Análise do Beka International Select Equities

Neste artigo analisaremos o fundo de investimento Beka International Select Equities, produto que investe em ações no mercado global e se destaca pelas suas boas qualidades. A sua estratégia de investimento é marcada pela expertise da gestora independente do Beka Finance Group, Beka Asset Management, que tem como foco: ações, foco global e visão de longo prazo.

No entanto, a nota diferenciadora deste fundo de investimento reside na procura de qualidade na seleção dos ativos.

Análise da gestora: Beka Asset Management

A Beka Asset Management é uma sociedade gestora de instituições de investimento coletivo pertencentes à Beka Finance, um banco de investimento global, fundado em 1989 e com sede em Madrid.

Especificamente, é uma entidade especializada em produtos de gestão ativa em ações com foco internacional e de longo prazo, que também possui uma linha de fundos de hedge (investimentos alternativos).

Por outro lado, a Beka Asset Management também possui sólida experiência em investimentos socialmente responsáveis . A entidade realiza um estudo desses fatores antes de realizar qualquer investimento.

Entre os seus fundos, destacamos neste artigo o Beka International Select Equities, FI, um produto que aposta em ativos de qualidade, mas sem descurar a perspetiva global e o enfoque de longo prazo que distingue a Beka Asset Management.

Análise do gestor do fundo Beka International Select Equities: Javier Martín

Conforme mencionado anteriormente, a Beka Asset Management gere ativamente os seus fundos de investimento, portanto, o papel do gestor do fundo é o centro das atenções. Principalmente quando se trata de um produto tão flexível quanto o fundo que é objeto desta análise (como veremos a seguir).

Desde a sua criação em 2019, Javier Martín é o responsável pela gestão do Beka International Select Equities, FI.

Javier Martín é licenciado em Direito e Relações Internacionais (ICADE). Além disso, ele possui o título de Chartered Financial Analyst (CFA) ; Ou seja, detém o cargo de Certified Financial Analyst (um dos títulos de maior prestígio no setor financeiro a nível internacional).

Antes de ingressar na equipe de Gestão de Ativos do Beka, ele foi Analista Sênior no Hedge Fund Bluemar Capital e se tornou Diretor de Investimentos em Meta-gestão . Ele também trabalhou na A&G Banca Privada e na PWC.

Não tem uma classificação Citywire, pois o seu histórico não é longo o suficiente (para obter uma classificação, o gestor do fundo deve superar o seu benchmark em três anos e o Beka International Select Equities FI não tem uma história tão longa).

Informações gerais sobre Beka International Select Equities

O Beka International Select Equities, FI é um fundo de investimento em ações internacionais .

Por sua vez, a VDOS a insere na sua categoria de fundos Global Value International Equity . Em 2020, ocupava a 25ª posição no ranking de rentabilidade anual dos 517 fundos pertencentes a esta categoria.

A Morningstar inclui-o na sua categoria de fundos Global Cap Equity Flexível . Não lhe atribui qualquer tipo de classificação (foi criado em 2019 e, portanto, não possui histórico suficiente para ser classificado).

Beka International Select Perfil de Ações

Política de investimento do Beka International Select Equities, FI

Como é habitual nos fundos de investimento Beka Asset Management, o Beka International Select Equities, FI baseia-se em análises fundamentais para a seleção de ativos.

O objetivo deste fundo é obter retornos atrativos e sustentáveis ​​ao longo do tempo . Para tal, procura dois tipos de empresas: as primeiras que constituem a parte central da sua carteira representam cerca de 75% da sua carteira e são de qualidade e as segundas, que constituem os restantes 25% da carteira, são chamadas de empresas em situações especiais.

