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investimento em obrigações para 2018

Althea Spinozzi, analista de renda fixa da Saxo Bank

  •  Uma curva de rendimento plana representa uma oportunidade para que os investidores se mantenham curtos
  • Existe o risco dos mercados fronteiriços não pagarem as suas dívidas
  • As eleições italianas agitarão o mercado da dívida periférica

Este ano está a chegar ao seu fim, deixando para trás importantes aumentos nas ações e rendimentos de títulos sólidos, o que torna este um momento oportuno para considerar se essa tendência continuará em 2018. Muitas coisas podem acontecer no próximo ano, no entanto, quero discutir três questões em particular que creio que serão muito importantes para o mercado de dívida:

À medida que o Fed aumenta as taxas, os rendimentos dos títulos mundiais aumentarão e a curva de rendimentos poderia manter-se plana.

Não entre em pânico! É natural que à medida que a Reserva Federal continue com um ajuste quantitativo e aumentos nas taxas de juros, os rendimentos das taxas aumentem. Para colocar as coisas em contexto, se pensarmos que o Fed necessita ser mais agressivo agora que a reforma fiscal passou, é possivel que tenha de aumentar as taxas de juros em cada trimestre em 2018. Isso representa um movimento de 2%, o que deve aumentar os retornos, mesmo no extremo longo.

No entanto, se a demanda por prazos mais longos continuar a ser sustentada, cabe ao risco de que a parte mais curta da curva do Tesouro suba mais rapidamente do que a extremidade longa, exercendo mais pressão sobre um desempenho de curva plana.

Embora este seja ainda um cenário de risco, acredito firmemente que uma curva de rendimento plana representa uma oportunidade para que os investidores se mantenham curtos e esperem melhores oportunidades.

Os países emergentes começam a desmoronar

Tenha cuidado com esses mercados. Os mercados emergentes de renda fixa têm sido objeto de desejo durante bastante tempo. Depois de Jim O'Neill de Goldman Sach sair com o acrônimo BRIC, os MIST prontamente o seguiram. No entanto, os investidores têm aprofundado, explorado os mercados fronteiriços, como a região subsaariana.

Em 2017, foram emitidos títulos na Nigéria, Senegal, Gana, Gabão e muitos outros países. Esses países conseguiram emitir quantias recorde de dívida. Mas à medida que o USD se fortalece e a situação política desses países se torna cada vez mais mais complicada, poderão os mesmos pagar as suas dívidas?

 

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