Fundo de Investimento Carmignac Portfolio Sécurité

Hoje iremos analisar o fundo Carmignac Portfolio Sécurité, da gestora Carmignac. O fundo foca-se em investimentos em obrigações soberanas e corporativas de curto e médio prazo. Tem uma gestão ativa, e isso acaba por ser um grande ponto a seu favor. A boa performance do fundo Carmignac Portfolio Sécurité acaba por ser explicada por uma gestão ativa de grande qualidade. Com mais de 30 anos de existência, a rentabilidade do fundo Carmignac Portfolio Sécurité destaca-se por ser bastante superior ao seu indicador de referência.

Informação básica do fundo Carmignac Portfolio Sécurité

O fundo Carmignac Portfolio Sécurité foca-se em títulos de dívida corporativa e soberana de curta duração. A sua gestão ativa permite garantir uma rentabilidade superior aos seus investidores. Focando-se em títulos de dívida com elevados ratings de crédito.

• Classe do Fundo: Obrigações
• Início de atividade da estratégia: 25 de Janeiro de 1989
• Ativos sob Gestão: €7,964M (07/09/21)
• Indicador de referência (benchmark): ICE BofA ML 1-3 Y Euro All Government Index (EUR)
• Comissão de Gestão: 0.8%
• Moeda: EUR
• Sociedade Gestora: Carmignac Gestion Luxembourg S.A
• Periodo de investimento recomendado: 2 anos
• ISIN: LU1299306321
• Gestora e filosofia de investimento

Gestora e Filosofia de Investimento

A atual gestora do fundo Carmignac Portfolio Sécurité é Marie-Anne Allier, que se juntou ao grupo Carmignac em 2019. A sua vasta experiência em particular no mercado de obrigações inclui cargos de alta importância em entidades financeiras de referência como a Amundi, onde esteve desde 2010, até aceitar o cargo de gestora do fundo Carmignac Portfolio Sécurité. O último cargo que deteve antes de se juntar à Carmignac era Head of Euro Fixed Income na gestora de activos Amundi. A sua vasta experiência em obrigações denominadas em Euros é uma grande mais-valia.

Filosofia de investimento

O objetivo do fundo Carmignac Portfolio Sécurité é superar o índice ICE BofA ML 1-3 Y Euro All Government Index (EUR), com um horizonte de investimento de 2 anos. Investe em instrumentos de dívida soberana e corporativa com maturidades de curto a médio prazo.

Ao mesmo tempo, o fundo mantém uma gestão ativa da sua carteira: Marie-Anne Allier gere a exposição do fundo a vários sectores e regiões para mitigar os riscos da carteira.

Carteira do fundo Carmignac Portfolio Sécurité

O portfólio de títulos do fundo Carmignac Portfolio Sécurité subdivide-se entre dívida soberana e corporativa. Os títulos corporativos acabam por ter o maior peso na carteira do fundo Carmignac Portfolio Sécurité, e constituem mais de 54% da carteira. A 31 de Agosto, 2021 a sua carteira dividia-se da seguinte forma:

• Dívida soberana de países desenvolvidos 24,46%
• Dívida soberana de países em desenvolvimento 6,74%
• Dívida corporativa de países desenvolvidos 40%
• Dívida corporativa de países em desenvolvimento 7,47%
• Money Market 5,68%
• Asset-backed security 7.58%
• Dinheiro e equivalentes de dinheiro e derivados 5,47% (1)

Quando analisamos os títulos em cada uma das categorias veremos que o fundo Carmignac Portfolio Sécurité prima pela diversificação. Isto acaba por ser bastante benéfico, pois permite mitigar os riscos de forma mais eficaz. Os títulos que têm mais peso na carteira são os seguintes:

• BELGIUM ZC 22/10/2031, corresponde a 3,69% da carteira.(2)
• ITALY 0.95% 15/09/2027 corresponde a 3,08% da carteira.
• GERMANY I/L 0.50% 15/04/2030 corresponde a 2,96% da carteira.

Com o objetivo de mitigar o risco, o fundo apresenta uma maior diversificação na dívida corporativa, com uma exposição limitada a títulos de crédito com uma classificação média de investment grade, uma vez que este tipo de ativos pode ter um maior risco de incumprimento.

Rentabilidade do fundo Carmignac Portfolio Sécurité

Historicamente esta estratégia tem tido uma rentabilidade muito superior ao indicador de referência. (3) Quando comparamos os resultados nos últimos 5 anos, a qualidade de gestão da estratégia destaca-se. Durante os últimos 5 anos alcançou uma rentabilidade acumulada de 3.12%, enquanto que o indicador de referência apresentou uma rentabilidade de -0.85% durante o mesmo período. (4)

Riscos

O fundo Carmignac Portfolio Sécurité detém apenas títulos de dívida. Com um destaque para obrigações corporativas e certificados do tesouro de países Europeus. A maioria com uma maturidade curta, inferior a 5 anos. O fundo apresenta um perfil de risco de nível 2, que é um dos mais baixos no mercado. O facto de ter em carteira algumas obrigações corporativas, que têm um maior grau de incumprimento, é a única razão pela qual o fundo Carmignac Portfolio Sécurité não tem um perfil de nível 1.

