Perspectivas 2018: Os investidores institucionais acreditam que o cenário de volatilidade, bolhas e mercados frágeis, favorecem a gestão activa, segundo Natixis Investment Manager

Perspectivas 2018

A alocação ao investimento passivo caiu pelo terceiro ano consecutivo: 75% das instituições acreditam que o actual ambiente de mercado é favorável aos gestores activos

O investimento em activos alternativos ofusca os títulos e os investidores escolhem a Europa e os mercados emergentes: os melhores sectores são os financeiros, tecnologia, saúde e aeroespacial

72% ficam surpresos com o fato da volatilidade permanecer baixa há tanto tempo e 59% estão preocupados, mas o risco geopolítico e as bolhas de activos são as principais preocupações

A maioria acredita que o boom do investimento passivo suprime a volatilidade artificialmente (59%), distorce os preços das ações e a equação de rentabilidade / risco dos trade-offs (57%) e aumenta o risco sistêmico (63%)

Madrid, 5 de Dezembro de 2017: dois terços dos investidores institucionais em todo o mundo (65%) esperam que as bolhas nos activos afectem os seus investimentos em 2018 e três em cada quatro (75%) acreditam que o actual ambiente do mercado favorece a gestão activa , levando em conta que a alocação à gestão passiva caiu pelo terceiro ano consecutivo, de acordo com um novo estudo publicado hoje pela Natixis Investment Managers.

Para posicionarem as suas carteiras por volatilidade, eles esperam que os bancos centrais retirem gradualmente o apoio monetário ao sistema que implementaram desde a crise financeira. Além disso, eles estão aumentar a alocação de activos não tradicionais, incluindo private equity, dívida privada e imobiliária, em busca de alternativas aos títulos e rendimentos mais atractivos num mercado muito saturado.

Sophie del Campo, diretora geral da Natixis Investment Managers da Iberia, América Latina e US Offshore, afirma: “Os investidores institucionais em todo o mundo estão conscientes das frágeis condições do mercado, da distorção dos preços e dos riscos sistémicos causados pela intervenção dos bancos centrais e a crescente popularidade da gestão passiva, então, continuam a recorrer aos gestores activos para gerirem as condições atuais. Eles confiam que as suas carteiras estão preparadas para enfrentar qualquer cenário futuro, mas advertem que os investidores comuns não entendem o risco sistémico que causou o boom no investimento passivo “.

Natixis entrevistou executivos em 500 investimentos institucionais que, no total, gerem mais de 19 triliões de dólares em activos para pensionistas, governos, seguradoras e outras entidades. O estudo revelou que 59% dos investidores acreditam que a volatilidade foi artificialmente suprimida por estratégias de investimento passivo. Mais de metade (57%) pensam que o aumento do investimento passivo distorce os preços das acções e aumenta o risco sistémico (63%), algo que 72% dos investidores individuais ainda não percebem.

Navegando no mercado de forma activa

As estratégias activas gozam de uma crescente aceitação entre os investidores institucionais, já que 76% deles acreditam que o actual ambiente de mercado provavelmente será favorável para a gestão activa de portfólio.

Comparando directamente as abordagens passivas e activas, uma maioria de 57% indica que os gestores activos superam os passivos de longo prazo. Três quartos dessas entidades (75%) afirmam que os gestores ati

Perspectivas 2018: Os investidores institucionais acreditam que o actual cenário de volatilidade, bolhas e mercados frágeis favorecem a gestão activa, de acordo com a Natixis Investment Managers

A alocação ao investimento passivo caiu pelo terceiro ano consecutivo: 75% das instituições acreditam que o actual ambiente de mercado é favorável aos gestores activos

O investimento em activos alternativos ofusca os títulos e os investidores escolhem a Europa e os mercados emergentes: os melhores sectores são os financeiros, tecnologia, saúde e aeroespacial

72% ficam surpresos com o fato da volatilidade permanecer baixa há tanto tempo e 59% estão preocupados, mas o risco geopolítico e as bolhas de activos são as principais preocupações

A maioria acredita que o boom do investimento passivo suprime a volatilidade artificialmente (59%), distorce os preços das acções e a equação de rentabilidade / risco dos trade-offs (57%) e aumenta o risco sistémico (63%)

Madrid, 5 de Dezembro de 2017: dois terços dos investidores institucionais em todo o mundo (65%) esperam que as bolhas nos activos afectem os seus investimentos em 2018 e três em cada quatro (75%) acreditam que o actual ambiente do mercado favorece a gestão activa , levando em conta que a alocação à gestão passiva caiu pelo terceiro ano consecutivo, de acordo com um novo estudo publicado hoje pela Natixis Investment Managers.

