanto, mais arriscados para a maioria dos investidores em ações.

A VI não prevê a direção em que ocorrerá a mudança de preço. Por exemplo, alta volatilidade significa uma grande oscilação de preço, mas o preço pode oscilar para cima – muito alto – para baixo – muito baixo – ou flutuar entre as duas direções. A baixa volatilidade significa que o preço provavelmente não fará mudanças amplas e imprevisíveis.

Volatilidade e opções implícitas

A volatilidade implícita é um dos fatores decisivos  na precificação de opções. Os contratos de opções de compra permitem que o titular compre ou venda um ativo a um preço específico durante um período pré-determinado. A VI aproxima-se do valor futuro da opção, e o valor atual da opção também é levado em consideração. As opções com alta volatilidade implícita terão prêmios mais elevados e vice-versa.

É importante lembrar que a VI é baseada na probabilidade. É apenas uma estimativa dos preços futuros, e não uma indicação deles. Embora os investidores levem em conta a volatilidade implícita ao tomar decisões de investimento, essa dependência inevitavelmente tem algum impacto sobre os próprios preços.

Não há garantia de que o preço de uma opção seguirá o padrão previsto. No entanto, ao considerar um investimento, ajuda considerar as ações que outros investidores estão realizando com a opção, e a volatilidade implícita está diretamente correlacionada com a opinião do mercado, o que, por sua vez, afeta a precificação das opções.

Fatores que afetam a volatilidade implícita

Assim como no mercado como um todo, a volatilidade implícita está sujeita a mudanças imprevisíveis. Oferta e procura são os principais fatores determinantes para a volatilidade implícita. Quando um ativo está em alta procura, o preço tende a subir. O mesmo acontece com a volatilidade implícita, o que leva a um prêmio de opção mais alto devido à natureza arriscada da opção.

O oposto também é verdade. Quando há bastante oferta, mas não procura de mercado suficiente, a volatilidade implícita cai e o preço da opção se torna mais barato.

Outro fator que influencia o prémio é o valor do tempo da opção, ou a quantidade de tempo até que a opção expire. Uma opção de curto prazo geralmente resulta em baixa volatilidade implícita, ao passo que uma opção de longo prazo tende a resultar em alta volatilidade implícita. A diferença está na quantidade de tempo restante antes do término do contrato. Como há um período de tempo mais longo, o preço tem um período prolongado para se mover para um nível de preço favorável em comparação ao preço de exercício.

Vantagens e desvantagens do uso da volatilidade implícita

A volatilidade implícita ajuda a quantificar o sentimento do mercado. Ele estima o tamanho do movimento que um ativo pode realizar. No entanto, como mencionado anteriormente, ele não indica a direção do movimento. Os lançadores de opções usarão cálculos, incluindo VI para precificar contratos de opções. Além disso, muitos investidores olharão para a VI quando escolherem um investimento. Durante os períodos de alta volatilidade, eles podem optar por investir em setores ou produtos mais seguros.

A volatilidade implícita não se baseia nos fundamentos subjacentes aos ativos de mercado, mas apenas no preço. Além disso, notícias ou eventos adversos, como guerras ou desastres naturais, podem impactar a volatilidade implícita.

Vantagens

  1. Quantifica o sentimento do mercado, a incerteza
  2. Ajuda a definir preços de opções
  3. Determina a estratégia de negociação

Desvantagens

  1. Com base apenas em preços, não em fundamentos
  2. Sensível a fatores inesperados, eventos de notícias
  3. Prediz movimento, mas não direção

Exemplo

Os comerciantes e investidores usam gráficos para analisar a volatilidade implícita. Uma ferramenta especialmente popular é o Índice de Volatilidade ( VIX ) da Chicago Board Options Exchange (CBOE ). Criado pela Chicago Board Options Exchange (CBOE), o VIX é um índice de mercado em tempo real. O índice usa dados de preços de opções de índice S&P 500 quase datadas e quase do dinheiro para projetar as expectativas de volatilidade nos próximos 30 dias.

Volatilidade implícita - vix

Os investidores podem usar o VIX para comparar diferentes títulos ou para avaliar a volatilidade do mercado de ações como um todo e formar estratégias de negociação de acordo.

Por que a VI é importante?

A volatilidade futura é uma das entradas necessárias para os modelos de precificação de opções. O futuro, entretanto, é desconhecido. Os níveis reais de volatilidade revelados pelos preços das opções são, portanto, a melhor estimativa do mercado dessas premissas. Se alguém tiver uma visão diferente sobre a volatilidade futura em relação à VI no mercado, pode comprar opções (se achar que a volatilidade futura será maior) ou vender opções (se for menor).

Como a VI é calculada?

Como a VI está embutida no preço de uma opção, é necessário reorganizar a fórmula do modelo de precificação de opções para resolver a volatilidade em vez do preço (uma vez que o preço atual é conhecido no mercado).

Como as mudanças na volatilidade implícita afetam os preços das opções?

Independentemente de a opção ser uma opção de compra ou venda, o seu preço ou prêmio aumentará conforme a VI aumenta. Isso ocorre porque o valor de uma opção é baseado na probabilidade de ela terminar in the money (ITM). Uma vez que a volatilidade mede a extensão dos movimentos de preços, quanto mais volatilidade deve haver os grandes movimentos de preços futuros – e, portanto, mais provável é que uma opção termine o ITM.

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Sobre o autor

Henrique Garcia

Analista de Mercados

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