Momentum vs Value

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Momentum ou Value? A Belgravia Capital, gestora de fundos especializada em acções europeias, estabelece duas classificações de investimento na sua última carta trimestral aos investidores: crescimento versus rendimento (growth vs. income) e alta qualidade versus baixa qualidade (quality versus non-quality), em função que as variáveis ​​do ativo no seu modelo de cálculo de valor intrínseco, medido como Valor Presente (o Present Value) são altas ou baixas. Essas são duas classificações independentes, independentemente de o investimento ser ou no valueDesta forma, a Belgravia estabelece quatro tipos de investimento, dependendo da magnitude do seu crescimento e prémio de risco , que envolvem múltiplos de avaliação mais altos quanto maior o crescimento e menor o prémio de risco.

Momentum, quando um ativo é negociado acima de seu valor atual

Belgravia entende que ativos momentum são aqueles que, como resultado de uma tendência ascendente no seu preço sustentado ao longo do tempo, cotam acima do seu valor intrínseco ou valor presente, ao contrário dos investimentos em value, que são cotados com desconto em relação ao seu valor presente. O facto de uma empresa cotar acima do seu valor presente não impede que o seu preço continue a subir, desde que haja investidores suficientes à espera de aumentos adicionais de preço. Existem ativos que, sendo caros, podem aumentar o seu valor antes de convergirem para o seu valor intrínseco, com uma tendência de queda de preço. Usando a fórmula de valor presente, os investidores estão dispostos a pagar um prémio sobre o seu valor intrínseco, se esperam uma reavaliação de preço como resultado de uma futura revisão para cima em seu crescimento ou uma revisão para baixo o seu prémio de risco específico.

Uma empresa que supera repetidamente as suas expectativas de benefícios induz os investidores a revisar o crescimento futuro para cima ou esperar que o crescimento esperado continue subindo, o que, por sua vez, produz uma reavaliação no preço que alimenta as expectativas subsequentes de revisões futuras Aumente os seus os lucros. É gerada uma dependência entre preço e expectativa de crescimento que, enquanto continuar ganhando adeptos, será suficiente para manter o preço do investimento momentâneo , mesmo que cote com prémio sobre o seu valor intrínseco.

Quando o fluxo de informações sobre a capacidade da empresa de gerar lucros não pode sustentar a evolução positiva do preço, o investimento deixa de ser um momentum, com uma mudança na tendência de queda dos preços; ou simplesmente, quando o sinal de notícias muda para negativo, abruptamente interrompendo a tendência ascendente no preço do ativo momentum , que deixa de ser. Assim, ativos de momentum de reavaliação estonteantes tendem a ter uma vida mais curta do que os investimentos em momentum de reavaliação moderada. Essa interpretação sobre esses tipos de ativos é igualmente válida para o mercado de tulipas na Holanda no século XVII, para o setor de TMT no final dos anos 90, para o setor imobiliário em meados do século XXI e para o setor imobiliário. renda fixa no cenário atual.

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    Rankia