Análise do fundo Pictet Premium Brands

A gestora de activos independente suíça Pictet Asset Management fornece ao mercado soluções de investimento em ações, obrigações, alternativas e multi-activos, oferecendo estratégias inovadoras de gestão activa com uma clara tendência para a avaliação de ações e obrigações e procurando novas fontes de geração de retorno ajustado ao risco sob a forma de fundos sectoriais e temáticos.

Entre estes últimos está o fundo Pictet Premium Brands, que foi lançado a 31 de maio de 2005 e tem activos sob gestão no valor de 2.087 milhões de euros em 28 de fevereiro de 2023 e está classificado na categoria Ações Sector Bens de Consumo da Morningstar.

Filosofia e equipa de gestão do fundo

Filosofia do fundo

O objectivo do Fundo Pictet Premium Brands é aumentar o valor dos investimentos através das ações de empresas globais especializadas na venda de produtos e serviços de topo de gama com forte reconhecimento de marca e potencial comercial. O fundo é aferido pelo índice MSCI AC World, mas apenas para fins de desempenho e gestão de risco.

A abordagem de investimento é activa e de grande convicção na selecção de ações, construindo uma carteira de 30 a 50 empresas que comercializam marcas de primeira qualidade mundialmente a partir de um universo estimado em cerca de 150 empresas. O fundo pode investir tanto em países desenvolvidos como em desenvolvimento e pode incluir na carteira diferentes perfis de empresas, desde ações defensivas a ações de maior risco de crescimento.

Equipa de gestão

A equipa de gestão é muito experiente, com Caroline Reyl como gestora sénior desde o seu lançamento com mais de 26 anos de experiência, Laurent Belloni como gestor sénior da equipa de equidade temática desde 2006, experiente como analista do sector do consumo com mais de 18 anos de experiência e Aline Liégé como gestora da estratégia da Premium Brands desde 2021. O fundo Classe I recebeu 5 estrelas na análise qualitativa da Morningstar e uma classificação Silver na análise qualitativa do fundo.

Aplicação dos critérios ESG

A informação publicada pela gestora do fundo declara que o fundo cumpre o Artigo 8º do Regulamento 2019/2088 da UE, o que significa que o fundo íntegra factores de ESG e analisa riscos de sustentabilidade, promove características ambientais e sociais, avalia boas práticas de governação, exercendo o direito de voto e envolve-se activamente com empresas da carteira. Além disso, prossegue uma estratégia de exclusão em sectores controversos, tais como armas, extracção de carvão térmico, tabaco ou jogos de azar.

Na ficha informativa mensal, a gestora publica métricas ESG, tais como avaliação da governação empresarial, participação em reuniões de accionistas com direito a voto, actividades ou eventos controversos, mas não publica dados sobre o desempenho ambiental ou social das empresas. Finalmente, o fundo obtém o ‘Toward Sustainability Label’ patrocinado pela Federação Belga do Sector Financeiro como norma para produtos financeiros geridos com critérios sustentáveis e não expostos a práticas de sustentabilidade baixas.

Quanto à avaliação oferecida pela Sustainalytics por Morningstar, o fundo obteve a classificação máxima de 5 Globos, mostrando uma classificação tanto para a sustentabilidade empresarial como para o risco soberano claramente abaixo da média histórica da sua categoria.

Carteira do Fundo Pictet Premium Brands

A 31 de janeiro de 2023, a carteira do fundo é composta por 40 posições, sendo as 10 primeiras posições responsáveis por 44,2% dos activos do fundo. Como se pode ver no Quadro 1, a posição principal é a empresa financeira americana American Express Co com 4,95% da carteira, seguida da empresa suíça de bens de luxo Richemont com 4,70% e da empresa americana de equipamento desportivo Nike Inc com 4,69%.

Em termos dos principais sectores onde o fundo é investido no final de janeiro de 2023(Gráfico 1), o sector do Luxo representa 36,98% da carteira, seguido pelo Desporto com 16,22% e Alimentação e Bebidas com 13,26%.

Em termos de distribuição geográfica, o Gráfico 2 mostra que no final de janeiro de 2023 os Estados Unidos representavam 44,84% da carteira, seguidos da França com 20,86% e da Itália com 10,03%. O fundo mantém uma posição de liquidez de 1,47%.

Rentabilidade do fundo Pictet Premium Brands

O início do ano foi ótimo para a estratégia, com um retorno de 10,25% a partir de 24 de fevereiro, oferecendo já retornos positivos em todos os vencimentos, apesar da queda de -17,11% em 2022 na classe I. Em comparação com os seus concorrentes, o fundo permaneceu no segundo quartil durante um ano, enquanto em três anos subiu para o primeiro quartil, superando a sua referência em ambos os vencimentos.

Performance do Fundo

Rácios do Fundo Pictet Premium Brands

A 31 de janeiro de 2023, o fundo oferece um rácio Sharpe positivo, mas não muito elevado. A volatilidade de 3 anos é de 19,24, no intervalo elevado em comparação com fundos comparáveis. A qualidade das decisões reflecte-se num Alfa a 1,48, oferecendo simultaneamente uma maior sensibilidade aos movimentos do mercado com um Beta superior a 1.

Resume do Análise do Fundo Pictet Premium Brands

Para 2023, os gestores alertam para o risco de recessão em diferentes áreas mundialmente, derivado dos elevados níveis de inflação e dos consequentes aumentos de taxas, também amplificados pelas tensões geopolíticas que continuam com a guerra na Ucrânia. Do lado positivo, o abandono em janeiro da política de COVID zero da China poderia impulsionar o consumo, tanto a nível interno como global, o que seria uma notícia ótima para o fundo.

Neste ambiente, os gestores esperam um 2023 volátil com atenção aos macro dados e à supracitada recuperação das despesas de consumo na China. Após uma correcção de 2022 para o sector do consumo, as oportunidades de valorização aparecem mais uma vez em empresas de alta qualidade e o fundo está relativamente bem posicionado para um cenário de inflação elevada, graças às elevadas margens e poder de fixação de preços das empresas, com a sua elevada capacidade de ganhar quota de mercado em tempos de incerteza, aproveitando a tendência de crescimento a longo prazo do sector.

As marcas premium a nível mundial são vistas como empresas de qualidade, com fortes vantagens competitivas nos seus mercados e poder de fixação de preços através da fidelidade dos clientes. O fundo Pictet Premium Brands visa capitalizar esta tendência de consumo a longo prazo, procurando tirar partido das mudanças na composição geográfica da base de consumidores abastados, do crescimento crescente do comércio electrónico e da nova tendência de consumo representada pelo “luxo experimental”. Os investidores que procuram empresas de qualidade com capacidade de crescimento a longo prazo e geração de dinheiro sustentável, num sector que oferece resiliência a ambientes incertos, com uma equipa de gestão experiente e um longo historial de bom desempenho, podem considerar este fundo uma boa oportunidade de investimento.

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