Nick Leeson, o trader que faliu o Barings Bank

Todos nós já tivemos um dia ruim de negociação ou bagunça no trabalho, mas certamente você nunca teve um dia como o que Nick Leeson teve em 23 de fevereiro de 1995.

Como um garoto de 28 anos, que foi reprovado no exame de matemática para entrar na universidade, conseguiu falir um banco com mais de 200 anos de história?

História de Nick Leeson e Barings

Nick nasceu em Watford em 25 de fevereiro de 1967, depois de terminar os seus estudos, ele foi contratado por várias empresas de investimento, como Coutts e Morgan Stanley

Leeson se muda para Cingapura depois que o seu pedido de corretor da bolsa foi rejeitado no Reino Unido por fraude.

Em 1989, ele assinou contrato com o Barings Bank e em 1992 tornou-se gerente geral de um novo mercado de futuros, o Singapore International Monetary Market.

O Barings Bank foi fundado em 1762. Era o banco mais antigo da Inglaterra e um dos mais antigos do mundo, com mais de dois séculos de história; era o banco preferido da rainha da Inglaterra para suas contas e havia financiado, entre outras coisas, as guerras napoleônicas.

Quando Barings começou a expandir os seus negócios comerciais pela Ásia, ele confiou a Nick Leeson a missão de criar uma equipe comercial e iniciar as operações na área. Nick Leeson, além de trader, conseguiu assumir o controle do Back Office e do Risk Manager, ou seja, Nick Leeson tinha controle absoluto sobre suas operações na Ásia. Nick Leeson deveria relatar suas apresentações diretamente para Londres.

Como Leeson faliu o Barings Bank?

Inicialmente, Nick Leeson começou a negociar futuros de Nikkei da maneira tradicional, mas vendo como estava indo bem, Nick Leeson decidiu aumentar sua alavancagem. Suas posições passaram a ser muito mais importantes e de maior importância.

Aos 28 anos, ele alcançou grande sucesso e os seus superiores em Londres confiavam cegamente em suas operações, sem qualquer supervisão. Com um salário de 50 mil libras e mais de 150 mil em bônus, ele parecia estar vivendo uma história de sucesso para qualquer carreira profissional de trading.

Por fim, um dia o mercado se voltou contra Nick Leeson e ele teve prejuízo. Não eram muito importantes, mas ele não queria denunciá-los à sede do Barings para que não se preocupassem. Ele criou a famosa “conta 88888” chamando-a de “Erros de Back Office”.

Com o passar do tempo, a posição de Nick Leeson começou a aumentar exponencialmente, antes de suas entradas no mercado, o mercado começou a se mover. Nick Leeson mudou os preços do Nikkei. Mas as perdas começaram a vir na forma de uma seqüência de derrotas. Claro, Nick Leeson enviou todas as negociações ruins para a conta 88888.

Quando a perda foi tão forte que começou a ser importante, chegou um dia em que Nick Leeson sendo comprado “long” do futuro Nikkei, o mercado caiu drasticamente, ele tentou segurá-lo comprando mais, mas não conseguiu. Quando Nick Leeson não tinha mais dinheiro em sua tesouraria, ele decidiu vender “Puts Options” e receber o prêmio. Com todos aqueles prêmios que Nick Leeson cobrou, ele conseguiu pagar as garantias de mais Nikkei futuros, o mercado começou a subir. Nick Leeson ganhou muito dinheiro, mais do que recuperou todas as perdas na conta 88888.

Nick Leeson, vendo como a operação tinha corrido bem, pensou:

“Se acertei uma vez, posso ter descoberto como ficar rico.”

Claro, Nick Leeson passou a operar superalavancado dessa forma, naquela época era a posição mais importante da Ásia, podendo ele mesmo comprar e vender contratos. Nick Leeson era o mercado.

Terremoto de Kobe

Em uma dessas operações, Nick perdeu muito dinheiro, com o início do Grande Terremoto de Kobe, destruindo grande parte da infraestrutura do Japão e afundando o Nikkei, o Iene e grande parte da economia japonesa. O Nikkei caiu mais de 1.000 pontos em uma manhã.

Como em qualquer catástrofe natural, uma equipe normal se sente assustada e triste. Mas Nick Leeson não era normal, o que Nick Leeson viu foi a maior oportunidade quando viu o grande negócio que lhes foi oferecido: empréstimos, reconstruções, contratos, grandes infra-estruturas …

Nick Leeson alavancou “descontroladamente” os futuros Nikkei e os derivativos de moeda, vendendo milhões de Puts para financiar ainda mais futuros. Apostando no SIMEX que o Nikkei se manteria estável após o terremoto, por meio de straddles curtos.

Nick Leeson tinha 50% do mercado de futuros Nikkei no seu bolso.

No entanto, algo deu errado para Nick Leeson. Pouco tempo depois, o Banco do Japão (BOJ) decidiu que ninguém faria negócios com a sua ruína e que toda a reconstrução seria financiada com títulos do governo. Rapidamente o Nikkei afundou e Nick Leeson perdeu oitocentos milhões de libras.

