Quais são os fundos escolhidos pelos gestores para 2019?

Este ano foi o ano marcado por eventos como: o regresso da volatilidade nos mercados, a guerra comercial entre a China e os Estados Unidos e as recentes quedas nos mercados.

Nós temos as perguntas: o que está reservado para 2019, qual será o futuro das ações na Europa e na America? Quais setores que terão os maiores retornos?

Para saber essas respostas, perguntámos a mais de 100 profissionais de gestão de ativos para descobrir em primeira mão. Em seguida, mostramos os resultados da pesquisa.

Durante o mês de dezembro, mais de 100 consultores financeiros, gestores de fundos e gestores de ativos responderam às nossas perguntas sobre o posicionamento do portefólio para 2019 com o objetivo de mostrar uma visão geral das perspectivas sobre os ativos, mercados e setores nos quais melhor comportamento é esperado em 2019.

Neste artigo quisemos aprofundar nas respostas obtidas a questão: Quais são os fundos escolhidos pelos gesotres para 2019?

Assim, na tabela abaixo, encontramos a lista dos fundos citados pelos gestores como os “eleitos” para 2019.

Queríamos adicionar as suas respectivas rentabilidades anualizadas a 3 anos, a sua volatilidade e o seu sharpe racio.

ISIN                 Fundo Categoria Rent. 3 anos anualizadas.
LU0853555893  Jupiter Dynamic Bond Fund  RF Global flexível 0,95%
LU0076315455 Nordea 1 – Low Duration European Covered Bond Fund RF Dívida Corporativa 1,84%
 LU1694789378 DNCA Invest Alpha Bonds Alt – Long / Short Debt
 LU0583243455 MFS Meridian Funds – Prudent Wealth Fund Agressivo Misto 5,10%
 IE0031724234 Seilern Stryx World Growth   Ações Global 11,18%
  LU0203975437 Robeco BP Global Premium Equities   Cap Global de RV.Grande mistura 4,13%
IE00BZ036616 GuardCap Global Equity Fund   Cap Global de RV.Grande crescimento 13,32%
  FR0000974149 Oddo BHF Avenir Europe   RV Europa Cap.Flexível 4,63%
IE00B3CCJB88 Guinness Global Energy   Setor de energia de RV 2,39%
LU0366534344 Pictet-Nutrition Setor Agrícola de RV 5,38%
 IE00B4Z6HC18 BNY Mellon Global Real Return Fund Multi-estratégia 0,02%
FR0010923359 H2O Adagio Alt – Macro Global 2,91%

 

Comentários sobre os fundos escolhidos

DNCA Invest Alpha Bonds

O fundo procura fornecer, durante o período de investimento recomendado de mais de três anos, um retorno líquido mais elevado do que o índice EONIA mais 2,5%. Este objetivo de desempenho é procurado associando-o à volatilidade anual inferior a 5% em condições normais de mercado.

Almudena Mendaza, responsável pelas vendas da Natixis Investment Managers para a Iberia, afirma que,

“Os investidores apostam cada vez mais em estratégias não correlacionadas e com grande flexibilidade, como este fundo oferece. Além disso, um dos seus pontos fortes reside na sua capacidade de gerir ativamente aspectos tão importantes quanto a duração, que é entre -3 e +7. Este fundo também atribui um papel muito importante à liquidez e ao controle da volatilidade, que pode atingir um valor máximo de 5%.”

O fundo, criado há pouco mais de um ano, em 14/12/2017, tem como principais gestores Pascal Gilbert e François Collet, dois renomados especialistas em gestão de títulos internacionais.

MFS Meridian Funds – Prudent Wealth Fund 

Enrique Roca, colaborador do RankiaPro analisa o fundo do MFS Prudent Wealth Fund:

O fundo dos cisnes negros? O que esperar do mercado? 

Incertezas políticas de todos os tipos, desaceleração na China, a longa duração do ciclo económico e altas avaliações de mercado nos levam a acreditar que nos próximos tempos é difícil ver aumentos significativos no mercado de ações.

Porquê que é um dos fundos favoritos de Enrique Roca?

Vejamos a sua estrutura: combina percentagens de liquidez, títulos, ações e depósitos, para evitar cisnes negros. Além disso, estamos diante de um fundo value onde o gestor tem experiência nos mercados em queda. Vamos ver o que ele nos disse no último webinar:

  • Origem do fundo: Começa em 2011 com o objetivo de preservar o capital durante os momentos mais difíceis do mercado, depois de sofrer a crise de 2008 que Barnaby sofreu quando era o gestor do European Value. Nesse ano, apesar de se sair muito bem em termos relativos, não conseguiu evitar a queda de 30%, porque o seu mandato obrigou a ser 100% investido, mesmo tendo antecipado a correção. Foi durante esse período que ele começou a considerar a possibilidade de gerir um fundo sem restrições de Benchmark.
  • Estratégia : é um Fundo de longo prazo e bottom-up focado em ações que combina com a liquidez e tem um componente de crédito. A sua filosofia está a gerar rentabilidade positiva em todos os tipos de mercado. Aspectos importantes:
  1. Flexibilidade : Tanto na escolha de ativos em todo o mundo, quanto na exposição ao mercado.
  2. Nós dinheiro o dinheiro como se fosse o seu (na verdade, é assim). Barnaby enfatiza a preservação do capital e um horizonte de investimento de longo prazo.

