CDS – Credit Default Swap, o que são?

O mercado financeiro está cheio de termos e conceitos que podem ser confusos para os não-iniciados. Um desses termos é o Credit Default Swap (CDS), um instrumento financeiro que se tornou particularmente importante nos últimos anos devido ao seu papel na crise financeira de 2008. Apesar da sua complexidade, o CDS é um instrumento fundamental para a cobertura contra o risco de incumprimento da dívida e para a maximização dos lucros no mercado financeiro. Neste artigo, exploraremos em pormenor o que é o CDS, como funciona e o seu papel na economia global.

Credit Default Swap (CDS): o que são?

Um credit default swap (CDS) é um contrato financeiro entre duas partes, em que uma parte (o comprador do CDS) paga um prémio periódico à outra parte (o vendedor do CDS) em troca de protecção contra o incumprimento de um activo subjacente específico, tal como uma obrigação ou uma empresa. Se o activo subjacente falhar, o comprador de CDS receberá do vendedor de CDS uma compensação igual ao valor nominal do activo subjacente. Se não houver incumprimento, o comprador só perde o prémio pago.

Os CDSs são normalmente utilizados para protecção contra o risco de incumprimento da dívida, quer por uma empresa ou um governo. Funcionam semelhantemente aos seguros. Contudo, também podem ser utilizados para fins especulativos, uma vez que permitem aos investidores apostar no incumprimento de um determinado activo.

Desenvolvimento do mercado de CDS

Os Credit Default Swaps (CDS) conheceram o seu maior desenvolvimento desde os anos 2000. Durante esse período, o mercado de CDS expandiu-se rapidamente e tornou-se um instrumento popular para cobrir o risco de incumprimento de obrigações e outras obrigações.

O crescimento do mercado de CDS foi impulsionado por vários factores, incluindo as baixas taxas de juro, a crescente popularidade dos produtos financeiros estruturados e a maior disponibilidade de informação sobre o risco de crédito. Houve também um aumento do investimento em obrigações emitidas por empresas e países com um perfil de crédito mais arriscado, o que aumentou a procura de protecção em caso de incumprimento.

Os Credit Default Swaps (CDS) também desempenharam um papel importante na crise do sub-prime de 2008. Durante esse período, muitos investidores utilizaram os CDS para cobrir o risco de incumprimento das obrigações baseadas no crédito hipotecário de alto risco, consideradas de alto risco devido à elevada taxa de incumprimento.

Contudo, o mercado de CDS foi também afectado pela crise financeira de 2008, quando o incumprimento de várias empresas e instituições financeiras levou ao fracasso de vários bancos e a uma grande perda de confiança no mercado. Como resultado, o mercado de CDS contraiu-se significativamente e tem estado sujeito a uma regulamentação crescente desde então.

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Exemplo de um CDS sobre uma obrigação hipotecária

Um Credit Default Swap (CDS) é um contrato financeiro que permite aos investidores transferir o risco de incumprimento de um activo subjacente, tal como uma obrigação hipotecária, para outro investidor. O funcionamento de um CDS pode ser explicado através do seguinte exemplo:

Imagine que existe um banco que emite uma obrigação hipotecária com um valor nominal de 100 milhões de euros. A obrigação tem um prazo de 10 anos e paga juros a 5% ao ano. Um investidor, chamado John, compra 10 milhões de euros de obrigações hipotecárias ao banco.

John receia que o banco possa ter dificuldades financeiras e não consiga cumprir as suas obrigações de pagamento de obrigações. Decide, portanto, comprar um CDS para cobrir o seu investimento. O CDS é comprado a outro investidor, chamado Peter, que se oferece para cobrir o risco de incumprimento da obrigação hipotecária em troca de um prémio anual.

Neste caso, John paga um prémio anual de 1% ao investidor Peter, que se compromete a cobrir o risco de incumprimento da obrigação hipotecária. Se o banco não conseguir cumprir as suas obrigações de pagamento da obrigação, Peter pagará a John o valor nominal da obrigação (10 milhões de euros) e assumirá a dívida. Se o banco continuar a cumprir as suas obrigações, John continuará a receber os seus juros e Peter continuará a receber o seu prémio anual.

Neste exemplo, John transferiu o risco de incumprimento da obrigação hipotecária para Peter, em troca de um prémio anual. Isto permite a John dormir tranquilamente sabendo que o seu investimento está protegido, enquanto Peter beneficia do prémio anual e assume o risco da obrigação.