Corte de 25 pontos base nos juros: Fed reage com cautela à vitória de Trump

A FED é o banco central dos Estados Unidos. Trata-se de uma das instituições mais influentes do mundo. Veremos o que é, o que decide, que impacto têm as reuniões da FED nos mercados, e o calendário das reuniões da FED para 2024.

Veremos o que podemos esperar que a Reserva Federal faça, não só na sua próxima reunião de março, mas também durante o resto do ano. Sem dúvida, esta é uma das questões mais acompanhadas pelos investidores, uma vez que afeta diretamente a evolução dos mercados (ações, divisas, índices), bem como a própria economia.

O que acontece nas reuniões da Fed? Ata do FOMC

Quando falamos da Reserva Federal, para entender tudo o que acontece nas suas reuniões, precisamos conhecer quatro conceitos:

• FOMC: é o comité de política monetária da Reserva Federal. É composto por 12 membros. É responsável pelas estratégias de política monetária para atingir os objetivos. Reúne-se 8 vezes ao ano, aproximadamente a cada 6 semanas, em Washington. Geralmente, das 8 vezes que se reúne ao ano, em metade oferece posteriormente uma conferência de imprensa.
• Atas da Fed: resumem em profundidade todos os assuntos tratados pelo FOMC nas suas reuniões. As Atas são publicadas 3 semanas após cada reunião do FOMC e mostram as opiniões de todos os membros que participaram nas reuniões.
• Livro Bege: é um conjunto de dados que o FOMC utiliza nas suas reuniões para tomar decisões. É publicado cerca de 2 semanas antes das reuniões do FOMC.
• Dot plot: é um gráfico que apresenta uma série de pontos. Esse gráfico é publicado gratuitamente após cada reunião da Reserva Federal e reflete o que cada membro pensa sobre se os juros subirão ou cairão pelo resto do ano e nos seguintes, e quanto. Originou-se no final de 2011 com Ben Bernanke como presidente do Banco.

Próxima reunião da FED

O que esperar da FED em dezembro? A próxima reunião da Reserva Federal será em meados de dezembro, nos dias 17 e 18. E como as coisas mudam rapidamente: se antes do verão reinava o pessimismo, e em muitos círculos se falava se haveria apenas uma redução de taxas em 2024, agora a situação inverteu-se. Os dados de inflação, atualmente em 2,4%, juntamente com bons números no emprego, podem incentivar um último corte de taxas antes do final do ano. No entanto, falamos de 25 pontos base.

Por outro lado, os mercados de futuros, com uma postura surpreendentemente cautelosa, descontam apenas uma redução de 25 pontos base entre dezembro e janeiro (embora o consenso para janeiro de 2025 ainda seja incerto), situando as taxas no início do ano entre 4,25% e 4,5%.

Calendário de reuniões da FED 2024

A Reserva Federal reúne-se 8 vezes por ano, com um intervalo de cerca de 40 dias entre cada reunião.

Este é o calendário das reuniões para 2024:

• 30 e 31 de janeiro
• 19 e 20 de março
• 30 de abril e 1 de maio
• 11 e 12 de junho
• 30 e 31 de julho
• 17 e 18 de setembro
• 6 e 7 de novembro
• 17 e 18 de dezembro

Se estiveres interessado nas políticas dos bancos centrais, poderás também consultar o nosso calendário para descobrir a próxima reunião do BCE.

Última reunião da FED: corte de 25 pontos e cautela face à vitória de Donald Trump

Seguindo o ciclo de reduções iniciado no mês passado com uma queda de 50 pontos base, Jerome Powell anunciou um novo corte nas taxas de juro de 25 pontos base, colocando-as no intervalo entre 4,50% e 4,75%, mantendo uma posição moderada para evitar reacender a inflação.

Quanto à inflação, Powell reiterou que a FED espera alcançar o objetivo de 2% nos próximos dois anos, embora tenha alertado sobre possíveis “obstáculos” no caminho. Segundo o presidente, o ritmo atual da inflação aponta para uma trajetória sustentável em direção à meta de 2%.

Assim, com a desaceleração do ritmo de combate à inflação, a FED sugeriu que são prováveis apenas três cortes adicionais de 25 pontos base nos próximos 11 meses. Sinalizou ainda um possível travão na redução das taxas e, na verdade, não descartou totalmente uma subida a médio prazo se a inflação começar a aumentar, consequência das políticas expansionistas já vislumbradas com a vitória de Trump.

Com a economia norte-americana a mostrar sinais de solidez, confirmados pelos últimos dados do deflator do PIB e do emprego, a FED enfrenta o desafio de gerir os riscos inflacionários que podem surgir com o programa económico de Trump. A título de exemplo, a rentabilidade do título de 10 anos não parou de subir desde que o mercado antecipava a vitória de Trump, o que sugere que o FED poderá adiar novos cortes a curto prazo para evitar uma nova (ou terceira) ronda inflacionária.

A FED mantém-se cautelosa face à vitória de Trump

Além disso, um outro tema importante esteve em debate: a reeleição de Donald Trump e como esta (e a sua visão de um dólar fraco para favorecer as exportações) poderá afetar a política monetária. A incerteza focou-se no risco de que as políticas de Trump, como o aumento de tarifas e do gasto público, possam criar pressões inflacionárias no futuro.