Inflação

Um dos principais riscos associado a títulos de dívida soberana e corporativa é a inflação. Isto porque se a inflação num determinado ano for superior ao cupão do título, os investidores acabam por ter um retorno negativo. Embora tenham um retorno nominal positivo, o aumento generalizado dos preços acaba por fazer com que tenham menos poder de compra. Assim sendo a inflação é o principal risco de um fundo de obrigações. Contudo parte da carteira, nomeadamente 3.43% (Fonte: Carmignac, 31/08/2021) está investido em obrigações indexadas à inflação.

Além da inflação, existem outros riscos a ter em consideração, nomeadamente as taxas de juro, e a possibilidade de incumprimento.

Taxas de juro

Hoje encontramo-nos num cenário macroeconómico nunca antes visto. As taxas de juro em vários países e particularmente na Europa mantêm-se negativas, e assim deverão continuar. O Banco Central Europeu irá continuar a sua política acomodativa, de forma a estimular a economia europeia. Como tal, será bastante improvável que a taxa de juro aumente significativamente no curto prazo. Se tal acontecer isso poderá pôr em causa os retornos e o valor da carteira do fundo Carmignac Portfolio Sécurité.

Crédito

Existe também a possibilidade de um dos emissores dos títulos em que o fundo investe, entre em incumprimento. Contudo este risco é relativamente baixo. Visto que o portfólio contém títulos de dívida soberana e obrigações corporativas de empresas que têm um elevado rating de crédito. Como tal a possibilidade de incumprimento é baixa.

Risco cambial

Por fim existe também risco cambial. Como o fundo Carmignac Portfolio Sécurité investe em títulos denominados em várias moedas, existe a possibilidade de que a taxa de conversão possa influenciar os retornos. Visto que a moeda base do fundo Carmignac Portfolio Sécurité é o Euro, alguma variação significativa na taxa cambial poderá influenciar negativamente a rentabilidade do fundo.

Gestão de risco

Os principais riscos de um fundo como o Carmignac Portfolio Sécurité são a inflação e as taxas de juro. Estes dois componentes estão diretamente relacionados. Os bancos centrais poderão ser obrigados a aumentar as taxas de juro atuais, caso a inflação seja mais elevada do que o esperado. Como tal, o fundo tem que gerir o risco de uma possível alteração das taxas de juro e inflação.

Com esse objetivo o fundo tem-se focado nos países em que a probabilidade de aumento de taxas de juro é mais elevada. Para tal tem posições curtas títulos de dívida soberana dos Estados Unidos da América, Noruega e Polónia. Caso as taxas de juro num destes países aumente, os seus títulos irão desvalorizar. Isto porque como a taxa de juro é aumentada, os títulos que ofereciam uma taxa de juro mais baixa deixam de ser tão atrativos. O fundo Carmignac Portfolio Sécurité acabaria por beneficiar caso esses títulos percam valor, e assim reduzem o risco da sua carteira.

Conclusões do fundo Carmignac Portfolio Sécurité

O fundo Carmignac Portfolio Sécurité tem uma excelente rentabilidade, quando comparado com outros fundos semelhantes. É um excelente veículo de investimento para investidores que pretendam evitar o risco. Pode ser também uma excelente alternativa de diversificação para o seu portfólio de investimento. Caso detenha alguns investimentos com algum risco este fundo poderá ser uma das componentes do seu portfólio que tem menos risco. Como tal, poderá ser uma alternativa de diversificação muito interessante.

Para investidores que pretendam evitar risco, e que pretendam ter investimentos de curto prazo poderá ser uma solução bastante interessante. O fundo Carmignac Portfolio Sécurité está recomendado para um investimento de pelo menos dois anos.

Quando comparamos as taxas de juro que alguns depósitos a prazo oferecem, com os retornos do fundo Carmignac Portfolio Sécurité concluímos que se trata de uma solução de investimento com retornos muito mais elevados. Esta acaba por ser uma solução de baixo risco, e o investimento ideal para quem pretenda evitar riscos.

Por último este fundo também se destina a aqueles investidores que tenham objetivos relacionados com a sustentabilidade, uma vez que tem a classificação de Artigo 8 da SFDR (.Sustainable Finance Disclosure Regulation).