Para posicionarem as suas carteiras por volatilidade, eles esperam que os bancos centrais retirem gradualmente o apoio monetário ao sistema que implementaram desde a crise financeira. Além disso, eles estão aumentar a alocação de activos não tradicionais, incluindo private equity, dívida privada e imobiliária, em busca de alternativas aos títulos e rendimentos mais atractivos num mercado muito saturado.

Sophie del Campo, directora geral da Natixis Investment Managers da Iberia, América Latina e US Offshore, afirma: “Os investidores institucionais em todo o mundo estão conscientes das frágeis condições do mercado, da distorção dos preços e dos riscos sistémicos causados pela intervenção dos bancos centrais e a crescente popularidade da gestão passiva, então, continuam a recorrer aos gestores activos para gerirem as condições atuais. Eles confiam que as suas carteiras estão preparadas para enfrentar qualquer cenário futuro, mas advertem que os investidores comuns não entendem o risco sistémico que causou o boom no investimento passivo “.

Natixis entrevistou executivos em 500 investimentos institucionais que, no total, gerem mais de 19 trilhões de dólares em ativos para pensionistas, governos, seguradoras e outras entidades. O estudo revelou que 59% dos investidores acreditam que a volatilidade foi artificialmente suprimida por estratégias de investimento passivo. Mais de metade (57%) pensam que o aumento do investimento passivo distorce os preços das ações e aumenta o risco sistêmico (63%), algo que 72% dos investidores individuais ainda não percebem.

Navegando no mercado de forma activa

As estratégias activas gozam de uma crescente aceitação entre os investidores institucionais, já que 76% deles acreditam que o actual ambiente de mercado provavelmente será favorável para a gestão activa de portfólio.

Comparando directamente as abordagens passivas e activas, uma maioria de 57% indica que os gestores activos superam os passivos de longo prazo. Três quartos dessas entidades (75%) afirmam que os gestores activos têm melhor acesso a oportunidades em mercados emergentes e uma percentagem semelhante (74%) indica que os gestores activos oferecem melhor exposição a classes de activos não correlacionadas.

Sophie del Campo ressalta: “A gestão dos riscos negativos será mais complexa em 2018, mas o novo ano também deve ser visto como uma oportunidade. A volatilidade pode impulsionar os retornos daqueles que são capazes de aproveitá-los. No entanto, entidades que não contam com portfólios verdadeiramente diversificados e duradouros arriscam-se a reagir às correcções e volatilidades dos mercados, em vez de se beneficiarem desses movimentos. Parece-me que os mercados viverão um 2018 mais móvel e volátil, portanto, será necessário ter uma abordagem mais activa ” .

Bolhas em títulos contra a volatilidade do mercado de ações

A grande maioria dos investidores institucionais (77%) acredita que um período prolongado de taxas de juros baixas causou bolhas de activos. Além disso, para o futuro, 62% dos investidores institucionais consideram que o aumento das taxas de juros é o factor mais preocupante para carteiras em 2018 e pode causar uma correcção nos preços dos rendimentos fixos.

A pesquisa também mostra que as bolhas nos activos rivalizam com eventos geopolíticos (algo que preocupa 74% após eventos recentes) e que eles excedem os aumentos nas taxas de juros (61%) como o factor de que os investidores institucionais acreditam que terá um efeito mais negativo nos seus investimentos em 2018.

Os investidores institucionais acreditam que o mercado de títulos é a classe de activos tradicionais mais susceptível de sofrer a tão referida bolha. Cerca de 42% dos investidores institucionais esperam uma “bolha no mercado de títulos”, o que praticamente dobra a percentagem dos que esperam uma bolha imobiliária (23%) e pode ser comparada com os 64% que acreditam numa bolha relativamente ao Bitcoin.

Sophie del Campo diz: “Agora que todos os investimentos em renda fixa estão sujeitos à crescente possibilidade de que as taxas de juros aumentem constantemente em todo o mundo, muitos investidores institucionais estão começando a observar as avaliações atuais dos mercados obrigacionistas. Como resultado, os investidores são buscando cada vez mais activos alternativos e soluções de investimento não correlacionadas que possam ajudá-los a superar os desafios que os mercados apresentarão em 2018. ”

Uma grande percentagem de investidores institucionais (30%) também observa uma “bolha” nos mercados de acções. No entanto, a principal característica das acções em 2018 parece ser uma recuperação da volatilidade (mais de uma correcção sustentada): uma imensa maioria de investidores institucionais (78%) esperam um aumento na volatilidade do mercado de acções no próximo ano. Analisando a ausência de volatilidade este ano, a maioria dos investidores institucionais (59%) acredita que esta situação é insustentável e, de fato, é algo que os preocupa severamente

A busca pela diversificação

Os investidores institucionais colocam mais confiança em acções e investimentos alternativos não correlacionados para enfrentarem as dificuldades nos mercados:

As exposições de renda variável aumentaram em 37,1% (em comparação com 33,8% em 2016), enquanto as exposições de renda fixa sofreram uma ligeira diminuição e agora mesmo, situam-se em 33,9%, em comparação com 35% de 2016.