Perguntas levantadas :

  1. Por que não 100% investido? 
    Estando no mais longo ciclo ascendente da história, os níveis de valorização e que nos últimos 100 anos tem havido uma queda forte média a cada 5 anos (entre 20% – 80%), não o encorajam.
    Para ele, a melhor maneira de ganhar dinheiro é não perdê-lo. Ele enfatiza o princípio matemático por trás da preservação do capital … se cair 50%, precisa de 100% para voltar a esse ponto.
  2. Obstáculos: Crescimento do lucro: O alto nível de endividamento atual retarda o crescimento, gera maior risco e instabilidade. Nesse ambiente, é muito difícil para as empresas crescerem. Avaliações: Hoje estamos num PERX de 32x PER, acima de 2008, e os retornos históricos registados quando insere esses índices foram baixos ou negativos.
  3. Processo de investimento. Que procura? Processo simples, mas não é fácil. Ações: Empresas duráveis, que pensam que existirão nos próximos 20-30 anos, e que possuem vantagens competitivas que não podem ser replicadas. Além disso, analisamos os rácios financeiros para os quais são cotados e que a equipa de gestão está alinhada com o acionista. Crédito: também gostaria de ter obrigações vitalícios. A equipa de gestão deve ter experiência em gerir dívidas, ter capacidade e, acima de tudo, ter expressado disposição para pagar as suas dívidas. Liquidez: Preservação do capital é o pilar deste fundos. Diminuirá os seus níveis quando o mercado corrigir para aproveitar as oportunidades que hoje em dia é difícil encontrar.

Jupiter Dynamic Bond Fund

Jupiter Dynamic Bond é um fundo de obrigações global flexível . O Fundo pode investir em todo o espectro de obrigações e não está restrito por quaisquer limitações geográficas. A estratégia de gestão combina top-down e bottom-up. A equipa de investimento tenta encontrar oportunidades seletivas em mercados emergentes que ofereçam retornos atrativos sem comprometer a qualidade de crédito.

O Fundo proporcionou excelentes retornos ajustados ao risco desde o seu lançamento, com um rácio de Sharpe anualizado de 2,11 comparado com a média do grupo de pares de 0,73. É o fundo ideal para investir no contexto atual no mundo das obrigações, onde obter retornos a cada vez é, como observamos, mais complicado.

Oddo BHF Avenir Europe

O objectivo da gestão é alcançar um crescimento de capital a longo prazo e exceder, em ciclos de cinco anos, o desempenho do índice de referência é o MSCI Europe Smid Cap Net Return EUR. O fundo é caracterizado por uma gestão discricionária.

Leonardo López, Country Head na Ibéria e Latam de Oddo BHF afirmam em relação à estratégia do fundo que:

“É um fundo que se encaixa numa estratégia de longo prazo, com tolerância ao risco. Tem que ser um fundo para uma carteira arriscada e de longo prazo, porque é o termo em que os gestores são consertados quando compram uma empresa. Nosso horizonte é geralmente entre 3-5 anos e é o horizonte que um investidor deve ter em mente ao entrar neste produto.”

O fundo criado em 1999 apresenta um portefólio focado na área do euro (50,96%) e encontrou principais sectores: indústria (45,68%), saúde (31,99%) e bens de consumo duráveis ​​(10,39%). Assim, possui empresas no seu portefólio, tais como: Icon PLC, MTU Aero Engines AG ou Safran SA.

Nordea 1 – Low Duration European Covered Bond Fund

Sabe-se no setor que a procura por investimentos de baixo risco capazes de gerar retornos é cada vez mais desafiadora. A inovadora estratégia da Lowea European Covered Bond, da Nordea, oferece uma solução atraente para os investidores. O fundo, criado em 24 de setembro de 2017, tem Henrik Stille como o principal gestor e, atualmente, entre as suas 5 maiores posições de carteira estão: National Bank of Greece S.A. 2.75%, Italy (Republic Of) 0.35% e BRFKredit A/S 1%.

“A inflação não tem sido um grande problema para os investidores desde o início da crise financeira global, há uma década. No entanto, há sinais crescentes de pressões inflacionárias em muitas partes do mundo desenvolvido. A estratégia de European Covered Bond de Baixa Duração oferece maior tranquilidade em relação ao risco de duração.”

Henrik Stille, gestor da estratégia Low Duration European Covered Bond, Nordea AM.

H2O Adagio

Um dos poucos fundos que têm um bom desempenho este ano de 2018 e é uma das apostas favoritas para as carteiras de investidores em 2019 é o  H2O Adagio com uma volatilidade de 4%. Este fundo de obrigações domiciliado no Reino Unido realiza uma gestão muito ativa em moedas. Os fundos de investimento de H2O ter uma equipa de investimento composto por especialistas em obrigações, retorno absoluto e isso permite-lhes para oferecer estratégias Global Macro.

