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Growth vs Value | Qual a melhor estratégia?

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Vamos ver o que são ações de valor (value) e ações em crescimento (growth), em que se diferenciam, vantagens e desvantagens de cada uma delas, como se comportam com incerteza económica e com elevadas taxas de juros, como podemos investir nos dois tipos de ações (há duas maneiras de fazê-lo) e alguns exemplos dessas ações.

O que são as ações de valor ou value investing?

É uma filosofia de investimento que surgiu com Benjamin Graham e David Dodd, professores na Columbia Business School. Uma filosofia ligada ao deep value investing (investir em ações que estão longe do seu valor intrínseco, avaliadas abaixo do seu valor contabilísticocontábil e até mesmo abaixo do seu valor teórico de liquidação).

Esta filosofia de investimento baseia-se em comprar ações subvalorizadas com base nos seus fundamentos e esperar pacientemente que o mercado as coloque onde realmente devem estar a médio e longo prazo. A chave consiste em analisar empresas para descobrir o seu valor intrínseco e ver se realmente corresponde ao seu preço de mercado, de forma a investir em ações que estão com desconto e que têm margem de revalorização importante, caso tudo corra como desejado.

Como tal, a filosofia value tenta encontrar empresas com um preço de mercado inferior ao valor intrínseco e, assim, comprar as suas ações e esperar tranquilamente até que o mercado faça subir o preço de negociação das ações e as leve ao seu valor intrínseco. 

Essa alta, conhecida como “margem de segurança” (a diferença entre o valor intrínseco de uma ação e o seu preço atual no mercado), seria o ganho que se obteria da operação. Como regra geral, exige-se que a subvalorização de um ativo seja pelo menos de 33%. Para isso, aproveitam-se os movimentos do mercado no curto prazo para um horizonte de longo prazo, comprando boas empresas, sólidas, confiáveis e subvalorizadas, a um preço atraente. 

👉 O que é o Value Investing?

O que são ações de crescimento ou growth value?

As ações growth value ou ações de crescimento apresentam um forte potencial de crescimento num espaço relativamente curto de tempo e atraem muitos investidores com as expectativas futuras de lucros.

São empresas estreitamente ligadas ao empreendedorismo e às startups. Empresas de recente criação e que estão em plena fase de expansão, revertendo os benefícios e não distribuindo dividendos entre os acionistas. É por isso que existem grandes expectativas em relação ao seu crescimento.

Devido a tudo o que foi exposto, são ações que apresentam um potencial teórico na bolsa bastante elevado, maior do que o resto das ações (ações de valor e ações de rendimento).

Mas simultaneamenteao mesmo tempo são também são ações de maior risco, não adequadas para investidores conservadores, pois têm uma maior volatilidade e flutuação do seu preço, e, embora seja verdade que o seu potencial de revalorização é elevado, também é verdade que o seu risco e a possibilidade de perder todo ou parte do dinheiro investido são elevados.

Como tal, são adequadas apenas para investidores com um perfil agressivo e de curto prazo.

Benefícios das ações de valor em relação às de alto crescimento

Vejamos as vantagens das ações de valor (value) e das ações em crescimento (growth) nas seguintes tabelas e, em seguida, analisaremos de forma mais profundadesmembramos tudo.

Ações de valorAções de crescimento
Boa rentabilidade a longo prazoElevado potencial de revalorização
Não é necessário muito capitalIdeal para investidores de curto prazo
Evita o ruído do mercadoAposta em empresas em plena expansão
Não é necessário estar a vigiarolhar a carteira dia sim, dia não Também não requer um elevado capital
Diversificação 
Poucas comissões 

Vantagens das ações de valor:

  • Rentabilidade: no seguinte quadro pode ver as rentabilidades obtidas por 14 famosos investidores que seguem a filosofia value comparando-a com a evolução do mercado.

Rentabilidade dos melhores investidores value

  • Capital: não é necessário ter uma quantidade importante de dinheiro, mesmo que seja pouco dinheiro, o tempo, o reinvestimento dos dividendos e os juros compostos irão fazer o seu trabalho para que a longo prazo tenha valido a pena.
  • Temporalidade: o horizonte temporal é o longo prazo. Isso, que para alguns investidores seria uma desvantagem, apresenta a vantagem de que não nos afeta o ruído do mercado, notícias, dados e boatos que vão surgir.
  • Tranquilidade: não precisamos de estar a olhar todos os dias e a cada momento para a nossa carteira, já que as flutuações de preços no curto prazo não nos importam, nem para o bem, nem para o mal.
  • Diversificação: já que não é necessária uma quantia importante de dinheiro, podemos destinar um pouco de capital para diversas empresas, e desta forma estar corretamente diversificado, seja por áreas geográficas ou por setores.
  • Comissões: sendo operações de longo prazo, não estamos a comprar e  a vender com frequência, sendo que o gasto em comissões de compra-venda com a corretora é simbólico.

Vantagens das ações de crescimento:

  • O potencial teórico de revalorização deste tipo de ações é bastante elevado e maior do que o das ações de valor ou de qualquer outro tipo de investimento.
  • O horizonte temporal é o curto prazo, e isso é um ponto a favor dos investidores que procuram operações relativamente rápidas.
  • A aposta é em empresas novas, de alguns nichos de mercado concretos, que se estão a expandirse expandindo e que podem romperquebrar o mercado.
  • Não é necessário muito capital, já que se o potencial for elevado, irá compensar. 

