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Small Caps: o que são e como investir?

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As small caps ou empresas de pequena capitalização geralmente são, na sua maioria, empresas familiares que desempenham um papel significativo no tecido empresarial de muitos países. As pequenas empresas têm a seu favor uma grande flexibilidade na tomada de decisões e um foco mais local.

Portanto, quando a economia de um país ou região está indo bem, são as primeiras a se beneficiar. Entre os desafios que essas empresas enfrentam estão a digitalização, a automação e a liquidez.

Além disso, as empresas de pequena capitalização tendem a superar as suas contrapartes de grande capitalização, como demonstraram Eugene Fama e Kenneth French, mas é importante considerar que nenhum dos fatores funciona o tempo todo, portanto, o contexto de investimento é importante.

Ao analisar a ponderação dos índices de small caps, observa-se uma forte tendência para o setor de saúde, bancos locais e industriais nos Estados Unidos, enquanto na Europa, os setores industrial e imobiliário têm maior peso.

Além disso, ao examinar a composição por país do MSCI World Small Cap:

  • Os Estados Unidos representam 59% do peso.
  • A Europa, excluindo o Reino Unido, possui 14%.
  • O Japão representa 11%.
MSCI World Small Cap:

O que são small caps?

Refere-se à capitalização de mercado, que mede o valor de mercado de uma empresa de capital aberto. É calculado multiplicando o preço atual das ações de uma empresa pelo número total de ações em circulação. 

A capitalização de mercado é geralmente usada para dividir as ações em três categorias com base no tamanho: grande, média e pequena capitalização. 

A classificação é muito variável, mas quase todas as empresas que constroem índices identificam empresas entre 300 e 2.000-3.000 milhões em capitalização de mercado como small caps.

Por que investir em small caps?

Existem várias características que tornam atraente investir em empresas de pequena capitalização, em comparação com as suas congéneres de média ou grande capitalização.

  • Desempenho: As empresas mais pequenas têm mais espaço para crescer e a um ritmo mais rápido dada a sua flexibilidade, o que por sua vez pode gerar melhores retornos para os investidores que compraram antes do preço subir.
  • Mais de 70% do tecido empresarial dos países e, portanto, se uma economia vai bem, eles serão os primeiros a beneficiar-
  • São menos analisados, pelo que poderão existir maiores perturbações na avaliação do que com grandes capitalizações e, como resultado, maior potencial de valorização.

Embora também existam algumas desvantagens que o investidor deve levar em consideração:

  1. A volatilidade pode ser maior – Por natureza, as empresas mais pequenas tendem a estar menos protegidas da volatilidade em comparação com as empresas maiores devido aos seus registos mais curtos. Se uma empresa mais pequena tiver menos acesso ao capital de investimento, ou ainda estiver a desenvolver o seu modelo de negócio, poderá tornar-se potencialmente mais volátil. Isso é algo para se ter em mente se você não tem necessariamente estômago para suportar grandes oscilações de preços.
  2. Menor liquidez : Ou seja, menos facilidade com que pode comprar e vender ações de um determinado título. Quando uma empresa não é tão conhecida, encontrará menos pessoas possuindo ações para comprar. Vice-versa, pode haver menos compradores no mercado quando estiver pronto para vender, em comparação com uma participação de capitalização média ou grande.

Quais índices de small caps existem?

Em cada mercado eles fazem isso de uma maneira diferente. Por exemplo, a nível europeu existe o Stoxx Europe 200 Small. Nos Estados Unidos, o índice mais famoso é o Russell , que inclui aqueles que não entraram no S&P 500. Existem também os índices MSCI, que são de nível global ou regional. Em resumo, os mais importantes são os seguintes:

  • MSCI World Small Cap Index (USD): agrupa empresas de 23 países
  • MSCI ACWI Small Cap: 23 países desenvolvidos e 25 países emergentes. 
  • MSCI USA Small Cap Index: com quase 1.900 empresas 
  • Russell 1000-2000-3000: empresas de pequena capitalização dos EUA
  • Eurostoxx Small Caps: pequenas empresas europeias.
índices de small caps

Até ao momento em 2023, as small caps americanas, tanto a MSCI USA como a Russell 2000, estão muito atrás, com um ganho entre 0,02% e 1,13%, o que poderá indicar um nível de entrada adequado, especialmente se considerarmos que os EUA poderão estar mais próximos de uma paragem na subida das taxas de juro. 

