Bonds perpétuos: o que são e como funcionam

Não há data de validade, portanto, nunca são pagos. São chamados “Bonds perpétuos”. Criados no século XVIII pelo Governo britânico, mesmo que não sejam uma forma habitual de financiamento hoje em dia, no passado ajudaram os governos a sair de situações económicas difíceis, por uma simples razão: a dívida nunca é extinta, apenas os juros são pagos.

Bonds perpétuos o que são e como funcionam

Dois tipos de títulos são frequentemente referidos como títulos “perpétuos”. Títulos perpétuos no sentido estrito são aqueles que não pagam capital, e títulos mal chamados de perpétuos são vencimentos suficientes para o investidor se concentrar em levantar cupons em vez de capital.

Títulos com vencimento de 30 anos são geralmente chamados de títulos perpétuos, independentemente de serem o primeiro ou segundo tipo de títulos perpétuos que pagam um cupom alto pelo valor nominal, sendo a verdadeira razão pela qual os investidores os escolhem.

Os primeiros são reservados apenas para empresas ou governos com uma classificação muito alta e que são semelhantes em valorização de ações porque são 100% compatíveis com uma análise do modelo de desconto de dividendos (DDM) porque não há capital e tudo é baseado no fluxo de caixa de longo prazo. Neste caso do vínculo perpétuo se não tiver pilotos, os cupons são analisados em vez de dividendos.

Os títulos perpétuos, chamados incorretamente, têm datas de vencimento de 2049 2067 ou 2099. Mas em ambos os casos são instrumentos voláteis que, no longo prazo, geralmente também são comprados pelo fluxo de caixa que geram para o investidor. A diferença é muito subtil. Em ambos os casos, o valor nominal é de 100.

A diferença com as chamadas ações preferenciais é muito subtil. Esta última é uma ferramenta híbrida mista entre uma ação e um título perpétuo, pois mesmo que sejam emitidas como ações, na prática pagam um dividendo fixo que é geralmente feito trimestralmente e são perpétuos, embora a maioria deles seja reembolsável a um determinado preço numa determinada data, é uma opção que o emissor tem.

Vantagens e desvantagens de Bonds perpétuos

Vantagens:

• Previsibilidade: Os retornos são mais previsíveis do que em outros investimentos porque possuem fluxo de caixa fixo têm uma renda mais estável do que muitos outros investimentos.
• Menos volatilidade: A variação do preço dos títulos é menos acentuada do que a mudança nas condições.

Desvantagens:

1. Cortes mínimos: São altos em muitos casos (100.000 ou 200.000 nominais) e muitas vezes nos forçam a escolher outras alternativas.
2. Problemas de liquidez: muitas vezes é impossível sair de um título porque não há compradores ou  tem que abrir, não de muito preço. É o mesmo para qualquer bem.
3. Rentabilidade: em comparação com outros investimentos, especialmente no curto prazo.
4. Risco de insolvência: O risco de insolvência é um fator de risco muito importante em títulos e deve ser considerado ao decidir de investimento. Uma ação máxima cai e pode ser um investimento pior, mas não precisa honrar os pagamentos.
5. Risco de taxa de juros: As taxas de juros afetam o valor de um título. Se as expectativas de taxas de referência de curto prazo aumentarem no futuro, o preço dos títulos longos sofrerá mais do que títulos curtos, porque eles são mais voláteis.
6. Risco de reinvestimento: Nem sempre é possível obter uma taxa interna de retorno (IRR) porque o cálculo estima que todos os vencimentos de renda e qualquer amortização dessa emissão serão reinvestidos.
7. Risco de conversão: títulos conversíveis em ações.