Ou seja, o fundo seleciona, por meio de uma análise fundamentalista, empresas de alta qualidade com capacidade de capitalizar o seu valor no longo prazo, empresas que apresentem alguma vantagem competitiva sustentável ao longo do tempo. Especificamente, os critérios que eles usam para pesquisar empresas para a parte central do seu portfólio são 8:

1. Negócios simples com alto grau de previsibilidade.

2. Empresas com alta geração de caixa.

3. Empresas líderes nos seus respetivos setores.

4. Negócios com fortes barreiras de entrada.

5. Capaz de gerar altos retornos sobre o capital empregado.

6. Exposição limitada a riscos extrínsecos e incontroláveis.

7. Sólida posição de balanço sem necessidade de recurso a capitais externos para o crescimento.

8. Excelente equipe de gestão com um bom sistema de governança corporativa.

Para a parte do portfólio de empresas em situações especiais, o que procuram são oportunidades em empresas menos atrativas, mas com negócios sustentáveis ​​que, ocasionalmente, negociem com grandes descontos sobre o seu valor intrínseco, que proporcionam não correlação e são fonte de extra rentabilidade para o portfólio.

Neste tipo de empresa, o que os distingue é que, para além de procurarem avaliações com grandes descontos, procuram sempre um catalisador para que esta diferença de avaliação possa ser corrigida. Ao observar que é uma empresa sólida, com perspetivas de reavaliação e com um negócio sustentável, adquire-se um ativo de boa qualidade a preços baixos

De referir que este estilo de investimento está orientado para o longo prazo, o que é característico da abordagem de investimento da Beka Asset Management.

Não há restrições quanto ao setor, capitalização de mercado ou região das empresas. É um fundo global, consistente com o estilo do gestor, que investe em qualquer região do mundo, inclusive em mercados emergentes.

O prospeto do fundo permite-lhe investir até 25% dos ativos em obrigações, maioritariamente públicos e principalmente emitidos ou cotados na Zona Euro e nos Estados Unidos. A duração média da carteira pode variar de 0 a 10 anos e a sua classificação de crédito não será inferior à do Reino de Espanha, mas na realidade nos dois anos desde a sua constituição nunca incluíram qualquer tipo de obrigações em carteira, tendo sempre sido investida em ações e uma pequena percentagem em liquidez.

Ttambém pode investir em depósitos e outras CIIs (nas CIIs tem uma restrição de até no máximo 10% dos seus ativos).

Carteira do Beka International Select Equities, FI

Atualmente, o fundo tem um total de 95,84% dos seus ativos investidos em ações e 4,14% em dinheiro .

A carteira do Beka International Select Equities, FI é composto principalmente de ações emitidas nos Estados Unidos (um 60,96%) . Não é surpreendente se levarmos em conta que os fundos de ações globais Cap. Os Flexíveis possuem exposição média de 54,83% a esses ativos.

No total (ações e posições líquidas), os Estados Unidos têm um peso de 63,60% na estrutura geográfica deste fundo de investimento. A área do euro, bem abaixo, ocupa o segundo lugar (com 18,04% dos capitais próprios).

O Reino Unido (7,41%), a Ásia Emergente (5,42%) e a área da ex-euro Europa (3,60%) completam as cinco principais regiões em que a Beka International Select Equities, FI investe.

No que diz respeito à composição setorial do fundo, que é totalmente flexível neste aspeto, os 5 setores com maior peso são os seguintes:

• Consumo cíclico: 24,77%

• Serviços Financeiros: 24,16%

• Indústria: 16,72%

• Tecnologia: 12,86%

• Serviços de comunicação: 9,68%

Podemos ver como atualmente os setores em que eles têm mais peso são: Consumo Cíclico e Serviços Financeiros . Neste sentido, fica aquém da média da sua categoria de fundos Morningstar (com 10,04% e 10,52% respetivamente).

Outra discordância com a tendência de investimento desta categoria de fundos encontra-se no setor de tecnologia, uma vez que Tecnologia é o principal setor onde os fundos Global Cap Equity investem. Flexível (a média é 23,86% contra 12,86% para este fundo). O setor Saúde, que nem chega a figurar entre os 5 primeiros, também tem forte presença neste tipo de fundo (com média de 14,71% ante 4,87% do fundo).

