Inflação | O que é, tipos e causas

Mesmo para quem não está habituado a seguir as páginas de Economia nos jornais diários, o mais certo é já ter dado de caras com a inflação. Afinal de contas, este é um conceito quase inevitável, que surge invariavelmente nas notícias do dia-a-dia, como um obstáculo ao orçamento de Estado, ao preço dos produtos e, consequentemente, à nossa qualidade de vida.

No entanto, a inflação não é propriamente o bicho de sete cabeças e o vilão temerário de que ouvimos constantemente menção nos noticiários. Aliás, após entendermos o que é a inflação, percebemos que este é um conceito muito importante do mercado financeiro e uma ferramenta fundamental para investir com ponderação e responsabilidade.

De forma a perceber tudo o que necessita saber sobre a inflação, preparámos as linhas seguintes, com toda a informação pertinente sobre o tema, para que não lhe falte nada de futuro. E para que, da próxima vez que ouvir falar da inflação, esteja mais bem preparado para perceber o que se passa no mercado nacional ou internacional.

O que é a inflação?

É definida pelo aumento persistente e generalizado dos preços da economia de um determinado país.

Isto acontece porque a inflação está estritamente relacionada com a oferta e procura de bens e serviços. Ou seja, se a procura é superior à oferta, os preços têm que subir obrigatoriamente, porque há mais dinheiro do que serviços ou produtos. E é esse movimento que é chamado inflação.

Uma inflação elevada é sempre negativa para a economia de um país porque isso significa que vai diminuir o poder de compra dos consumidores e, consequentemente, baixar a qualidade de vida. Quanto maior a inflação, maiores são os preços e, obviamente, a sua capacidade para adquirir produtos ou serviços baixa, dado que o valor dos salários não acompanha a inflação. Ou seja, com o mesmo dinheiro, compra menos coisas no mesmo período de tempo.

Mas é preciso perceber que a inflação não é o vilão típico dos filmes de ação, como por vezes nos querem fazer passar. É por isso que a meta da inflação da economia de cada país nunca é zero. É que este é um índice que, quando controlado, mantém a economia em movimento, fazendo circular o dinheiro. Ou seja, se as pessoas consomem é porque os investidores estão adquirindo crédito e a economia está a funcionar. Dizem os especialistas que uma inflação de 2 por cento é o ideal e que, acima disto, começa a ter efeitos negativos para os cidadãos e empresas.

Quais são os fatores que causam a inflação?

Pesquisando um pouco na Internet encontrei um pequeno exemplo que por sua vez mostra uma causa ou origens primeiras da inflação:

A inflação tem as suas origens mais antigas na construção de grandes guerras, quando há uma maior procura de bens e investimentos em relação à produção, por isso os preços tendem a subir. Numa economia hiperinflacionária, a inflação é um fenómeno tão geral e um problema tão grande que domina totalmente a vida económica diária (Fonte: Taringa).

As causas da inflação são em si mesmas muito variadas, uma vez que depende de vários factores e muitos autores têm lidado com ela. Milhares de livros sobre economia podiam ser lidos e escritos, cada um deles lidando com causas diferentes. Contudo, mencionarei 3 tipos diferentes de causas que são conhecidas ou que foram estudadas:

A) Déficits fiscais, o seu financiamento através de emissões e inflação:

Primeiro que tudo, esclareço para aqueles que não conhecem a palavra déficit, isto significa escassez, que pode ser de qualquer tipo, seja dinheiro, comida, etc.

Por um lado, assumindo que partimos de uma situação de equilíbrio entre a oferta agregada (valor total dos bens e serviços que as empresas estariam dispostas a produzir num determinado período de tempo) e a procura agregada (representando a quantidade de bens e serviços que as pessoas, empresas, entidades públicas e o resto do mundo querem e podem consumir do país por um determinado nível de preços), um aumento das despesas governamentais sem ser acompanhado por um aumento semelhante das receitas fiscais irá gerar tanto um excesso da procura agregada como um aumento do défice fiscal.

Quando um governo carrega uma dívida pesada, terá cada vez mais dificuldade em obter um financiamento genuíno. Quando as fontes de crédito secam e os défices são persistentes, os governos recorrem frequentemente à impressão de dinheiro como último recurso para financiar as suas despesas. A emissão não genuína, ou seja, um aumento da oferta monetária não compensado por um aumento na procura de moeda, leva a preços mais elevados.

