Conheça a estratégia Straddle

É possível operar com opções de diversas formas, mas neste artigo vamos explicar a estratégia Straddle que consiste em executar duas ordens ao mesmo tempo:  uma opção Call e uma opção Put.

Estratégia Straddle

Short Straddle

A estratégia de short straddle caracteriza-se por ser uma estratégia neutra que aposta na estabilidade dos preços. Para criar esta posição, o investidor vende uma opção call e uma opção put com o mesmo preço de exercício e data de expiração (vencimento). Portanto, ao realizar o short straddle, o investidor recebe o montante dos dois prémios.

• Expectativa do mercado: o investidor desta estratégia espera que não haja qualquer movimento no mercado, ou seja, quando se espera estabilidade. Para além da estabilidade, o mercado em que esta a operar possui uma volatilidade implícita relativamente elevada.
• Lucro: o lucro máximo que um investidor pode obter nesta posição é limitado à soma dos dois prémios recebidos. Na maturidade (data de vencimento), existe um lucro desde que o subjacente não esteja acima do preço de exercício da call vendida mais o montante dos prémios ou abaixo do preço de exercício do put vendido menos a totalidade do que é recebido em prémios; e este lucro será máximo se o subjacente estiver exactamente no preço de exercício das opções vendidas.
• Perda: As perdas causadas por esta estratégia são ilimitadas no momento em que a cotação (preço) do subjacente se encontra nos extremos do short. Mais especificamente, o investidor obterá perdas quando o preço do subjacente for inferior ao preço de exercício menos a soma dos dois prémios, ou o preço for superior ao preço de exercício mais a soma dos dois prémios.
• Efeito do tempo: a estratégia de short straddle permite ao investidor aproveitar o tempo, já que ao estar vendido de opções a passagem do tempo atua de forma positiva para a nossa posição.
• Características: é uma estratégia em que o investidor espera estabilidade no mercado, mas como contraparte não conhece qual é o risco máximo a assumir, e portanto a perda máxima.

Em qualquer caso, o investidor da estratégia de short straddle está interessado em realizar esta estratégia com prémios elevados para que o intervalo de preços que conduz a lucros seja a mais ampla possível.

Long Straddle

A estratégia de Long straddle, é uma estratégia que é realizada ante expectativas de aumento da volatilidade no futuro e de mudanças bruscas no preço sendo irrelevante a direção que vai tomar o mercado.

É criada mediante a compra simultânea de uma opção call e uma opção put com o mesmo preço de exercício e data de vencimento (validade). Portanto, quando se realiza o Long straddle, pagam-se prémios, dando lugar a que o sucesso da estratégia se centre em que o preço tenha a oscilação e distância suficientes para compensar os prémios pagos no início.

• Expectativa do mercado: A estratégia de long straddle caracteriza-se por um movimento bidirecional, já que as expectativas do mercado são de dois sentidos, ou seja, tanto ascendentes como baixistas.
• Lucro: O lucro máximo que um investidor pode obter ao tomar esta posição é ilimitado, e deve ocorrer nos extremos da figura. A prazo, o investidor obterá um lucro se a cotação do subjacente for inferior ao preço de exercício menos os prémios pagos ou superior ao preço de exercício mais os prémios pagos.
• Perda: a perda máxima é limitada ao montante pago pelos prémios, nunca poderá ser superior ao prémio total pago pelas opções de call e put. Isto terá lugar se o preço do subjacente não tiver sido alterado na data de vencimento.
• Efeito do tempo: Na estratégia de long straddle, a passagem do tempo tem um efeito negativo, já que à medida que se aproxima a maturidade, o prémio pago perderá valor.
• Características: esta é uma posição onde são esperados movimentos bruscos no valor do subjacente mas a direcção é desconhecida, portanto, e o investidor sabe o risco máximo assumido desde o início. O mais conveniente para a preparação desta estratégia é que, no momento da sua abertura, a volatilidade do mercado seja a mais baixa possível.