Possivelmente em resposta ao medo de uma bolha nas avaliações de renda fixa, um terço dos investidores institucionais (33%) encontram-se a reduzir a quantidade de títulos corporativos de alto rendimento nas suas carteiras, enquanto um quarto (26%)% faz o mesmo com as posições em dívida pública.

Quase dois terços (64%) dizem que a renda fixa parou de realizar a sua função tradicional de gestão de risco em carteiras, enquanto uns 60% agora, acreditam que os ativos tradicionais são, em geral, uma correlação muito alta para oferecerem fontes de rentabilidade diferenciadas.
Em contraste, 78% dizem que o uso de activos alternativos é mais uma maneira efectiva de gerir o risco e quase a mesma proporção de entidades vai ainda mais longe e garante que os investimentos alternativos são, de fato, essenciais para a diversificação no risco das carteiras (70%, comparado a 67% um ano atrás).

Dentro dos investimentos alternativos, há interesse em activos ilíquidos, uma vez que 74% acreditam que o potencial dos seus retornos fazem com que mereça a pena correr o risco decorrente dos termos fixos que esses investimentos implicam. O capital de risco é o exemplo mais citado e 39% das entidades estão a aumentar os seus investimentos nesta área; Nesse sentido, dois terços (67%) das entidades estão satisfeitas com os resultados dos investimentos de capital de risco nas suas carteiras.

Em termos de sector: muitas instituições (45%) esperam que o sector de tecnologia se comporte melhor em relação ao mercado em 2018, seguido pelo sector de saúde (44%), defesa / aeroespacial (43%) e finanças (41%).

Em concorrência direta com a renda fixa, mais de três quartos dos investidores institucionais declaram agora que a dívida privada oferece maiores rendimentos ajustados ao risco do que os veículos de renda fixa (comparado com 73% no ano anterior) e 36% das entidades elevam actualmente as suas posições em dívida privada.

Uma visão de longo prazo da sustentabilidade dos retornos também se encontra a emergir. Três em cada cinco entidades (60%) afirmam agora que a incorporação de critérios ambientais, sociais e de boa governança (conhecida pelo acrónimo inglês ESG) será prática comum em todos os gestores de fundos dentro de cinco anos. A razão parece ser prática e ética; uma maioria similar (59%) aponta que o investimento com critérios ESG pode gerar alfa.

Sophie del Campo conclui: “Os investidores institucionais em todo o mundo preparam-se para a correcção de activos e para a possível aparição das bolhas, bem como para aumentos nas taxas de juros e aumento de volatilidade. Além do investimento tradicional em acções e renda fixa, também verificamos que muitos investidores institucionais procuram refúgio em estratégias de investimento alternativas com a ideia de proteger e diversificarem as suas carteiras e, ao mesmo tempo, com o objectivo de gerarem retornos satisfatórios. Verificamos uma maior análise nas carteiras e também uma nova busca de diversificação “.

vos têm melhor acesso a oportunidades em mercados emergentes e uma percentagem semelhante (74%) indica que os gestores activos oferecem melhor exposição a classes de activos não correlacionadas.

Sophie del Campo ressalta: “A gestão dos riscos negativos será mais complexa em 2018, mas o novo ano também deve ser visto como uma oportunidade. A volatilidade pode impulsionar os retornos daqueles que são capazes de aproveitá-los. No entanto, entidades que não contam com portfólios verdadeiramente diversificados e duradouros arriscam-se a reagir às correcções e volatilidades dos mercados, em vez de se beneficiarem desses movimentos. Parece-me que os mercados viverão um 2018 mais móvel e volátil, portanto, será necessário ter uma abordagem mais activa ” .

Bolhas em títulos contra a volatilidade do mercado de ações

A grande maioria dos investidores institucionais (77%) acredita que um período prolongado de taxas de juros baixas causou bolhas de activos. Além disso, para o futuro, 62% dos investidores institucionais consideram que o aumento das taxas de juros é o factor mais preocupante para carteiras em 2018 e pode causar uma correcção nos preços dos rendimentos fixos.

A pesquisa também mostra que as bolhas nos activos rivalizam com eventos geopolíticos (algo que preocupa 74% após eventos recentes) e que eles excedem os aumentos nas taxas de juros (61%) como o factor de que os investidores institucionais acreditam que terá um efeito mais negativo nos seus investimentos em 2018.

