Quando é melhor investir em high yield?

Da gestora M & G, explicam-nos quando é melhor investir em alto rendimento e que atualmente pode ser uma oportunidade de lucro interessante.

Num mundo com taxas de juros próximas de zero, os investidores acham cada vez mais difícil alcançar um nível de renda atraente. Os títulos de alto rendimento ( high yeld ), que tendem a oferecer rendimentos mais elevados do que o governo ocidental ou os títulos do governo “básicos”, são um instrumento capaz de dar-lhes acesso a um fluxo de renda estável e de oferecer níveis substancialmente sólidos de retorno total (a combinação de renda e capital crescimento).

Fonte: M & G, Morningstar, em 30 de junho de 2016. * Os retornos totais foram convertidos em Euros e são expressos na base 100 em 31 de dezembro de 1998

O desempenho passado não é uma indicação de retornos futuros.

Aproveitar a recuperação

Os títulos de alto rendimento ( high yeld ) tendem a melhorar quando a confiança na economia é alta, e costumam passar por apuros quando esta se debilita. Num ambiente económico saudável, as empresas devem poder aumentar as suas receitas e atenderem as suas dívidas, incluindo a amortização dos títulos emitidos. Quando a economia cresce, além disso, pode-se esperar uma diminuição no número de empresas que falham, o que aumenta a probabilidade de os investidores de crédito receberem todo o seu dinheiro.

O mercado global de dívidas de alto rendimento ( high yeld ) é dominado por empresas americanas. Após o declínio do desemprego nos Estados Unidos de mais de 9% para apenas 5% nos últimos cinco anos, o aumento dos salários e dos gastos dos consumidores deve ajudar a economia dos EUA a prolongar a sua recuperação desde a crise financeira, de 2007/2008, que foi desencadeada pelo colapso do banco de investimentos norte-americano Lehman Brothers. Isso favoreceria as empresas do país, e com isso o mercado de crédito de alto rendimento ( high yield ).

Evitar a duração

A perspectiva de um aumento sustentado das taxas de juros nos Estados Unidos é preocupante para aqueles investidores de renda fixa que estão especialmente expostos ao risco de taxa (duração). Se o preço do dinheiro sobe, os investidores com títulos de maior vencimento são aqueles que correm mais risco de perder uma parte significativa do capital investido. O crédito de alto rendimento tem vencimentos mais baixos, o que significa que a classe de activos é menos sensível às mudanças nas taxas de juros do que os títulos de grau de investimento. Ao mesmo tempo, a sua evolução tende a ser menos volátil do que a das acções. Num clima de taxas crescentes nos Estados Unidos, uma estratégia de “curto prazo” no seu portfólio pode ajudá-lo a preservar seu capital.

Não compre obrigações de emissores morosos

Tal como acontece em todas as compras, é sempre importante saber exatamente o que você compra e a quem você compra. Os títulos de alto rendimento têm uma classificação mais baixa do que o crédito de grau de investimento, e com razão: os seus emitentes são considerados mais propensos a incomplacência nas suas obrigações de pagamento, devido à maior incerteza em torno de seus níveis futuros de renda ou endividamento relativamente elevados

Os investidores devem pesar se os empréstimos de alto rendimento, com os seus riscos e retornos potenciais, podem ajudá-los a alcançar os seus objetivos de investimento como parte de um portfólio diversificado. Uma das principais vantagens de investir em títulos de alto rendimento através de um fundo de investimento é a possibilidade de se beneficiar de uma tarefa dedicada de análise de crédito, especificamente projetada para ajudar os investidores a evitar emissores não confiáveis ​​e garantir que a sua seleção de títulos seja bem diversificada.

Na M & G, temos uma vasta experiência em investimentos em crédito de alto rendimento que remonta a 1998, ano em que lançamos o primeiro fundo dedicado a este segmento no Reino Unido. Hoje, na M & G, temos cerca de 8,9 bilhões de euros * investidos em dívida de alto rendimento através de uma série de fundos de investimento e uma grande equipe de analistas experientes que realizam a sua própria análise de crédito. Juntamente com os gestores de fundos, eles desenvolveram um nível de conhecimento e habilidades que é um dos melhores da indústria, algo de crucial importância neste mercado.

Sobre o autor

Fabio Gourgel

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