O que é Capital Expenditure (CAPEX)?

As despesas de capital, ou CapEx, são fundos usados por uma empresa para adquirir, atualizar e manter ativos físicos, como propriedades, edifícios industriais ou equipamentos. O CapEx é frequentemente utilizado para realizar novos projetos ou investimentos pela empresa. Esse tipo de gasto financeiro também é feito pelas empresas para manter ou aumentar o escopo de suas operações.

As despesas de capital podem incluir desde consertar um telhado de um prédio, comprar um equipamento ou construir uma nova fábrica.

Em contabilidade

Em termos de contabilidade, uma despesa é considerada um gasto de capital quando o ativo é um ativo de capital recém-adquirido ou um investimento que melhora a vida útil de um ativo de capital existente.

Se uma despesa é uma despesa de capital, ela precisa ser capitalizada. Isso exige que a empresa distribua o custo da despesa (o custo fixo) durante a vida útil do ativo. Se, no entanto, a despesa é aquela que mantém o ativo em sua condição atual, o custo é deduzido integralmente no ano em que a despesa é incorrida.

O CapEx pode ser encontrado no fluxo de caixa das atividades de investimento na demonstração de fluxo de caixa de uma empresa. Diferentes empresas destacam o CapEx de várias formas, e um analista ou investidor pode vê-lo listado como gastos de capital, aquisições de imobilizado (PPE – Property, Plant, and Equipment), despesas de aquisição, etc.

O montante de gastos de capital que uma empresa deve gerar depende da indústria que ocupa. Algumas das indústrias com maior intensidade de capital têm os maiores níveis de gastos de capital, incluindo exploração de petróleo e produção, telecomunicações, manufatura e indústrias de serviços públicos.

Por exemplo, a Ford Motor Company, para o ano fiscal encerrado em 2016, teve $ 7,46 bilhões em despesas de capital, em comparação com a Medtronic, que comprou PPE no valor de US $ 1,25 bilhão no mesmo ano fiscal.

As despesas de capital não devem ser confundidas com despesas de receita ou despesas operacionais (OPEX). Despesas de receita são despesas de curto prazo necessárias para atender os custos operacionais contínuos de administrar um negócio e, portanto, são essencialmente idênticas às despesas operacionais. Ao contrário das despesas de capital, as despesas de receita podem ser totalmente deduzidas do imposto no mesmo ano em que as despesas ocorrerem.

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CAPEX: Como usar gastos de capital em rácios para avaliação relativa

O Cash Flow para o rácio de despesas de capital, ou rácio CF/CapEX, refere-se à capacidade da empresa de adquirir ativos de longo prazo utilizando free cash flow.

O fluxo de caixa para o rácio de gastos de capital flutua frequentemente quando as empresas passam por ciclos de grandes e pequenos gastos de capital.

Um rácio maior que 1 poderia significar que as operações da empresa estão gerando o caixa necessário para financiar suas aquisições de ativos.
Um índice baixo pode indicar que a empresa está tendo problemas com entradas de caixa e, portanto, com a compra de ativos de capital.
Uma empresa com um rácio inferior a 1 pode ter que pedir dinheiro emprestado para financiar a compra de bens de capital.

CF para o CapEx é calculado:

CF/CapEx = Cash Flow From Operacional/ Despesas Capital

Usando essa fórmula, o CF / CapEx da Ford Motor Company = $ 14,51 bilhões / $ 7,46 bilhões = 1,94.

CF/CapEx da Medtronic = $6,88 bilhões / $1,25 bilhão = 5,49.

É importante observar que essa é uma proporção específica da indústria e deve ser comparada apenas a uma proporção derivada de outra empresa que tenha requisitos semelhantes de CapEx.

FCFE – Free Cash Flow for equity

A Despesa de capital (CapEx) também pode ser usado no cálculo do Free Cash Flow para capital próprio (FCFE) para uma empresa com a seguinte fórmula:

FCFE = EPS – (CapEx – Depreciações)(1 – Debt Ratio) – (Variação do Net Working Capital)(1 – Debt Ratio)

Debt Ratio = Passivo / Ativo

Net Working Capital = ativos corrente – passivos correntes

…ou em alternativa…

FCFE = Lucro Líquido – CapEx Líquido – Variação do Net Working Capital + Nova dívida- Reembolso da dívida

Quanto maior a despesa de capital (CapEx) de uma empresa, menor o Free Cash Flow para o capital próprio.