Como aproveitar um aumento na volatilidade?

Como aproveitar um aumento na volatilidade? As opções são o produto financeiro mais versátil no mercado, com eles podemos ganhar dinheiro se o mercado sobe, se o mercado vai para baixo, se o mercado é lateral e se aumenta a volatilidade. Na Europa, voltamos a ter volatilidade nos níveis de 22-24, como ocorreu na maior parte do primeiro trimestre do ano.

Volatilidade e Maturidade

O preço de uma opção varia de acordo com vários parâmetros, tais como o movimento das taxas de juro subjacentes , ao longo do tempo ou da volatilidade implícita isso, hoje vamos nos concentrar sobre estes dois últimos pontos. A primeira, a passagem do tempo (maturidade), afeta negativamente as opções compradas e positivamente às opções vendidas, isso ocorre porque a opção perde valor à medida que a data de vencimento se aproxima.

Porquê?

Porque uma opção é um instrumento cuja função principal é cobrir, de modo que quanto mais tempo devido há maior incerteza sobre o que fará com que o preço, portanto, maior é a cobertura prémio tão simples. Com isso, temos que a perda de valor no prémio da opção, devido à passagem do tempo, será maior em vencimentos próximos do que em prazos distantes. Na imagem a seguir você pode ver como o prémio evolui de acordo com a passagem do tempo.

Valor da opção

Pelo contrário, o efeito da volatilidade no valor da opção  é maior quanto maior for o prazo da opção . Em outras palavras, uma variação na volatilidade implícita da opção terá um impacto maior no prémio de uma opção com vencimento mais longo do que no prémio de uma opção com vencimento mais próximo. Um movimento na volatilidade implícita tem um impacto maior nas opções At The Money, e esse impacto diminuirá à medida que a opção receber mais Out The Money (sem dinheiro) ou mais In The Money (dentro do dinheiro).

Estratégia para ganhar com o aumento na volatilidade

Conhecendo tudo o que foi explicado nos parágrafos anteriores e pensando que a volatilidade tem muitas possibilidades de aumentar , iremos propor uma estratégia com opções no Eurostoxx que tem o seguinte gráfico de risco / benefício.

Esta estratégia consiste na compra de um put e uma chamada ATM e de uma venda de um Call e um Put OTM , todas as opções expiram em março de 2016:

• Compra put 3525
• Compra call 3525
• Venda put 3350
• Venda call 3700

Com as opções compradas, nós beneficiaremos de um possível aumento na volatilidade , já que elas têm um longo vencimento, o prémio da opção é mais sensível a mudanças na volatilidade. Pelo contrário, essas opções compradas vão desvalorizar com a passagem do tempo , por isso também optamos por uma maturidade distante, além disso, as opções vendidas reduzem o efeito negativo da passagem do tempo, embora também reduzam o efeito da volatilidade implícita. A estratégia, no momento da abertura, tem um Theta global de -0.13  e uma vega de 1.5338 .

A perda máxima desta estratégia é de 144,4 pontos e o lucro máximo é de 30,6 pontos e quebrar pontos ainda estão 3.380,4 e 3.669,6, mas a ideia principal desta estratégia não é manter até ao vencimento, mas perto quando os lucros vem com um aumento na volatilidade.