Seilern Stryx World Growth

José María Luna, Diretor de Análise e Estratégia do PROFIM, analisou o fundo Seilern Stryx World Growth  em recente colaboração com o Rankia. É um Fundo de ações internacionais que investe em ações de grandes empresas, pertencentes a países da OCDE, e cuja capitalização no mercado de ações é superior a 3.000 milhões de dólares. Da mesma forma, assume posições em empresas de alta qualidade, solidez financeira e com previsibilidade no crescimento futuro dos seus lucros.

É um fundo que segue um estilo de gestão “growth” baseado na esperança de que os lucros são os motores dos preços das ações. No entanto, o seu objetivo é conseguir uma carteira combinando critérios de qualidade que permanecem sempre “growth”, normalmente excluídas as empresas pertencentes aos sectores de “utilities”, matérias-primas, petróleo e gás, indústria pesada, automóvel e financeiro.

Por outro lado, o fundo é altamente concentrado, sendo composta de apenas cerca de 17 a 25 empresas selecionadas de acordo com critérios “Seilern” que normalmente é definido em empresas marcados por grandes “drivers” de crescimento no longo prazo e a rotação do fundo é muito baixa.

Robeco BP Global Premium Equities

A Robeco BP Global Premium Equities procura atingir um crescimento de capital a longo prazo, investindo em acções de empresas estabelecidas em todo o mundo. Os investimentos são focados em empresas que estão subvalorizadas e obtêm uma valorização atraente com um catalisador de mudança. Essas empresas podem ser empresas de grande capitalização e empresas de médio porte. O portefólio é sistematicamente construído de baixo para cima (bottom up), para mostrar uma avaliação atraente, sólidos fundamentos de negócios e melhoria do momentum no seu portefólio, encontramos entre as suas principais posições empresas como: Berkshire Hathaway Inc B, Microsoft Corp, Sony Corp, Goldman Sachs Group Inc ou Bank of America Corporation. Assim, por setores, a distribuição do seu portefólio concentra-se em setores como: serviços financeiros (23,31%), saúde (12,54%) ou tecnologia (17,67%).

BNY Mellon Global Real Return Fund

BNY Mellon Global Real Return Fund é um dos fundos globais geridos pela Newton Investment Management (parte do BNY Mellon) que tenta minimizar as quedas, dada a sua estratégia de Global Real Return. Os seus resultados anuais permitiram fechar 12 dos 12 anos para cima (comissões brutas).

Guinness Global Energy Fund

Guinness Global Energy Fund é gerido por Will Riley, Jonathan Waghorn e Tim Guinness, centra-se no investimento em empresas cotadas que se dedicam à exploração, produção e distribuição de petróleo, gás e outras fontes de energia. É um fundo temático que, por mais de vinte anos, combina os efeitos do crescimento populacional, desenvolvimento, industrialização e a diminuição da oferta de combustíveis fósseis que forçará os preços mais altos da energia. No fundo, em novembro passado, os valores com melhor desempenho foram Enbridge, Gazprom, CNOOC, Occidental e Anadarko. Em relação à situação e às perspectivas do petróleo, a OPEP concluiu a sua reunião formal na sexta-feira, 7 de dezembro de 2018, com o acordo de cortar a produção em 800 mil barris / dia, acompanhado de um corte de 400 mil / dia de países não membros da OPEP por um período inicial de seis meses. O resultado serviria para manter o mercado de petróleo em equilíbrio no próximo ano e, portanto, as ações da OPEP para 2019, estão num suporte para os preços do petróleo.

“É vital que examinemos profundamente a lacuna potencial entre a oferta e a procura até 2019, e como isso poderia impactar os níveis de estoques e um equilíbrio extremamente difícil de alcançar, o que conseguimos nos últimos dois anos.”

Pictet-Nutrition

Os gestores destacam tendências de inversão no setor agriculta para 2019, crescimento econômico e crescimento populacional aumentaram o consumo de alimentos com alto teor de sal, açúcar e processados, como resultado disso tem sido o aumento de doenças ligada à má nutrição. Este é o tema para o qual o fundo Pictet-Nutrition é gerido.

GuardCap Global Equity Fund

A gestora Inglesa especializada em ações, GuardCap Global Equity Fund, está entre os favoritos dos gestores para o próximo ano de 2019. Este fundo destaca-se como um fundo de ações com potêncial de crescimento, o seu objetivo é para atingir um crescimento a longo prazo do capital com menor volatilidade do que o mercado e tem mostrado isso desde o seu lançamento em 2015.

Atualmente, as suas principais posições concentram-se em setores como saúde, serviços financeiros ou consumo cíclico, sendo a sua principal posição no portfólio da empresa Mastercard, embora a carteira esteja concentrada num total de 20 a 25 empresas. A volatilidade média do fundo é de cerca de 9%, sendo inferior à do seu benchmark.

Sobre o autor

Juan Diego Quilez
Gestor do Rankia Portugal