A seguir, veremos alternativas de investimento por tipo de produto (gestão ativa ou passiva) e por região, e apresentaremos os 5 melhores fundos small cap.

Melhores fundos de investimento em small caps

Nesta categoria incluímos apenas fundos geridos ativamente . 

Melhores fundos globais de pequena capitalização 

FundoISINComissão (%)Rent. 5 anos (%)
Threadneedle (Lux) – Global Smaller CompaniesLU05708705671,808,68
Kempen (Lux) Global Small-Cap FundLU10781201661,757,44
Wellington Global Perspectives FundIE00BQV17M411.066,74
Goldman Sachs Global Small CapLU15992161131,446,5
BlackRock Systematic Sustainable Global SmallCapLU01712883341,876,38

Melhores fundos Small Caps dos EUA

FundoISINComissão (%)Rent. 5 anos (%)
Driehaus US Micro Cap Equity FundIE00BDB52V941,7417.04
Threadneedle (Lux) – American Smaller CompaniesLU18649506361,6811,84
T. Rowe Price Smaller Companies Equity FundLU09181402101,6911h20
NB US SmallCap FundIE00B64QTZ341,859,82
Brown Advisory US Smaller Companies FundIE00B0PVDG431,659.43

Os melhores fundos Small Caps da Europa

Nos últimos anos surgiram vários fundos para a região e coexistem com fundos com mais de 5 anos de experiência. 

FundoISINComissão
(%)
Rent. 5 anos
(%)
Digital Funds Stars Europe Smaller CompaniesLU15065695881,887,56
Berenberg European Micro CapLU16376187421,637,40
SEB European Equity Small Caps FundLU11606066351,557,11
Janus Henderson Pan European Small and Mid-Cap FundLU01139935531,096,08
Wellington PanEuropean Small Cap Equity FundIE00BF4267530,855,75

Melhores fundos de pequena capitalização da Ásia

FundoISINComissão
(%)
Rent. 5 anos
(%)
Matthews Asia Small Companies FundLU08716737282.0511,18
JO Hambro Asia ex-Japan Small and Mid-Cap FundIE00B6R5QW321,408,20
Fidelity Asian Smaller Companies FundLU07021597721,405,67
PineBridge Asia ex Japan Small Cap Equity FundIE00BZ4T63291,945.04

Melhores fundos de índice e ETFs de small caps

Para investidores em índices também existem opções. Compartilho com vocês as opções mais simples.

Fundo ou ETFComissão
(%)
Vanguard Global Small-Cap Index Fund EUR Acc0,29%
SPDR® MSCI World Small Cap UCITS ETF0,45%
iShares MSCI World Small Cap0,30% 
SPDR Russell 2000 US Small Cap 0,30% 

Como pode ver na tabela, ainda não existe diversidade de fundos de índice sobre esse tipo de ativos. É engraçado porque os ETFs em índices Small Caps ou Russell são muito populares.

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Opiniões sobre fundos de small caps

As small caps são, geralmente, empresas familiares com forte enfoque local e que representam em grande parte as economias dos países. São uma parte importante do tecido empresarial e da criação de emprego. Representam uma oportunidade para negócios inovadores e muito flexíveis, com elevado potencial de crescimento. 

Além disso, desde que a MiFID II introduziu a cobrança pela análise, este tipo de empresas são menos seguidas pelos analistas, uma vez que consomem recursos e, portanto, há maiores oportunidades para uma avaliação inadequada que nos permita descobrir verdadeiras jóias da coroa.

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