Picos de petróleo desde 2014. O que vem a seguir? – Schroders

O preço do petróleo atingiu o pico em três anos e meio depois que os Estados Unidos anunciaram o cancelamento do acordo nuclear com o Irão. Nossos especialistas examinam o impacto e o que pode acontecer a seguir.

O preço do petróleo continuou a subir para os $80 por barril após a decisão de Donald Trump de retirar os Estados Unidos do acordo nuclear com o Irão.

Também impôs severas sanções que poderiam impedir o Irão de vender seu petróleo para o resto do mundo.

O West Texas Intermediate (WTI), que também é conhecido como Texas Light Sweet e é o tipo de óleo usado como referência nos preços do petróleo, subiu para US $ 71,14 em 9 de maio de 2018, seu nível mais alto em três anos e médio. Ele subiu mais de 13% desde o início de 2018 e 171% de sua baixa de US $ 26,21 em 11 de fevereiro de 2016.

Uma tempestade perfeita de forte combinação da procura e oferta restrita para aumentar o preço do petróleo. A procura tem sido particularmente impulsionada pelos dois principais mercados da China e da Índia, à medida que suas economias continuam a crescer.

Limitações no fornecimento podem ser vistas nos stocks de petróleo, que caíram abaixo da média de cinco anos.

Limitações na produção futura têm sido particularmente evidentes no petróleo de xisto, que é uma das áreas que mais crescem no setor. Em relação à produção offshore, os projetos autorizados foram reduzidos em número para os mínimos de oito anos.

Além disso, dada a disciplina sem precedentes da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP), a situação no Irão só aumentará ainda mais as tensões de fornecimento.

 

O preço do petróleo pode subir mais? E qual é a melhor maneira de aproveitá-lo?

A redução de strocks no segundo semestre de 2018 e a falta de projetos de sanções que terão início em 2019, exceto pelo colapso da procura, deixarão a oferta do mercado extremamente apertada.

No entanto, uma grande parte das restrições de fornecimento terá um efeito imediato no mercado, o que significa que poderemos estar perto do topo do rali atual, que continuará em direção a US $ 80 por barril.

Uma maneira de aproveitar o aumento do preço do petróleo seria concentrando-se em exploradores de petróleo e empresas de produção. Muitos se comprometeram a aumentar os dividendos e devolver dinheiro aos acionistas, e a maioria calculou seus orçamentos a preços de 55-60 dólares por barril.

Se o preço do petróleo permanecesse acima desses níveis, essas empresas poderiam ter dinheiro extra e decidir o que fazer com ele.

Mark Lacey, Diretor de Commodities do Schroders

Que efeito teriam os preços mais altos poderiam ter sobre a economia mundial?

Em termos gerais de efeitos económicos, o aumento nos custos de energia afetará a renda das famílias, reduzindo sua capacidade de gastar em outros bens e serviços.

Parte disso será compensada por maiores gastos de produtores de petróleo e empresas ligadas ao setor, mas o efeito líquido é um sinal de aumento para os gastos e para o crescimento geral. Esse poderia ser um problema particular nos Estados Unidos, a maior economia do mundo, onde o custo de vida já aumentou.

O aumento das taxas de juros poderia ajudar a resolver o problema. No entanto, a Reserva Federal enfrenta uma tarefa difícil na política de ajuste sem provocar uma desaceleração acentuada, dado impacto sobre as mudanças na taxa e os efeitos sobre a economia.

Keith Wade, Economista Chefe de Schroders

Como os altos preços podem afetar os mercados emergentes?

O impacto nos mercados emergentes terá diferentes efeitos nos países. Em geral, os mercados que são importadores líquidos de petróleo, como a Índia e a Turquia, por exemplo, podem enfrentar um “vento” contrário aos altos preços do petróleo. Aqueles que são exportadores líquidos de petróleo, como os Emirados Árabes Unidos e a Rússia, por exemplo, provavelmente se beneficiarão.

Juntamente com o equilíbrio geral (ou desequilíbrio) na economia de cada país, o impacto pode ser ampliado. Por exemplo, enquanto a Turquia é um importador líquido de petróleo, sua economia também apresenta desequilíbrios, incluindo um grande e crescente déficit em conta corrente. Como resultado, a lira turca tem estado sob pressão, o que exacerbou os custos de importação de petróleo no país.

Até onde isso pode ir?

O preço do petróleo teve um período de relativa estabilidade nos últimos anos. Antes da crise financeira global, uma economia global em expansão levou o WTI a um pico de $146, atingido em julho de 2008. Seu mínimo, $17 por barril em 2001. O preço médio desde a virada do século tem sido $63.

Além da recuperação nos últimos seis meses, o preço do petróleo tem sido relativamente fraco nos últimos anos e após um período sustentado de preços do petróleo muito fortes, o que estimulou um nível muito alto de investimento. Estimamos que os atuais níveis de investimento não sejam suficientes para fornecer oferta suficiente para atender ao crescimento anual da demanda de +1,5 milhão de barris por dia nos próximos anos.

O recente aumento nos preços do petróleo estimulará o investimento, mas levará alguns anos para chegar ao mercado, o que significa que os preços devem ser bem sustentados acima do custo médio de produção (veja a tabela abaixo). O principal impulsionador da procura por petróleo ainda é o transporte. Como resultado, a China e a Índia continuam sendo as principais áreas de crescimento no curto prazo, uma vez que as vendas de carros continuam a crescer a taxas extremamente altas.

No longo prazo, o impacto dos veículos elétricos e híbridos fará com que as taxas de crescimento da procura de petróleo diminuam; mas, dadas as limitações da infraestrutura, é improvável que isso tenha um impacto antes de 2030.

Mark Lacey, Director de Commodities da Schroders

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