Os investidores institucionais acreditam que o mercado de títulos é a classe de ativos tradicionais mais susceptível de sofrer a tão referida bolha. Cerca de 42% dos investidores institucionais esperam uma “bolha no mercado de títulos”, o que praticamente dobra a percentagem dos que esperam uma bolha imobiliária (23%) e pode ser comparada com os 64% que acreditam numa bolha relativamente ao Bitcoin.

Sophie del Campo diz: “Agora que todos os investimentos em renda fixa estão sujeitos à crescente possibilidade de que as taxas de juros aumentem constantemente em todo o mundo, muitos investidores institucionais estão começando a observar as avaliações atuais dos mercados obrigacionistas. Como resultado, os investidores são buscando cada vez mais activos alternativos e soluções de investimento não correlacionadas que possam ajudá-los a superar os desafios que os mercados apresentarão em 2018. ”

Uma grande percentagem de investidores institucionais (30%) também observa uma “bolha” nos mercados de acções. No entanto, a principal característica das acções em 2018 parece ser uma recuperação da volatilidade (mais de uma correcção sustentada): uma imensa maioria de investidores institucionais (78%) esperam um aumento na volatilidade do mercado de acções no próximo ano. Analisando a ausência de volatilidade este ano, a maioria dos investidores institucionais (59%) acredita que esta situação é insustentável e, de fato, é algo que os preocupa severamente

A busca pela diversificação

Os investidores institucionais colocam mais confiança em acções e investimentos alternativos não correlacionados para enfrentarem as dificuldades nos mercados:

As exposições de renda variável aumentaram em 37,1% (em comparação com 33,8% em 2016), enquanto as exposições de renda fixa sofreram uma ligeira diminuição e agora mesmo, situam-se em 33,9%, em comparação com 35% de 2016.

Possivelmente em resposta ao medo de uma bolha nas avaliações de renda fixa, um terço dos investidores institucionais (33%) encontram-se a reduzir a quantidade de títulos corporativos de alto rendimento nas suas carteiras, enquanto um quarto (26%)% faz o mesmo com as posições em dívida pública.

Quase dois terços (64%) dizem que a renda fixa parou de realizar a sua função tradicional de gestão de risco em carteiras, enquanto uns 60% agora, acreditam que os ativos tradicionais são, em geral, uma correlação muito alta para oferecerem fontes de rentabilidade diferenciadas.
Em contraste, 78% dizem que o uso de activos alternativos é mais uma maneira efectiva de gerir o risco e quase a mesma proporção de entidades vai ainda mais longe e garante que os investimentos alternativos são, de fato, essenciais para a diversificação no risco das carteiras (70%, comparado a 67% um ano atrás).

Dentro dos investimentos alternativos, há interesse em activos ilíquidos, uma vez que 74% acreditam que o potencial dos seus retornos fazem com que mereça a pena correr o risco decorrente dos termos fixos que esses investimentos implicam. O capital de risco é o exemplo mais citado e 39% das entidades estão a aumentar os seus investimentos nesta área; Nesse sentido, dois terços (67%) das entidades estão satisfeitas com os resultados dos investimentos de capital de risco nas suas carteiras.

Em termos de sector: muitas instituições (45%) esperam que o sector de tecnologia se comporte melhor em relação ao mercado em 2018, seguido pelo sector de saúde (44%), defesa / aeroespacial (43%) e finanças (41%).

Em concorrência directa com a renda fixa, mais de três quartos dos investidores institucionais declaram agora que a dívida privada oferece maiores rendimentos ajustados ao risco do que os veículos de renda fixa (comparado com 73% no ano anterior) e 36% das entidades elevam actualmente as suas posições em dívida privada.

Uma visão de longo prazo da sustentabilidade dos retornos também se encontra a emergir. Três em cada cinco entidades (60%) afirmam agora que a incorporação de critérios ambientais, sociais e de boa governança (conhecida pelo acrônimo inglês ESG) será prática comum em todos os gestores de fundos dentro de cinco anos. A razão parece ser prática e ética; uma maioria similar (59%) aponta que o investimento com critérios ESG pode gerar alfa.

Sophie del Campo conclui: “Os investidores institucionais em todo o mundo preparam-se para a correcção de activos e para a possível aparição das bolhas, bem como para aumentos nas taxas de juros e aumento de volatilidade. Além do investimento tradicional em acções e renda fixa, também verificamos que muitos investidores institucionais procuram refúgio em estratégias de investimento alternativas com a ideia de proteger e diversificarem as suas carteiras e, ao mesmo tempo, com o objectivo de gerarem retornos satisfatórios. Verificamos uma maior análise nas carteiras e também uma nova busca de diversificação “.

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