O petróleo, em máximos de dois anos e o ouro, estancado

Ole Hansen, Diretor de Estratégia em Saxo Bank

  • A Arábia Saudita fará quase qualquer coisa para manter o preço do óleo para aumentar a avaliação do OPV de Aramco
  • As posições líquidas longas em petróleo, perto dos máximos anuais
  • O ouro passou as duas últimas semanas presas dentro de um alcance entre US $ 1.263 /onça e US $ 1.282 /onça
  • Mantemos a nossa perspetiva para ouro para o final do ano em US $ 1.325 / onça

 Os registos do petróleo continuam a melhorar, com o aumento de preços apoiado pelo declínio das reservas mundiais de petróleo, o aumento robusto da demanda e redução de produção graças ao acordo entre o eixo OPEP-Rússia.

O aumento do preço do petróleo bruto atraiu uma quantidade recorde de demanda expectativa. As posições longas especulativas no petróleo atingiram 840 mil lotes, o nível mais alto desde 7 de março deste ano e não muito longe do registo de 930.000 lotes marcados em 21 de fevereiro. O Brent representou mais de 60% dessas posições, com um novo recorde de 530,000 lotes.

Ao longo dos últimos meses, os investidores chegaram à conclusão de que a Arábia Saudita fará quase qualquer coisa para manter o preço do petróleo. Isto é impulsionado pela necessidade de aumentar, na medida do possível, a avaliação do IPO de Aramco. Além disso, hoje o petróleo está a ser conduzido tanto pelos expurgos políticos de fim de semana na Arábia, como por um ataque de mísseis contra Riyadh por parte dos rebeldes Houthi do Iêmen. Embora os expurgos sejam essencialmente uma questão doméstica, quando o maior produtor mundial tem problemas políticos, o mercado toma obviamente notas.

Tendo excedido US $ 60 / barril pela primeira vez desde 2015, também foi superado um nível que muitos produtores consideraram satisfatório, especialmente tendo em conta o possível impacto negativo de que os produtores não pertencentes à OPEP possam acelerar a produção. Um preço médio de 2018 para o crudo WTI acima de US $ 54 / barril, quase dez dólares acima do mínimo em junho, deve ser suficiente para suportar um aumento robusto da produção americana nos próximos meses.

Se o Brent continuar com a recuperação acima de US $ 61 / barril – retração de 38,2% da caída entre 2014 e 2016 – será um avanço, embora o RSI já comece a dar sinais de sobre-compra pela segunda vez do ano.

O Ouro passou as duas últimas semanas preso dentro de um intervalo entre 1.263$/onça e $ 1,282 /onça. A grande quantidade de eventos de risco na semana passada não foram suficientes para incentivar um ativo que, em geral, teve um desempenho relativamente bom apesar da força do dólar contra o iene, o aumento no mercado de ações e um mercado de títulos flutuante.

Os maiores riscos geopolíticos proporcionaram ao mercado um nível constante de apoio, uma vez que ajudaram a incentivar a diversificação e a procura de refúgio dos investidores que procuram cobertura contra os altos preços de outros ativos. Esta semana o presidente Trump está de visita à Ásia e isso poderá reiniciar o risco de disputa com a Coréia do Norte.

A incapacidade do ouro para romper a sua classificação deu à Prata a oportunidade de brilhar, graças especialmente às suas características metálicas industriais. Mesmo assim, para tirar proveito dos ganhos, a relação ouro / prata precisa terminar abaixo dos 74.15, um nível que forneceu suporte em várias ocasiões desde junho. Os Fundos compraram prata durante as últimas três semanas, enquanto eles continuam a vender ouro, embora que, a uma taxa mais baixa. Além disso, as melhores perspetivas para a prata foram destacadas por uma pesquisa realizada na recente Conferência LBMA de metais preciosos em Barcelona.

O ouro mudou-se para a maior parte dos últimos quatro anos, com uma média de US $ 1.240 / onça. Atualmente, o suporte é de US $ 1.263 / onça, que é 61,8% do declínio do rali entre julho e setembro, enquanto a resistência é de US $ 1.282 / onça e, maior, a US $ 1306 / onça. Mantemos a nossa perspetiva para o final do ano em US $ 1.325 / onça, levando em consideração que os riscos geopolíticos oferecem uma defesa contra o risco de curto prazo de um dólar mais forte se Trump e se o Partido Republicano tiverem sucesso com a sua reforma tributária.

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