Análise do BGF ESG Multi-Asset Fund

Se há um termo que tem ganho importância nos últimos anos entre os fundos de investimento, é sem dúvida o ESG. Cada vez mais fundos têm em conta critérios ambientais, sociais e de governação ao selecionarem os ativos que pretendem incluir nas suas carteiras. Cada vez mais investidores querem investir em empresas socialmente responsáveis, bem como em empresas lucrativas. E uma gestora de ativos tão importante como o BlackRock não podia ser deixada para trás, pelo que em 2019 decidiu incorporar estes critérios e alterar o nome do seu principal fundo multi-ativos, dando origem ao ESG Multi-Asset Fund.

Neste artigo analisamos a sua estratégia de investimento, a sua equipa de gestão, as suas principais posições e os riscos de investimento neste fundo.

Informação básica do fundo ESG Multi-Asset Fund

Gestores e Filosofia de investimento do ESG Multi-Asset Fund

Os gestores do ESG Multi-Asset Fund são Jason Byrom e Conan McKenzie.

Jason Byrom é licenciado em Engenharia de Controlos e Sistemas e em Trading Matemático e Finanças Matemáticas Cass Business School em Londres. Juntou-se à Merrill Lynch em 1998, que posteriormente se fundiu com a BlackRock em 2006. Após deixar a BlackRock em 2013 para trabalhar na Canopius, uma firma especializada em seguros, voltoua BlackRock em 2015. Em 2018, tornou-se membro da equipa Estratégias Diversificadas no seio da Equipa de Estratégias e Soluções Multi-Asset.

Conan McKenzie é licenciado em História e Política pela Universidade de Oxford e é um Charterholder da CFA. Trabalha na Blackrock desde 2011 e é também membro da equipa da Estratégias Diversificadas no seio da Equipa de Estratégias e Soluções Multi-Asset.

O BGF ESG Multi-Asset Fund é um fundo de gestão ativa que, como o nome sugere, se enquadra na categoria multi-ativos ou mistos. Pode investir globalmente em ações, obrigações, fundos de investimento, depósitos e instrumentos do mercado monetário. O seu principal objetivo é maximizar o retorno do investimento.

Antes de março de 2019, o fundo era denominado BGF Flexible Multi-Asset, mas devido à incorporação de critérios ESG na seleção de ativos, alterou o seu nome para o nome atual.

Esta abordagem do ESG reflecte-se de várias formas no funcionamento quotidiano do fundo. Em primeiro lugar, o gestor do fundo tem em conta as características do ESG ao efetuar a seleção de ativos. Em segundo lugar, o fundo não pode investir em empresas que se dediquem a atividades controversas, tais como a extração de armas, tabaco e carvão. Finalmente, o gestor não pode investir em emitentes com uma classificação MSCI ESG abaixo de BBB.

Por que investimento sustentável? Segundo André Themudo, Head of Wealth da BlackRock Iberia, existem duas razões: “A primeira é que nos permite alinhar as nossas explorações com os mais elevados padrões de sustentabilidade. A segunda razão baseia-se na confiança de que as empresas com boas normas ESG apresentam melhores resultados do que as empresas que ficam abaixo dessas normas”(1). 

Carteira do BGF ESG Multi-Asset Fund

O fundo investe atualmente 47,24% em ações, 25,07% em obrigações, 8,65% em produtos alternativos e 18,13% em posições líquidas.

O BGF ESG Multi-Asset Fund é um fundo altamente diversificado com um total de 394 posições de ações e 846 posições em obrigações.

O fundo está altamente concentrado nos Estados Unidos (63,65%). A Europa (18,89%) também representa uma parte significativa das posições do Fundo, com países como a Holanda (3,53%) e a França (3,32%); o Reino Unido (8,66%) e o Japão (5,02%).

Sectorialmente, o fundo está concentrado em empresas tecnológicas (25,90%), industriais (17,55%), financeiras (12,89%) e de saúde (11,74%).

As 10 maiores principais posições

Rentabilidade e comissões do BGF ESG Multi-Asset

O fundo existe há mais de 20 anos, e o rendimento anualizado de 10 anos é de 5,28%. Em 2021 conseguiu um retorno de quase 15%.

Durante a crise financeira de 2008, o fundo caiu até 25% entre o final de 2008 e o início de 2009. Durante o primeiro trimestre de 2020, com as fortes quedas nos mercados, o fundo perdeu 6% do seu rendimento em menos de 2 meses.

O fundo tem muitas classes diferentes, oferecendo uma grande mistura de moedas, hedging e modos de distribuição. A classe genérica é A2 (LU0093503497), baseada em euros e acumulação. Esta classe tem despesas correntes de 1,46% por ano. 

A classe limpa deste fundo é a classe D2, que tem uma taxa contínua de 0,91%, menos 38%.

A contribuição mínima para a classe A2 é de 5.000 euros, enquanto o investimento subsequente mínimo é de 1.000 euros.

Riscos do BGF ESG Multi-Asset Fund

Antes de investir no Fundo BGF ESG Multi-Asset, certos riscos devem ser tidos em conta.

Em primeiro lugar, a utilização do termo ESG ou investimento em empresas que satisfazem determinados critérios de governação, impacto ambiental e social pode levar ao investimento em empresas não rentáveis ou cuja rentabilidade é pior do que o resto do mercado, por terem de satisfazer determinados requisitos. É, portanto, interessante procurar fundos que tenham em conta estes benefícios, mas é também importante estar ciente de que pode estar a desistir de alguma rentabilidade.

Em segundo lugar, é um fundo de investimento altamente diversificado, com mais de 394 posições de ações e 846 posições de ações. Isto tem um risco, e é que, como investidores, pagamos uma elevada taxa de gestão por investir num fundo gerido ativamente, mas porque tem tantas posições, o seu desempenho está altamente correlacionado com o do seu índice de referência ou com a média do mercado. Por conseguinte, existe o risco neste tipo de fundo de que estejamos a pagar mais taxas do que as que pagaríamos num fundo de índice por uma gestão ativa que não proporciona muito alfa, ou seja, um desempenho acima do índice.

Conclusão

O fundo segue uma estratégia de minimização do risco, utilizando uma combinação de diversificação e sustentabilidade. 

A diversificação é a chave para o sucesso desta carteira, pois ninguém pode prever exatamente o mercado, assegurando assim uma certa estabilidade para a crise, bem como para a inflação ou mesmo para a guerra que começou na Europa em 2022. É por isso que o fundo tenta criar um nicho no mercado, dado o seu tratamento fiscal e a sua afectação de ativos. 

Esta última componente é o foco da sua diversificação, pois engloba todos os elementos financeiros, desde ações a obrigações e dinheiro, permitindo ao gestor do fundo adoptar uma abordagem de investimento flexível.

1: Fonte: durante o ano de 2020, vimos como as empresas orientadas por objectivos com melhores perfis ambientais, sociais e de governação (ESG) superaram os seus pares.