Gerir o risco: Como equilibrar a volatilidade de uma carteira

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Quando pensamos em diversificar nosso capital investindo em diversos títulos, tipos de ativos e diferentes sistemas de negociação, podemos nos fazer a seguinte pergunta:  Devo investir a mesma quantia de dinheiro em cada uma delas ou existe uma maneira mais eficiente de gerir o risco?

Para responder a essa pergunta, podemos fazer uma pequena simulação comparando a relação retorno / risco da carteira de acordo com a forma como distribuímos os fundos. Mas primeiro vamos começar explicando o que queremos dizer com ” equilíbrio pela volatilidade “. Quando falamos de volatilidade é o mesmo significado de risco.

Estimar o investimento devido à volatilidade inversa

A ideia principal de equilibrar as volatilidades é que todos os elementos da carteira têm o mesmo nível de risco.

Nós pesamos cada ativo de acordo com o seu risco. Assim, atribuímos menos capital aos ativos com maior risco e alocamos mais capital para ativos menos arriscados.

Como medimos o risco? Nesse caso, vamos comparar o risco à volatilidade, medido pelo desvio padrão. Investimentos que mostram maior volatilidade são mais arriscados.

(Nota: Em vez de usar o desvio padrão, também podemos medir a volatilidade usando o ATR – Average True Range).

Vamos ver um exemplo simples:

Temos 3 ações na nossa carteira: A, B e C. As suas volatilidades são de 5%, 12% e 22%.

Qual percentagem do nosso capital atribuímos a cada uma delas?

Na barra azul mostra o nível de volatilidade indexada à alocação do ativo na carteira. Na barra a laranja mostra a volatilidade de os ativos tivessem a mesma alocação de forma igual.

A ideia da gestão de risco é equilibrar a alocação dos ativos de acordo com a volatilidade. Se temos um ativo muito volátil (arriscado) devemos alocar uma percentagem menor.

Também podemos nos equilibrar pela volatilidade quando usamos sistemas de investimento. Ajustar nossa estratégia de gestão de capital pode levar a resultados diferentes para o mesmo sistema de investimento.

Neste exemplo, usamos um sistema de alocação adaptativo (é um sistema de investimento que usa o momento lógico ). Podemos ver como os resultados mudam quando as posições são medidas pela volatilidade quando as percentagens fixas são mantidas.

 

Este exemplo é uma simulação Portfolio Visualizer para SPY ETFs, GLD TMF e resultados azuis .Em ao aplicar a volatilidade inversa e gestão de capital.

Dificuldades deste tipo de gestão de capital

A volatilidade , como explicamos até agora, é uma maneira muito simples de gerir o risco de uma carteira de investimentos.

No entanto, devemos ter em mente que não estamos considerando as correlações que existem entre os elementos da carteira.

Esclarecimento: a ponderação para volatilidade inversa é um conceito semelhante, mas não totalmente igual, ao da paridade de risco.
Ao contrário da paridade de risco , no caso de volatilidade inversa, cada ativo / estratégia não contribui da mesma forma para a volatilidade total da carteira.

Além disso, as volatilidades não são valores fixos. Embora tomemos a volatilidade média para calcular os pesos da carteira, são necessários rebalanceamentos e ajustes para variações na volatilidade.

    Sobre o autor

    Juan Diego Quilez
    Gestor do Rankia Portugal

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