O FED abre as portas para taxas de juros mais baixas

O dólar caiu contra todas as outras moedas do G10 ontem, depois que o Fed manteve sua política monetária inalterada, mas abriu as portas para a redução das taxas de juros. Durante a noite, o BoJ também se manteve em pé, mantendo sua orientação para frente intocada. Hoje, a tocha do banco central será passada para o Norges Bank e o BoE. Acreditamos que os formuladores de políticas noruegueses provavelmente chegarão ao botão de alta hoje, enquanto, com relação ao BoE, esperamos que ele permaneça em espera e mantenha suas perspectivas de um aperto contínuo inalterado.

O que aconteceu na última reunião do FED?

O Responsável pela queda do dólar foi o FOMC. O Comitê decidiu manter as taxas de juros inalteradas ontem, dentro da faixa de 2,25 a 2,50%, mas a decisão não foi unânime. Um membro, o presidente do St. Luis Fed Bullard, votou a favor de uma redução da taxa. No comunicado anexo, os funcionários abandonaram sua linguagem de “pacientes” e notaram que, à luz das crescentes incertezas em torno das perspectivas econômicas e das pressões inflacionárias, eles “monitorarão de perto as implicações das informações recebidas para as perspectivas econômicas e agirão de forma apropriada. sustentar a expansão ”. No que diz respeito aos tão esperados pontos, a mediana para 2019 permaneceu inalterada em 2.375, mas olhando os pontos de forma independente, vemos que 8 dos 17 membros foram a favor de taxas mais baixas este ano. Um membro votou em um corte, enquanto os outros sete apoiaram o caso de dois, perto do que os participantes do mercado anteciparam antes do encontro. As medianas para 2020 e 2021 foram revisadas para 2.125 e 2.375, respectivamente, ambas de 2.625. Em outras palavras, os pontos médios agora sugerem nenhum corte neste ano, um corte em 2020, e uma alta em 2021. Com relação às outras projeções econômicas, as autoridades melhoraram um pouco sua previsão do PIB para 2020, mas rebaixaram suas estimativas de inflação para este ano. e o próximo. Na conferência de imprensa após a decisão, o chefe do Fed, Jerome Powell, destacou a crescente incerteza em torno da frente comercial global e observou que, apesar de algumas autoridades terem escrito cortes nas taxas e outras não, suas deliberações deixam claro que alguns que escreveram O caminho da taxa fixa concorda que o caso de acomodação adicional se fortaleceu desde a reunião de maio. Ontem, notamos que um ponto médio apontando para 2 cortes este ano era necessário para que o dólar ficasse sob forte interesse de venda. No entanto, parece que os investidores foram além do ponto mediano, prestando muita atenção aos detalhes e ao número decente de membros que apóiam o caso em dois cortes de um trimestre em dezembro. Os pontos, combinados com a discordância de Bullard e os comentários de Powell sobre um caso fortalecedor de flexibilização, incentivaram os participantes do mercado a aumentar suas apostas, vendendo assim o dólar e comprando ações. De acordo com os futuros dos fundos do Fed, os investidores agora estão cobrando os preços em um corte para o próximo encontro, em julho, enquanto o outro está quase precificado em setembro. Mesmo um terceiro é quase considerado em dezembro.

Previsão do Mercado x da FOMC para as Taxas Federais 

Durante a noite, foi a vez do BoJ decidir sobre a política monetária. Os políticos japoneses decidiram, mais uma vez, manter inalterada a sua política ultra-frouxa com um voto de 7-2, mantendo também a orientação de que os atuais níveis extremamente baixos de taxas de juros provavelmente permanecerão inalterados “pelo menos até a primavera de 2020”. Eles também observaram que a economia do Japão está em uma tendência de expansão moderada e que continuará a fazê-lo, apesar de ter sido afetada pela desaceleração das economias estrangeiras no momento. O yen fortaleceu-se um pouco no momento do anúncio (cerca de 15 pips contra USD), talvez porque a mudança dovish do Fed possa ter aumentado as expectativas de que o BoJ também soaria mais dovish, talvez empurrando para trás sua orientação futura sobre as taxas de juros.

Os outros evento para hoje

No Reino Unido, além da decisão do BoE, também temos as vendas no varejo do Reino Unido para maio, enquanto nos EUA, o índice de manufatura do Philly Fed para junho, o saldo da conta corrente do primeiro trimestre e os pedidos iniciais de desemprego para a semana encerrada em junho 14 devem ser liberados. No que diz respeito às vendas a varejo do Reino Unido, espera-se que as taxas principais e core tenham diminuído para -0,5% mom, de 0,0% e -0,2%, respectivamente. Isso levaria ambas as taxas anuais para + 2,7% e + 2,4%, de + 5,2% e + 4,9%, algo suportado pelo tombo na taxa anual do monitor de vendas no varejo BRC para o mês. No que diz respeito aos lançamentos norte-americanos, espera-se que o índice do Fed de Philly caia de 16,6 para 10,6, enquanto se prevê que o déficit em conta corrente do país tenha diminuído um pouco. Prevê-se que os pedidos iniciais de subsídio de desemprego tenham diminuído ligeiramente, para 220k de 222k. Quanto a esta noite, durante a manhã da sexta-feira asiática, os CPIs nacionais do Japão para maio estão programados para serem lançados. Espera-se que tanto as taxas principais como as principais tenham diminuído para + 0,7% face ao ano anterior, face a + 0,9% em abril. O caso de desaceleração das métricas de inflação nacional é apoiado pela queda nas taxas de CPI principais e de Tóquio do mês. Também temos dois oradores na agenda de hoje. Apesar de não realizar uma coletiva de imprensa após a decisão do BoE, o governador Mark Carney deverá falar no final do dia. O vice-presidente do BCE, Luis de Guindos, também vai subir ao pódio.

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Sobre o autor

Penelope Figueiredo
Especialista em Desenvolvimento de Negócios do JFD