B) Déficit fiscal com câmbio fixo (o valor da moeda é fixo em relação a outra moeda)

Quando uma economia que opera sob um sistema de taxas de câmbio fixas esgotou as suas fontes de financiamento através de empréstimos directos ao público, internos e externos, a única ferramenta que resta para financiar o excesso de despesas sobre as receitas é pedir emprestado ao banco central.

Cada vez que o governo tenta financiar-se a si próprio pedindo empréstimos ao banco central, irá aumentar a base monetária, mas como os saldos monetários exigidos permanecem constantes, será gerada uma oferta excessiva de dinheiro.

Uma vez que o banco central está empenhado em manter o valor da moeda nacional a um determinado nível, terá de trocar o excesso de moeda nacional por divisas estrangeiras. Este processo continuará até a oferta de dinheiro voltar ao seu nível inicial e igualar a procura de saldos monetários que permaneceram constantes ao longo do processo.

Finalmente, quando as reservas do banco central tiverem atingido o seu limite, não há outra escolha senão deixar a moeda nacional depreciar-se. O processo terminará com o abandono do sistema de taxa de câmbio fixa, quer pela desvalorização e fixação de um novo valor, mais elevado, da taxa de câmbio, quer por permitir que a moeda nacional flutue livremente.

C) Déficit fiscal com taxa de câmbio flutuante (a taxa de câmbio é determinada sem intervenção governamental no mercado de divisas).

No caso de um aumento da oferta de moeda, o banco central já não tem de defender o valor da moeda, oferecendo divisas. Se a emissão tiver lugar, o valor da moeda estrangeira irá aumentar. Uma vez que existe uma relação entre preços internos e externos, formalizada na lei de um preço ou paridade de poder de compra, a taxa de inflação será igual à taxa de desvalorização. Num tal sistema, existe uma relação directa entre a dimensão do défice a ser financiado e a taxa de inflação. O financiamento do déficit provém efectivamente do imposto sobre a inflação.

Tipos de inflação

Apesar de ser proveniente de uma grande variedade de causas, que explicarei mais tarde, existem três tipos diferentes de inflação:

• Demand pull inflation (Inflação de demanda), quando a procura geral de bens aumenta, sem que o sector produtivo tenha tido tempo de adaptar a quantidade de bens produzidos à procura existente.
• Cost push inflation (inflação de custo), quando o custo da mão-de-obra ou das matérias-primas se torna mais caro, e numa tentativa de manter a taxa de lucro, os produtores aumentam os preços.
• Build in inflation (inflação estrututal), Inflação embutida, ligada ao facto de os agentes anteciparem aumentos de preços futuros e ajustarem o seu comportamento actual a esta previsão futura.
  (Fonte: Wikipedia)

Ao mesmo tempo, deve entender-se que a inflação é considerada quando os preços dos produtos ou serviços sobem de forma constante e não simplesmente de uma vez por todas. Há países onde a inflação é controlada abaixo dos 10% por ano, outros com taxas de inflação médias que não excedem 20% por ano e países onde o crescimento sustentado dos preços tem excedido 100% por ano. Quando a variação dos preços atinge 50% por mês, é chamada hiperinflação.
(Fonte: Ecolink)

Assim, embora a inflação possa ser encontrada em qualquer país do mundo, ela tem diferentes graus que a tornam mais ou menos perigosa:

• Baixa inflação: A inflação baixa é caracterizada por um aumento lento e previsível dos preços. A inflação pode ser considerada baixa se as taxas de inflação anuais estiverem em dígitos únicos.
• Inflação  descontrolada: A inflação de dois dígitos que varia entre 20, 100 ou 200 por cento por ano é chamada de “inflação descontrolada”. Normalmente, a maioria dos contratos está ligada a um índice de preços ou a uma moeda estrangeira, tal como o dólar. Nestas circunstâncias, o dinheiro perde o seu valor muito rapidamente, deixando o público apenas com a quantidade mínima de dinheiro necessária para realizar transacções diárias.
• Hiperinflação: Embora as economias possam parecer sobreviver com uma inflação desenfreada, quando o cancro da hiperinflação ataca, um terço do stress mortal instala-se. Nada de bom pode ser dito de uma economia de mercado onde os preços estão a subir um milhão ou mesmo um trilião de por cento ao ano.

Quais são os efeitos?

Abaixo citarei do site Ecolink.com.ar a parte completa dos 2 tipos de efeitos que a inflação traz em geral, uma vez que é bastante interessante poder vê-los:

Inflação Antecipada:

Os agentes tentarão minimizar esta perda através da redução dos seus saldos monetários médios.

