Fundos de obrigações ligados à inflação. São úteis?

No ambiente atual, a inflação é um risco que está mais uma vez presente, e os investidores devem tomar medidas para mitigar seus efeitos. A inflação destrói o valor de nossos ativos, afetados mais por investidores conservadores. Portanto, devemos saber quais produtos estão disponíveis para nos proteger da inflação, e um deles são os títulos ligados à inflação, sendo os fundos um bom instrumento para acede-los.

Fundos de obrigações para nos proteger da inflação

Inflação retorna à cena

Depois de anos com a sombra da deflação nas economias, as expectativas inflacionarias estão novamente presentes. Em janeiro de 2017, os preços no consumidor aumentaram a uma taxa anual estimada de 1,8% na área do euro, de 0,6% apenas dois meses antes.

A menos que o Banco Central Europeu aumente suas taxas de juros de baixas históricas e os bancos de varejo repassem essa alta a seus clientes com contas de poupança, as taxas de juros inferiores à inflação poderiam começar a corroer o valor real da poupança.

Esse aumento na inflação real e a inflação futura esperada é um risco e uma oportunidade para os investidores. Os investidores mais conservadores podem encontrar-se na situação em que o aumento do seu património via depósitos ou prazos fixos é menor do que a inflação experimentada. Portanto, os investidores devem tomar medidas e tentar ajustar seus portefólio para não sofrer perdas reais em seu património, dentro de níveis aceitáveis ​​de risco.

Títulos ligados à inflação

Os títulos ligados à inflação são produtos construídos com a intenção de que o investidor mantenha seu poder de compra. A inflação alta levará os investidores a obterem retornos negativos em termos reais, reduzindo seu poder de compra, apesar de terem retornos positivos de seus ativos. Os bônus habituais pagam um cupom, que pode estar abaixo da inflação suportada pelo cotista.

Neste tipo de obrigações, o principal e os cupões estão ligados a indicadores de inflação, como o IPC. Portanto, na maturidade, os investidores também receberão o principal, com um aumento ligado à inflação. Note-se que o rendimento das obrigações nominais é geralmente superior ao deste tipo de obrigações indexadas à inflação, sendo o diferencial entre elas o equilíbrio da inflação, o que representa as expectativas do mercado de inflação para um determinado período. Portanto, no caso de a deflação ser esperada, a taxa dos títulos indexados à inflação será maior do que a nominal, sendo o ponto de equilíbrio negativo.

O breakeven afetará o rendimento final do título atrelado à inflação, uma vez que seu preço é afetado pelas mudanças nessas expectativas. Se no vencimento as expectativas de inflação (breakeven) forem maiores que o momento da compra, o rendimento do título será maior. O ambiente mais negativo para este produto é quando as expectativas de inflação caem e não há mudanças nas taxas, sendo a mais positiva quando não há inflação, mas expectativas de inflação futuras.

Fundos para investir em títulos ligados à inflação

Estes tipos de obrigações são de difícil acesso para o investidor individual, pelo que os fundos de investimento podem ser uma boa alternativa para entrar neste tipo de obrigações. Existem vários fundos que têm esse objetivo e podem ser interessantes para o investidor:

Conclusões

Os títulos ligados à inflação são um produto que o investidor deve conhecer para se beneficiar de situações em que são úteis. O valor final desses títulos dependerá da inflação final e da diferença entre as expectativas de inflação no momento da aquisição e do vencimento, de modo que os investidores devem ter claro que o ambiente futuro será mais inflacionário do que o atual.

Sobre o autor

Henrique Garcia
Analista de Mercados

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