A este respeito, verifica-se o estilo de investimento do Beka International Select Equities, FI , que está orientado para empresas de qualidade. Principalmente, essa estratégia tende a focar em negócios simples, fáceis de entender e analisar.

Revendo as suas 5 posições principais , verificamos que as três primeiras correspondem ao setor de Serviços Financeiros e as outras 2 pertencem ao Consumo Cíclico. Aqui também podemos ver a qualidade das empresas nas quais a Beka International Select Equities, FI investe:

• Mastercard: 2,88%

• Paypal: 2,57%

• Capital Blue Owl: 2,26%

• Etsy: 2,21%

• UR: 2,13%

Outras empresas de Serviços Financeiros, como MSCI (2,04%) ou American Express (2,02%), também estão entre as 10 primeiras posições do portfólio, assim como a empresa de tecnologia Facebook (1,97%).

O fundo detém cerca de 53 participações acionistas . As 10 primeiras posições representam 22% da exposição total. Nenhuma das principais ações tem peso considerável, pois é um fundo diversificado.

Nota: os dados do portfólio são datados de 30 de junho de 2021.

Rentabilidade e risco do Beka International Select Equities, FI

Como já foi dito em diversas ocasiões ao longo deste artigo, a Beka International Select Equities, FI nasceu em 2019. Portanto, não tem um histórico muito longo.

No entanto, existem certos dados anteriores, como retornos de curto prazo , que convidam ao otimismo:

• Rentabilidade no ano de 2020: 18,29%

• Rentabilidade acumulada de 2021 (até 6 de outubro): 12,91%

• Rentabilidade nos últimos 12 meses: 24,85%

• Rentabilidade nos dois primeiros anos desde a sua constituição: 50,81%, sendo 22,81% anualizado

Seu gráfico de evolução mostra o crescimento que teve em seus dois anos de vida; ainda maior do que a média da sua categoria de fundos e do benchmark atribuído pela Morningstar.

E deve-se destacar que esses números ocorreram num período marcado pela crise econômica produzida pela pandemia COVID-19 . Como se pode observar no gráfico, após a queda generalizada dos mercados com a eclosão da crise da saúde (fevereiro de 2020), segue-se uma rápida recuperação e uma tendência positiva .

Fonte: Morningstar

Caso contrário, apresenta categoria 6 na escala de remuneração de risco e retorno (de 1 a 7). Devido à idade do fundo, ainda não é possível calcular um retorno anualizado nos últimos 36 meses para comparar seu risco com a média da sua categoria e de outros fundos de investimento concorrentes.

Conclusões do Beka International Select Equities

Dentro do universo de ações existe um grande número de estratégias de investimento, uma vez que esses tipos de títulos são tremendamente versáteis. No entanto, aqueles baseados na qualidade dos ativos representam um dos mais fortes.

As empresas em que a Beka International Select Equities, FI investe, têm qualidades a valorizar e, por sua vez, são ativos com pedigree . Apesar de não ser possível efectuar uma avaliação do seu risco, devido ao seu curto historial no mercado, esta abordagem de investimento tende a ter uma estabilidade acrescida em comparação com outras estratégias de capital.

No entanto, os principais setores em que este fundo investe atualmente são os cíclicos (como o próprio nome sugere, são o Consumo Cíclico, para além dos Serviços Financeiros, que também dependem da atividade económica). Desta forma, o fundo combina setores com capacidade de crescimento e ativos de qualidade com perspectivas de reavaliação de longo prazo. Especificamente, o setor de Serviços Financeiros vive um período de inovações graças às tecnologias aplicadas (FinTech).

A tudo isto junta-se a sua grande flexibilidade e diversificação , sendo um fundo que praticamente não tem restrições quanto à sua política de investimento em ações.

Em suma, a especialização do gestor, a estratégia de investimento própria do fundo e a execução levada a cabo por Javier Martín, são responsáveis ​​pelo crescimento ajustado ao risco que pode atingir o mesmo risco.