Política de Taxa de Juros Negativa

Uma política de taxa de juros negativa (negative interest rate policy – NIRP) é uma ferramenta de política monetária não convencional feita por um banco central em que as taxas de juros nominais são definidas com um valor negativo, abaixo do limite inferior teórico de zero por cento. Um NIRP é um desenvolvimento relativamente novo (desde a década de 1990) na política monetária usada para mitigar uma crise financeira e só foi oficialmente promulgado em circunstâncias económicas extraordinárias.

O que é uma política de taxa de juros negativa ?

Uma política de taxa de juros negativa (NIRP) ocorre quando um banco central define sua meta de taxa de juros nominal em menos de zero por cento. Essa ferramenta extraordinária de política monetária é usada para encorajar fortemente empréstimos, gastos e investimentos, em vez de acumular dinheiro, o que perderá valor com taxas de depósito negativas. Taxas negativas oficialmente definidas foram vistas na prática após a crise financeira de 2008 em várias jurisdições, como em partes da Europa e no Japão.

Como funcionam as políticas de taxas de juros negativas

Uma taxa de juros negativa significa que o banco central (e talvez os bancos privados) cobrará juros negativos. Em vez de receber dinheiro em depósitos, os depositantes devem pagar regularmente para manter seu dinheiro no banco. O objetivo é incentivar os bancos a emprestar dinheiro de forma mais livre e as empresas e indivíduos a investir, emprestar e gastar dinheiro, em vez de pagar uma taxa para mantê-lo seguro. Isso acontece durante um ambiente de taxa de juros negativa.

Durante os períodos deflacionários , as pessoas e empresas acumulam dinheiro em vez de gastar e investir. O resultado é um colapso da demanda agregada , que leva a uma queda ainda maior dos preços, uma desaceleração ou paralisação da produção e produção reais e um aumento do desemprego. Uma política monetária frouxa ou expansionista costuma ser feita para lidar com essa estagnação económica. No entanto, se as forças deflacionárias forem fortes o suficiente, simplesmente cortar a taxa de juros do banco central para zero pode não ser suficiente para estimular a tomada de empréstimos e empréstimos.

A teoria por trás da política de taxa de juros negativa (NIRP)

Taxas de juros negativas podem ser consideradas um último esforço para impulsionar o crescimento económico. Basicamente, é implementado quando tudo o mais (todos os outros tipos de política tradicional) se mostrou ineficaz e pode ter falhado.

Teoricamente, a meta de taxas de juros abaixo de zero reduzirá os custos de empréstimos para empresas e famílias, impulsionando a demanda por empréstimos e incentivando o investimento e o consumo. Os bancos de varejo podem optar por internalizar os custos associados às taxas de juros negativas pagando-os, o que impactará negativamente os lucros, em vez de repassar os custos aos pequenos depositantes por medo de que, do contrário, eles tenham que transferir seus depósitos para dinheiro.

Exemplos do mundo real de NIRP

Um exemplo de política de taxa de juros negativa seria definir a taxa básica em -0,2%, de modo que os depositantes bancários teriam que pagar dois décimos de um por cento sobre seus depósitos em vez de receber qualquer tipo de juros positivos.

O governo suíço implementou um regime de taxas de juros negativas de fato no início dos anos 1970 para conter a valorização da moeda devido aos investidores que fugiam da inflação em outras partes do mundo.

• Em 2009 e 2010, a Suécia e, em 2012, a Dinamarca usaram taxas de juros negativas para conter os fluxos de hot money nas suas economias.
• Em 2014, o Banco Central Europeu (BCE) instituiu uma taxa de juro negativa aplicável apenas aos depósitos bancários com o objetivo de evitar que a Zona Euro caia numa espiral deflacionária.
• Embora os temores de que os clientes dos bancos e os bancos se movem todo o seu dinheiro participações em dinheiro (ou M1) não se concretizou, há algumas evidências que sugerem que as taxas de juros negativas na Europa fez corte para baixo os empréstimos interbancários.

Existem alguns riscos e potenciais consequências não intencionais associadas a uma política de taxa de juros negativa. Se os bancos penalizam as famílias por poupar, isso não necessariamente encoraja os consumidores de varejo a gastar mais dinheiro. Em vez disso, eles podem acumular dinheiro em casa. Instituir um ambiente de taxa de juros negativa pode até mesmo inspirar uma corrida de caixa, fazendo com que as famílias retirem seu dinheiro do banco para evitar o pagamento de taxas de juros negativas para poupar.

Os bancos que desejam evitar corridas de caixa podem abster-se de aplicar a taxa de juros negativa aos depósitos comparativamente pequenos dos poupadores familiares. Em vez disso, aplicam taxas de juros negativas aos grandes saldos mantidos por fundos de pensão , firmas de investimento e outros clientes corporativos. Isso incentiva os poupadores corporativos a investir em títulos e outros veículos que ofereçam melhores retornos, protegendo o banco e a economia dos efeitos negativos de uma corrida de caixa.