Face a esta situação, Jerome Powell sublinhou que as decisões da FED não serão influenciadas por pressões políticas. Como é habitual nas suas conferências de imprensa, deixou um recado, ainda que diplomático, a Donald Trump, com quem já teve desentendimentos no passado, reafirmando a independência da instituição monetária.

“As eleições não afetam as nossas decisões a curto prazo. Não sabemos que medidas serão tomadas nem como impactarão a economia. Não fazemos previsões nem especulamos. Tomaremos as decisões reunião a reunião, e não temos uma direção pré-estabelecida.”

Powell aproveitou para salientar que o caminho seguido pela FED tem-se mostrado eficaz.

“As conversas com CEOs de empresas e setores como o bancário são bastante construtivas. As pessoas estão satisfeitas com o estado da economia. Trata-se de uma economia forte. É, de facto, notável o quão bem a economia tem funcionado e como a inflação se tem moderado. Acreditamos que podemos manter a força do mercado de trabalho enquanto avançamos para a meta de inflação de 2%.” Declarações de Jerome Powell em conferência de imprensa, após a decisão de corte de taxas.

👉 E falando em Donald Trump, deixamos-lhe o nosso artigo sobre 5 ações que podem disparar com o iminente “Trump Trade”.

A FED cortou as taxas de juro em 2024?

Sim, a Reserva Federal reduziu as taxas de juro em duas ocasiões. A primeira foi na reunião de setembro, com uma redução de 50 pontos base, situando-as entre 4,75% e 5%. A segunda foi após a reunião de início de novembro, com um corte de 25 pontos base, colocando-as entre 4,5% e 4,75%.

A propósito, dependendo de o banco central adotar uma postura mais agressiva ou moderada sobre a política monetária, é dito que tem uma abordagem “hawkish” ou “dovish”.

Quantos aumentos de taxas de juro ocorreram nas reuniões da FED em 2023?

A última reunião de janeiro confirmou uma nova fase com as taxas de juro mantidas inalteradas. Foi a terceira pausa consecutiva, após 11 aumentos consecutivos desde março de 2022. Ou seja, a Reserva Federal aumentou as taxas de juro 11 vezes seguidas desde março de 2022, interrompendo este ciclo em julho de 2023.

Qual é o impacto das reuniões da FED nos mercados financeiros?

A FED é, portanto, uma instituição crucial para a saúde económica dos Estados Unidos e tem um impacto significativo nos mercados financeiros globais. As reuniões da FED, onde se determinam as políticas monetárias, especialmente em relação às taxas de juro, podem ter um impacto relevante nos mercados financeiros.

O que acontece quando há subida de juros?

Quando a FED opta por aumentar as taxas de juro, ou por outras políticas destinadas a reduzir a liquidez no sistema, no contexto de conter o nível de preços, isso implica uma desaceleração da economia.

O aumento das taxas de juro, de facto, desencoraja os empréstimos, tornando-os mais “caros”. O que, por sua vez, tem um efeito negativo na procura agregada e no nível de consumo.

A redução da liquidez também afeta o mercado de ações. Menos liquidez implica menos recursos para investimentos. Por isso, em geral, ao aumento das taxas de juro associa-se uma redução do valor das ações. No entanto, em alguns casos, o mercado poderá já ter “descontado” o efeito do aumento, o que ocorre quando, como costuma acontecer, a FED já antecipou as suas intenções de política monetária antes da decisão oficial. Nestes casos, o efeito no mercado poderá ser mais moderado.

Em tempos de incerteza, como os seguintes ao aumento de taxas de juro, investir em ações defensivas pode ser uma excelente estratégia. Também os ativos refúgios, que mostram uma baixa correlação com o ciclo económico, como investir em ouro, podem constituir uma boa estratégia de investimento.

O que acontece quando há descida de juros?

Por outro lado, quando há uma descida das taxas de juro por parte da Reserva Federal (FED) ou de qualquer outra entidade bancária central, geralmente busca-se o efeito contrário a uma subida de taxas. As principais consequências de uma descida das taxas de juro incluem:

• Estímulo da economia: uma redução nas taxas de juro torna mais barato pedir empréstimos. Isso pode incentivar tanto as empresas como os consumidores a tomar mais empréstimos para investimentos ou consumo, respetivamente.
• Aumento do consumo: ao ser mais económico endividar-se, os consumidores podem sentir-se mais inclinados a realizar compras grandes, como habitações ou automóveis, o que por sua vez pode impulsionar a procura agregada na economia.
• Impacto nos mercados de valores: A descida de taxas pode ter um efeito positivo nos mercados de valores. Ao diminuir os custos de financiamento e aumentar o consumo e os investimentos, as empresas podem ver melhoradas as suas expectativas de lucros, o que normalmente se reflete no aumento do preço das ações.
• Desvalorização da divisa: em alguns casos, uma redução das taxas de juro pode levar a uma desvalorização da divisa nacional face a outras divisas, já que os investidores procurarão maiores rendimentos em outros mercados, vendendo a moeda local no processo.
• Risco de inflação: Embora a descida de taxas procure estimular a economia, um efeito secundário pode ser o aumento da inflação. Ao aumentar o consumo e o investimento, os preços podem começar a subir, especialmente se a oferta não conseguir satisfazer o aumento na procura.

Em resumo, este é o calendário das próximas reuniões da FED, para não perder nenhuma delas, e assim possa reagir no mercado, aos ditames da Reserva Federal, sejam expansivos ou contrativos.

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