O resultado de Nick Leeson

Diante do grande desastre, Nick Leeson estava escrevendo um bilhete pedindo perdão, justamente quando recebeu um telefonema da central. Nick estava muito assustado, mas a ligação era para parabenizá-lo pelos resultados e recompensá-lo com férias.

Quando os auditores do Barings Bank finalmente descobriram a fraude, era tarde demais. As atividades de Leeson geraram perdas totalizando 827 milhões de libras (1,4 bilhão de dólares), o dobro do capital comercial disponível do banco. O Banco da Inglaterra tentou um resgate no fim de semana, mas não teve sucesso. O Barings foi declarado insolvente em 26 de fevereiro de 1995. O colapso foi dramático, pois os bônus dos seus funcionários em todo o mundo foram repentinamente retidos.

Nick Leeson, com documentos falsos, fugiu de Singapura, mas a polícia estava esperando por ele no aeroporto da Alemanha. Não havia lugar no mundo onde ele pudesse se esconder.

Barings é vendido por 1 libra

Após o desastre de Nick Leeson, o Barings foi comprado pelo banco holandês e pela seguradora ING pela soma nominal de £ 1, assumindo todas as responsabilidades do Barings. Portanto, o Barings Bank não existe mais como uma empresa independente, embora o nome Barings ainda viva como Baring Asset Management. O BAM foi dividido e vendido pelo ING para MassMutual e Northern Trust em março de 2005.

Nick Leeson foi extraditado para a Inglaterra e condenado por fraude a 6 anos de prisão. Após a sua libertação, ele escreveu uma autobiografia, intitulada Rogue Trader , na qual ele recontou os eventos que levaram ao colapso. O livro foi adaptado para o cinema e estrelado por Ewan Mcgregor.

Hoje, Nick Leeson tem o seu próprio site e ganha a vida dando palestras em todo o mundo por milhares de euros.

Ele fugiu para a Malásia, Tailândia e Alemanha, onde foi preso e extraditado para Cingapura em novembro de 1995.

Leeson se confessou culpado de duas acusações e foi condenado a 6 anos e meio. A sua história foi escrita em uma autobiografia chamada Rogue Trader, que Hollywood levou ao cinema em 1999, estrelando Ewan McGregor.

A sua vida não é estranha aos factos divertidos

• Ele escreveu um novo livro: Back from the Brink: Coping with Stress.
• Ele foi gestor geral de um clube de futebol da Premier League
• A sua jaqueta de quando ele era um comerciante foi leiloada por 21.000 libras

Ele é atualmente um palestrante muito procurado em conferências e cursos ao redor do mundo e tem o seu próprio site, onde hospeda um blog sobre regulamentação e mercados bancários.

Hoje, Nick Leeson tem o seu próprio site e ganha a vida dando palestras em todo o mundo por milhares de euros. Que curioso em Rankia tivemos a oportunidade de entrevistá-lo há alguns anos. O vídeo da entrevista pode ser encontrado na descrição

Como um trader conseguiu faliu um banco?

Além do desastre, devemos analisar o que falhou para que um trader pudesse fazer um banco de tal magnitude quebrar.

Falta de supervisão

– Foi a principal causa da falência. Qualquer operação de bolsa de valores com capital próprio de uma entidade deve ser supervisionada e aprovada por uma equipe que analisa a perda máxima assumível.

 Apesar de pensarmos que é algo básico em 2020, na Espanha ainda vivemos casos semelhantes durante a crise do coronavírus. Lembre-se do caso da Esfera Capital que faliu devido à má gestão de risco por um trader alavancado.

Negociação alavancada

• Os contratos de futuros tornaram-se muito populares porque permitem operar apenas depositando garantias de compra e venda de um produto subjacente.

Imagine que toda vez que você investisse em petróleo, você tivesse que enviar o barril para a frente e para trás em cada transação.

O futuro agiliza tudo isso tendo um vencimento e definindo se o subjacente (gás, óleo, ouro, etc.) é liquidado por diferenças ou por entregas.

No entanto, a alavancagem tem um risco, pois multiplica os seus lucros, mas também as suas perdas e, no caso de mercados voláteis contra você, você pode liquidar a sua conta e sofrer uma chamada de margem.

Isso pode acontecer de novo?

O caso de Leeson não é único. O setor de banco de investimento tem incentivos perversos em muitas ocasiões.

No caso da Archegos Capital, temos um family office que investiu por meio de vários bancos de investimento em uma cesta de empresas dos Estados Unidos e da China.

O problema é que 5 dos grandes bancos de investimento, devido ao seu sucesso, permitiram que eles se alavancassem cada vez mais por meio de derivativos. Tudo explodiu quando antes de uma queda em várias empresas as tesourarias desses bancos começaram a pedir garantias (chamada de margem) e esta não podia assumir a perda devido à alavancagem.

Aqui, o pânico estourou nos bancos e o Morgan Stanley e o Goldman Sach foram os mais espertos da classe e realizaram a venda das ações de forma acelerada, o que fez com que os preços das empresas entrassem em colapso e causou grandes prejuízos às demais dos bancos de investimento com os quais a Archegos negociou. Credit Suisse e Nomura tiveram prejuízos de bilhões e tomaram medidas como a demissão de vários gerentes seniores de risco.