• Mais riqueza será atribuída ao consumo de bens duradouros, como meio de protecção contra o imposto inflacionário.
• O processo de actualização dos preços nominais envolve custos reais associados aos gastos que os comerciantes têm de fazer no processo de demarcação.
• A inflação pode levar a distorções na carga fiscal. Por exemplo, assumindo que os escalões de imposto sobre o rendimento são estabelecidos em termos nominais, ao longo do tempo os rendimentos nominais aumentarão, e as pessoas mudarão para escalões de imposto mais elevados, aumentando assim a sua taxa de imposto marginal. Assim, uma pessoa cujo rendimento real antes de impostos é constante sofrerá um aumento gradual na sua obrigação fiscal e uma consequente perda de rendimento disponível, simplesmente devido à inflação. Quanto maior for a variação dos preços, maiores serão os custos envolvidos.
• A inflação também implica custos para o Estado, uma vez que prejudica o valor dos impostos que cobra. Isto porque existe um intervalo de tempo entre o momento em que as despesas governamentais ocorrem e o momento em que os impostos são cobrados para as cobrir. Em muitos países, durante este período de atraso, não existe um mecanismo para manter o valor real da obrigação fiscal. Este fenómeno é conhecido como o efeito Oliver-Tanzi, que pode levar a um círculo vicioso. Um aumento do défice fiscal traduz-se num aumento da inflação, que por sua vez reduz as receitas fiscais; receitas fiscais mais baixas, por sua vez, aumentam ainda mais o défice fiscal, e assim por diante.

Inflação inesperada:

Os principais efeitos da inflação imprevista são redistributivos. As surpresas nas taxas de inflação levam a mudanças de rendimento e riqueza entre diferentes grupos da população. Durante um processo inflacionário, os devedores beneficiarão à custa dos credores, uma vez que a inflação mina as taxas de juro reais. Dependendo do grau de aumento dos preços, as taxas de juro reais podem tornar-se negativas, o que acaba por favorecer claramente os mutuários.

Em geral, todos os detentores de activos financeiros que tenham uma taxa nominal fixa de retorno sofrerão uma perda devido a aumentos na taxa de inflação. Para evitar a erosão destes activos face à subida dos preços, foram desenvolvidos instrumentos indexados, que se comprometem a pagar uma taxa de juro real ou, por outras palavras, a ajustar a taxa de juro nominal que pagam por um índice que evita a perda de valor causada pela subida dos preços.

Os efeitos redistributivos da inflação inesperada também se manifestam dentro do sector doméstico. Os proprietários com hipotecas beneficiarão de ver os seus reembolsos de hipoteca caírem em termos reais. Os mais velhos, por outro lado, têm mais saldos nominais do que os mais jovens, pelo que um processo inflacionário redistribui os rendimentos em favor dos mais jovens.

Os sectores assalariados também estão sujeitos a um empurrão redistributivo. O aumento dos preços mina os salários reais dos trabalhadores contratados. Mesmo quando os contratos de trabalho incluem cláusulas de ajustamento, a sua eficácia em prevenir a perda de rendimentos dos trabalhadores é reduzida porque os contratos são revistos esporadicamente enquanto os aumentos de preços são um processo contínuo, de modo que os ajustamentos contratuais só melhoram os salários reais durante um determinado período de tempo; à medida que a inflação continua o seu curso ascendente, os salários reais caem novamente. Assim, o processo inflacionário não só reduz os salários reais como também afecta a sua variabilidade.

Principais indicadores da Inflação

Existem vários indicadores económicos fundamentais para entender a movimentação do índice da inflação em Portugal. Estes estão relacionados com o Produto Interno Bruto do país, com o consumo privado, com as exportações e importações ou com a Formação Bruta de Capital Fixo. Ou seja, os indicadores em causa são as contas nacionais, o mercado de trabalho e a própria inflação.

Anualmente, o Instituto Anual de Estatística (INE) apura a taxa de inflação do ano transato, o que permitindo assim aos analistas e investidores terem acesso a uma informação muito útil e fidedigna. A taxa de inflação a aplicar num determinado ano corresponde à taxa de variação média dos últimos doze meses, calculada em dezembro do ano transato. Ainda no site do INE, os investidores têm acesso a vários gráficos e quadros complementares, que permitem todo o estudo e análise do mercado, para que possam delinear as suas estratégias de investimento da melhor forma possível.