O que acontece se as taxas de juros aumentarem? Mercado de ações, depósitos, créditos…

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O Banco Central Europeu (BCE) planeia aumentar as taxas de juros gradualmente nos próximos anos, já que seu objetivo de médio prazo é alcançar uma inflação de 2%. Neste relatório do Caixabank Research podemos ver que em outubro de 2017 o BCE já anunciou um corte de 30.000 milhões nas aquisições mensais do programa Quantitative Easing (QE).

Banco Central Europeu

Esta perspetiva deve-se a uma melhoria na economia dos países europeus, incluindo Portugal. Gradualmente, eles estão diminuindo a taxa de desemprego, aumentando o crescimento do PIB e, ao mesmo tempo, reduzindo o déficit; assim, as políticas de QE já compensaram e estão se tornando menos necessárias.

Como um aumento nas taxas de juros me afeta?

Agora vamos comentar como um aumento nas taxas pode nos afetar como cidadãos, analisando-os a partir das perspetivas de diferentes produtos como créditos, depósitos, obrigações e ações, entre outros.

Depósitos

Se as taxas de juros aumentarem, os juros sobre os depósitos também aumentarão. A explicação para esse fenômeno é que uma taxa de juros interbancária mais alta significa que os bancos têm maiores incentivos para levantar dinheiro através de depósitos. Dinheiro que, possivelmente, depois o usam para investimentos ou concedem empréstimos.

Empréstimos

Um aumento dos juros também significa um aumento nas taxas de juros no momento da aquisição de um crédito. A explicação é simples: os bancos precisam de liquidez para conceder crédito e, se aumentar as taxas dessa liquidez, também devem elevar as taxas dos empréstimos. O normal são os juros dos créditos estarem correlacionados com os juros dos depósitos.

Moeda

Assumindo que tudo permanece constante, um aumento da taxa pelo BCE faz o Euro valorizar-se em relação a todas as outras moedas. Isso significa que as importações serão mais “baratas”, já que um euro pode comprar mais do que qualquer outra moeda e as exportações serão um pouco “mais caras”.

Tenha em mente que o caso anterior está assumindo que tudo o resto permanece constante. Hoje, não só o BCE está aumentando as taxas, o Fed está fazendo isso e o Banco da Inglaterra também, então é possível que a apreciação do euro não ocorra.

Obrigações – taxa fixa

Um aumento de taxa pode ter um efeito penalizador para as obrigações de taxa fixa. Um aumento da taxa prejudica aqueles que já possuíam algum título ou obrigação comprada, porque perdem valor no mercado secundário. Embora, por outro lado, também deva aumentar a procura por ativos de renda fixa, uma vez que proporcionam maior rentabilidade.

A bolsa

Um aumento nas taxas tem efeitos diferentes para renda variável, então nesta seção vamos nos aprofundar um pouco mais.

Um aumento nas taxas de crédito deve desacelerar o consumo e, com ele, também os lucros das empresas. Por outro lado, o custo das empresas financiadoras também deve subir porque elas têm que aumentar o interesse pelas dívidas que emitem para competir com o mercado. Também é interessante notar que um aumento nos rendimentos de depósitos e renda fixa pode fazer com que menos investidores desejem investir em ações em favor das obrigações. Esses factos aumentam o custo das empresas de financiamento tanto por dívida quanto por capital. Olhando para isso, podemos dizer que as empresas mais endividadas e aquelas que precisam de mais financiamento são as que mais sofrerão com o aumento das taxas de juros.

Pode parecer que as empresas terão dificuldade em enfrentar um aumento de taxa, mas tenha em mente que o BCE tomou a decisão por um motivo. Nos cenários atuais, onde os salários crescem, o desemprego diminui e o PIB cresce, eles supõem um aumento no consumo, maior taxa de poupança, entre outros fatores, que beneficiam muito as empresas. Se o BCE tomou a decisão de aumentar as taxas, seguramente, acredita que os efeitos negativos serão compensados ​​pela evolução do cenário económico.

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Sobre o autor

Henrique Garcia
Analista de Mercados