Riscos das ações de valor vs crescimento elevado

E agora vamos fazer o mesmo com os riscos:

Ações valueAções growth
Requerem disciplina e paciênciaElevado risco
Conhecimentos financeiros são necessáriosElevada volatilidade
Acompanhamento dos fundamentosRequer muita informação das empresas

Riscos das ações de valor:

  • Disciplina: pode parecer fácil, mas não é. Não é nada fácil manter ações na carteira por muitos anos, seja vendo-as a perder ou a gerar lucros. A tentação de vender é grande.
  • Conhecimento: não é fácil descobrir o valor intrínseco de uma ação. É necessário ter a formação adequada para tal.
  • Atualização: é necessário acompanhar os fundamentos das ações que temos na carteira para ver se ocorreu alguma mudança significativa que nos leve a mudar a estratégia.

Riscos das ações de crescimento:

  • O risco é elevado, devido à sua alta volatilidade, mas deve-se acrescentar que também está em consonância com o potencial de revalorização.
  • É necessária informação detalhada sobre as novas empresas e compreendê-la perfeitamente.
  • O curto prazo faz com que o ruído do mercado impregne este tipo de ações com uma volatilidade excessiva.

Como se comportam ambas as opções de investimento num ambiente económico incerto?

Taxas de juro elevadas

Aumentos nas taxas de juro geralmente não são favoráveis para as ações em geral, exceto para certos setores, como o financeiro (bancos e seguros).

Mas se há algo a ter em conta é que o setor mais afetado por aumentos nas taxas de juro é o setor tecnológico, que é precisamente o nicho onde muitas das ações de crescimento se encontram.

Em relação às ações de valor, exceto o setor financeiro, embora as taxas de juro não sejam a seu favor, como são investimentos de longo prazo, minimizam essa questão.

Incerteza económica

Períodos de incerteza económica geralmente não favorecem as ações, exceto as mais defensivas.

Mas no caso das ações de valor, se o seu preço cair e mantiver os fundamentais, costuma ser uma boa oportunidade para comprar a preços mais atrativos.

Como investir em ações de valor

Podemos investir de 2 formas:

Comprar ações de valor

A primeira é mais focada na escolha de ações e na compra de ações de empresas de valor, montando o nosso próprio portefólio de investimentos.

Para isso, devemos prestar atenção nos seguintes parâmetros:

  • Price Earning (P/E): mede o preço de uma ação em relação aos lucros. Quanto menor o valor, mais subvalorizada estará.
  • Capitalização: é comum procurar empresas com um valor de mercado inferior a 1.000 milhões de dólares, pois assim a margem para aumento potencial do volume de negócios é maior.
  • Rentabilidade do dividendo: permite saber se uma empresa pode gerar valor para os seus acionistas, pois o dividendo tem um papel importante no investimento de valor.

👉 Neste artigo deixo-lhe mais informações sobre estes pontos: O que é o P/E, o lucro por ação e a rentabilidade por dividendo?

Investir em ETFs do setor

Alguns interessantes que podemos enumerar são:

ETFsTickerISIN
Invesco S&P 500 QVM UCITSQVMPIE00BDZCKK11
Xtrackers MSCI Europa Valor UCITSD5BLLU0486851024
SPDR MSCI Europa Valor UCITSZPRWIE00BSPLC306

Como investir em ações de crescimento

Da mesma forma que com as ações de valor, existem duas formas de investir:

1. Comprando ações de empresas de crescimento e montando a nossa própria carteira de investimentos.

2. Investir em ETFs do setor.

Entre os mais interessantes, temos os seguintes:

ETFsTickerISIN
Paribas Easy ESG Growth Europa UCITSEGRELU2244387887
iShares Euro Total Market Growth Large UCITSIQQGIE00B0M62V02
Lyxor MSCI EMU Growth (DR) UCITSLGWTLU1598688189
Deka STOXX Europa Strong Growth 20 UCITSEL4CDE000ETFL037

👉 E, em seguida, também deixamos tambémo outro artigo sobre uma comparação entre fundos de valor e crescimento: Diferenças entre fundos growth, fundos value e fundos blend.

Exemplos de ações de valor vs ações de crescimento

Ações de valor versus ações de crescimento

No gráfico a seguir, podemos ver o retorno dos dois tipos de ações nos últimos 29 anos.

Alguns exemplos de ações value:

Ações de valorTickerISIN
Electronic ArtsEAUS2855121099
Berkshire Hathaway BBRK.BUS0846707026
United TherapeuticsUTHRUS91307C1027
General MotorsGMUS37045V1008
Procter&GamblePGUS7427181091

Exemplos de ações de crescimento:

Ações de crescimentoTickerISIN
TeslaTSLAUS88160R1014
PinterestPINSUS72352L1061
AmazonAMZNUS0231351067
DropboxDBXUS26210C1045
AirBnBABNBUS0090661010

Em suma, ações de valor vs ações de crescimento, o certo é que não há melhores ou piores, dependerá sempre do seu perfil de risco e se você gosta de um estilo de investimento mais relaxado e tranquilo ou mais ativo.

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Este artigo destina-se a para investidores capazes de tomar as suas decisões de investimento sem aconselhamento. Isto não é aconselhamento financeiro. Se se sentir inseguro em relação a qualquer decisão de investimento deverá procurar aconselhamento junto de um analista financeiro credenciado.

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