(1) A carteira do fundo está sujeita a alterações sem aviso prévio.
(2) Dez melhores títulos na carteira em 31/08/2021.
(3) Até 31 de Dezembro de 2020, o indicador de referência era o Euro MTS 1-3 anos. Os desempenhos são apresentados utilizando o método de encadeamento. Os desempenhos passados não são necessariamente indicativos de desempenhos futuros. Os desempenhos são líquidos de taxas (excluindo possíveis taxas de entrada cobradas pelo distribuidor), quando aplicável. O rendimento pode aumentar ou diminuir como resultado de flutuações cambiais, para as ações que não são cobertas por uma cobertura cambial.
A partir de 01/ 01/ 2013, os indicadores de referência do índice de acções são calculados os dividendos líquidos reinvestidos.
(4) O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro.

Fonte: Carmignac, 31/08/2021.

Fonte: Para unidades de classe A EUR Acc. O desempenho passado não é uma garantia de desempenho futuro. O desempenho é líquido de taxas (excluindo quaisquer taxas de entrada cobradas pelo distribuidor). Carmignac Sécurité es un fondo común de derecho francés (FCP) conforme a la diretiva UCITS. O Fundo está registado na Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) . O período mínimo de investimento recomendado no fundo é de 3 anos. A escala de risco do fundo é de 4. Escala de risco do DFI (Dados fundamentais para o investidor) de 1 (menor risco) a 7 (maior risco). O risco 1 não implica um investimento sem risco. Este indicador poderá mudar com o tempo.

Fonte:Principais riscos do Fundo – TAXA DE JURO: O risco de taxa de juro traduz-se numa diminuição do valor patrimonial líquido no caso de uma variação das taxas de juro. CRÉDITO: O risco de crédito corresponde ao risco de o emitente não ser capaz de cumprir as suas obrigações. PERDA DE CAPITAL: A carteira não oferece qualquer garantia ou proteção do capital investido. A perda de capital ocorre quando uma participação é vendida a um preço inferior ao preço de compra.

Fonte:TAXA DE CÂMBIO: O risco cambial está associado à exposição, mediante investimentos diretos ou de instrumentos financeiros a prazo, a uma moeda diferente da moeda de referência do Fundo. Os Fundos podem ter limites de investimento específicos, tal como mencionado nos seus respectivos prospectos. O Fundo tem como objetivo superar a sua referência, o índice ICE BofA ML 1-3 Y Euro All Government Index (EUR), ao longo de um horizonte de investimento de 2 anos.

Fonte: O fundo não garante a preservação do capital.

Fonte: Exclusivamente para investidores profissionais. Este documento não pode ser reproduzido total ou parcialmente sem a autorização prévia da sociedade de gestão. As informações nele contidas podem estar incompletas e podem ser alteradas sem aviso prévio. Não constitui uma oferta de subscrição nem um conselho de investimento. O acesso ao Fundo pode ser objeto de restrições para determinadas pessoas ou em determinados países. O Fundo não está registado na América do Norte nem na América do Sul. Não foi registado em conformidade com a US Securities Act of 1933 (lei dos Valores Mobiliários dos EUA de 1933). Não pode ser oferecido ou vendido, direta ou indiretamente, em benefício ou por conta de uma «Pessoa dos Estados Unidos da América» (U.S. person), tal como definido pela regulamentação dos Estados Unidos da América «Regulation S» e/ou a FATCA. O Fundo apresenta um risco de perda de capital. Os riscos e as despesas são descritos no documento de dados fundamentais para o investidor (DFI). O prospeto, o DFI, os estatutos da sociedade ou o regulamento de gestão e os relatórios anuais dos Fundos podem ser obtidos através do website www.carmignac.com/es, mediante pedido à sociedade. Devem ser entregues ao subscritor o DFI e uma cópia do último relatório anual antes da subscrição.

Fonte: A Empresa de Gestão pode cessar a promoção no seu país em qualquer altura. Os investidores podem aceder a um resumo dos seus direitos em francês, inglês, alemão, holandês, espanhol e italiano no seguinte link: https://www.carmignac.com/en_US.

Fonte: Carmignac Gestion – 24, place Vendôme – F – 75001 Paris – Tel: (+33) 01 42 86 53 35 – Sociedade gestora de carteiras autorizada pela AMF – Sociedade Anónima com um capital de 15 000 000 euros – Número de registo comercial (RCS) Paris B 349 501 676. Carmignac Gestion Luxembourg – City Link – 7, rue de la Chapelle – L-1325 Luxembourg – Tel: (+352) 46 70 60 1 – Filial da Carmignac Gestion. Sociedade gestora de carteiras autorizada pela CSSF – Sociedade Anónima com um capital de 23 000 000 euros – Número de registo comercial (RCS) Paris B 67 549[HA1]