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A situação melhorou, então agora é o momento da reforma

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O elevado desemprego e a falta de investimento afundaram os principais esforços do crescimento europeu. A zona euro já não tem a mesma facilidade que teve antes da crise de 2008 para crescer a um ritmo médio de 2%. Nas circunstâncias atuais, 2% aproxima-se do pico do ciclo económico, e a situação é ainda mais forte na França, onde o crescimento ficou em torno de 2%, em média, antes da crise financeira, enquanto o índice de 2017 está previsto para chegar a 1,8% nas melhores perspectivas.

Estes números, juntamente com as estatísticas para 2018, estão próximos do pico do ciclo e devemos esperar que o crescimento tenha uma desaceleração a partir de 2019. O papel da política económica deve ser promover uma melhoria no crescimento potencial para manter a economia num caminho de crescimento mais forte a longo prazo.

Philippe Waechter, economista chefe, Natixis AM

Principais áreas para consideração

 A primeira dimensão é melhorar a capacidade das economias em se adaptarem a um ambiente mais complexo. O contexto de hoje é contrastante e falta uniformidade, principalmente porque a concorrência já não é comparável ou uniforme. As empresas que operam num mercado mundial não estão sujeitas às mesmas restrições e condições que as que operam localmente. Isso não é novo, mas a tendência é agora mais pronunciada. Enquanto isso, a economia e as empresas apresentavam rendimentos decrescentes no passado: depois de atingir um determinado tamanho, qualquer produção adicional era cada vez mais cara de gerar, e essa era uma fonte de pressão inflacionária. Havia, portanto, um grau de uniformidade entre as empresas, uma vez que estavam todos sujeitos à mesma lei de rendimentos decrescentes, mas isso não é mais o caso. A economia da rede revolucionou completamente e espetacularmente a paisagem de produção. A maioria das empresas ainda obedece à lei de rendimentos decrescentes, mas agora também existem empresas que apresentam retornos crescentes: são de rede e os custos de produção marginais não são extras, aumentando de forma sistemática qualquer aumento nos negócios. Isso pode ser visto em todas as grandes empresas na chamada economia de rede.

 Esta situação torna a concorrência entre os dois tipos diferentes de empresas muito desiguais, de modo que as empresas precisam  de se adaptar a este ambiente muito misto. Não é certo ver esses dois grupos de empresas existir lado a lado – por um lado, aqueles cuja equipe desfruta de salários muito altos, pois a empresa pode gerar ganhos de alta produtividade e outras empresas com funcionários com pouquíssimo salário e pouco espaço para gerar esse excedente.

Se não criarmos essa habilidade para ajustar, isso equivale a aceitar o status quo do impulso desequilibrado e do crescimento de duas velocidades.

Há uma dupla solução para este problema. Em primeiro lugar, o ” training ” é um fator chave para aumentar o capital humano. É vital permitir que cada membro da população trabalhadora tenha acesso a ” training ” efetivo e contínuo, pois esta é a única maneira para os trabalhadores se manterem atualizados e manter o controle sobre as suas próprias carreiras e vidas. Na França, mas também em vários países da zona do euro, essa questão fundamental deve ser desenvolvida nos próximos meses e nos próximos anos, a fim de melhorar o crescimento potencial. É crucial ser adaptável e receptivo ao contexto global sempre em mudança. Se esse aspecto não for abordado efetivamente, o mercado de trabalho poderá tornar-se ainda mais desigual, o que não é um resultado desejável.

 O outro aspecto é uma recuperação necessária do investimento público, a fim de criar as circunstâncias adequadas para as empresas com baixos ganhos de produtividade poderem investir de forma eficaz. O investimento público deve ser uma força matriz e uma maneira de permitir que todas as empresas recuperem alguma margem de manobra na gestão dos seus negócios.

Por outras palavras, o investimento deve atuar como um motorista e uma maneira de reduzir a incerteza a longo prazo, fornecendo os meios para que todas as empresas recuperem um impulso mais lucrativo. Esta opção não deve ser reservada exclusivamente para empresas de rede.

A última área de reforma tem uma dimensão europeia. Há uma série de questões que são levantadas numa escala muito maior do que a nacional. O clima, o terrorismo e politica para a zona euro, bem como uma série de outras questões precisam ser abordadas na Europa, já que as respostas a essas questões não podem ser encontradas a uma escala local. É precisamente nesta fase de crescimento renovado que essas reformas institucionais devem ser feitas se quisermos reduzir a incerteza sobre o futuro da integração europeia. As conversas entre França e a Alemanha serão vitais para determinar o caminho certo a seguir.

 As perspectivas de crescimento parecem mais optimistas, o emprego está a recuperar em todos os países da zona euro, e o BCE não parece querer restringir a economia da região num futuro muito próximo. Agora é o momento de implementar as reformas necessárias para aumentar o potencial de crescimento para os Estados Membros da zona euro. As reformas iniciais no mercado de trabalho francês são um passo na direção certa, mas precisam ser complementadas com ” training ” e investimento público para promover um impulso verdadeiramente específico para a zona euro. Enquanto isso, as instituições devem adaptar-se a este novo caminho, a fim de se adaptarem a esse impulso mais auto-sustentável e, assim, estabelecerem crescimento e emprego numa tendência resultante a longo prazo.

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