NAV: o que é e como calcular?

O valor patrimonial líquido de um fundo de investimento é o preço unitário de cada unidade do fundo num determinado momento. É também conhecido como NAV (Net Asset Value).

NAV: o que é e como calcular?

No mercado imobiliário, as empresas listadas costumam reportar o preço de mercado do seu capital, que equivale ao valor patrimonial líquido dos seus ativos. Este valor é mais conhecido como NAV (valor patrimonial líquido), e é calculado com base na avaliação dos ativos por um experto independente, que calcula os ganhos de capital latentes que não são refletidos no balanço, mas que são acumulados pelos imóveis ativos. A dívida é subtraída desse valor para chegar ao valor do patrimônio líquido: quanto sobraria se a empresa vendesse todos os seus ativos no mercado.

Para a obtenção do NAV após impostos, também se deduzem os 35% correspondentes aos impostos que a empresa deve pagar sobre as mais-valias geradas num desinvestimento hipotético. As empresas imobiliárias são geralmente listadas com um desconto de 30% ou mais no seu valor patrimonial líquido. A razão é que o mercado penaliza a falta de liquidez de ativos como imóveis e terrenos.

Este valor resulta da divisão do patrimônio líquido do fundo pelo número de unidades em circulação. Trata-se de um conceito dinâmico, pois a administradora deve calcula diariamente com base nos preços de mercado dos ativos da carteira do fundo.

Do ponto de vista do investidor, o NAV é muito útil. Permite-lhe saber diariamente a avaliação do seu investimento. No entanto, o conceito não deve ser confundido com o preço da ação. Embora os dois façam parte de um fundo e de uma empresa listada, respetivamente, têm diferenças significativas:

• O preço das ações na bolsa muda a cada segundo e o investidor sabe o preço: o NAV do fundo é calculado utilizando os preços de fechamento do mercado do dia em questão, de forma que quando o investidor subscrever as cotas do fundo ele não sabe o preço da ação.
• A quantidade de ações em circulação de uma empresa listada é fixa: para alterá-la, é necessário aumentar ou diminuir o capital. Por outro lado, a quantidade de cotas em circulação de um fundo de investimento não é estática, mas varia de acordo com as subscrições e resgates. No entanto, deve ser esclarecido que a movimentação das unidades não afeta o valor patrimonial líquido, por se tratar de movimentos complementares (ao mesmo tempo que as unidades entram ou saem do fundo, o valor do fundo aumenta ou diminui, portanto, o valor patrimonial líquido não muda).

Calcular NAV

As sociedades gestoras de fundos são responsáveis ​​por realizar o cálculo diariamente, utilizando o seguinte método:

Valor patrimonial líquido = Ativo líquido (NAV) do fundo / Número de unidades em circulação.

Valor do ativo líquido do fundo = Valor da carteira do fundo + Retorno líquido do fundo

Deve-se ter em mente que, em fundos mútuos, as taxas de administração e de depósito (se aplicável) estão implícitas. Ou seja, o percentual correspondente aos impostos é deduzido do resultado da primeira fórmula acima. Isso porque são cobrados diretamente e já deduzidos do valor patrimonial líquido do fundo.

Resumo

• O valor do ativo líquido, ou NAV, é igual ao total de ativos de um fundo ou empresa menos os seus passivos.
• O NAV é comumente usado como o valor calculado por ação de um fundo mútuo, ETF ou fundo fechado.
• Para um fundo mútuo, o NAV é calculado no final de cada dia de negociação com base nos preços de fechamento de mercado dos títulos da carteira. Para empresas, o NAV pode ser interpretado como próximo ao valor contábil.
• As ações de uma empresa ou fundo podem ser negociadas no mercado em níveis que divergem do seu NAV.