Tipos de Strikes nas opções

Strikes nas opções

Existem 2 tipos de strikes nas opções:

  • IMT: in the money
  • ATM: at the money
  • OTM: out the money

Podemos ver no quadro abaixo um esquema para fazer-nos entender melhor o que significa:

Strikes nas opções

Strike ITM

Depende se a opção é Call ou Put. Para as Calls, um strike será ITM quando o preço de exercício for menor do que o preço da ação, enquanto que para as Put o strike será ITM quando o preço de exercício for maior que o preço da ação.

Para vê-lo graficamente e intuitivamente, na cadeia de opções, os ataques do ITM são selecinados na cinzento:

O preço das opções que são ITM terá um valor intrínseco e um valor extrínseco, exceto no momento da maturidade, onde eles só terão valor intrínseco.

Strike ATM

São aqueles avisos que correspondem ao preço da ação no preciso momento. exemplo o strike a 120 e uma ação a 120 também.

Nesse ponto, o valor intrínseco teórico seria zero (se o preço do strike e da opção coincidirem), e é aí que o valor extrínseco é máximo.

Strike OTM

Também dependerá se é a opção Call ou Put. Para Calls, aqueles strikes cujo valor é maior que o preço da ação e, para os Puts, aqueles strikes cujo valor é menor que o preço da ação.

Na imagem, seriam os strikes com o fundo preto

E as opções do OTM possuem apenas valor extrínseco.

Escolha de strikes

É muito complicado criar regras para a escolha de strikes, pois dependerá do tipo de estratégia que aplicamos, nossa expectativa de movimento e o nosso perfil de risco.

Por exemplo, se minha expectativa for muito otimista, eu poderia aplicar uma Long Call com o strike OTM. Devido ao delta inferior, precisarei de um grande variação para que minha operação seja positiva. Em contraste, uma estratégia mais conservadora, mas também otimista, seria aplicar strike no at the money. Seria mais conservador no sentido de que não preciso de um grande variação, mas a operação seria mais arriscada porque o Custo Base da operação é maior.

Outro exemplo, com uma Covered Call. Se eu aplicar um strike no ITM, estou a diminuir o resultado da operação. Seria uma operação conservadora com uma expectativa de movimento lateral. Por outro lado, se eu fizer um Covered Call com um strike OTM, estou a dar mais espaço para a ação cotar, para que o potencial máximo do resultado seja maior … seria uma expectativa mais otimista.

Um exemplo final com uma Long Put para fazer proteção. Se eu quiser cobrir a minha carteira, dependendo de quão forte é minha expectativa de baixa, vou aplicar uma long Put ITM (se for muito pessimista) ou um LP ATM (se for menos pessimista).

É muito importante ter em mente que não há strikes melhores ou piores. A chave para a escolha de um strike é ​​ver o gráfico de risco / resultado e como a figura que se forma atende à nossa expectativa de movimento.

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Sobre o autor

Henrique Garcia

Analista de Mercados

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