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VIX – O Índice de que todos falam

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A instabilidade do VIX está a dar que falar nos últimos tempos. O enorme “disparo” e atingindo o nível mais elevado nos últimos 3 anos faz que o VIX fosse capa de jornais. Vamos ver o que é, a fórmula de cálculo e estratégias seguidas pelos traders em todo mundial para fazer lucros com a análise do VIX

O que é o VIX?

VIX é o símbolo que representa o Índice de Volatilidade da Bolsa de Valores de Chicago (CBOE), que representa a expetativa da volatilidade do mercado a 30 dias. Ele é construído usando as volatilidades implícitas de uma ampla gama de opções de índice S&P 500. Essa volatilidade é calculada a partir de calls e puts, que é uma medida amplamente utilizada de risco de mercado, muitas vezes referida como “investor fear gauge”

História do VIX

O VIX foi a primeira tentativa bem-sucedida para implementar um índice de volatilidade. Introduzida em 1993, era originalmente uma medida ponderada da volatilidade implícita de oito opções de venda e compra no S&P 100. Em 2004, expandiu-se para usar como base de cálculo opções baseadas em um índice mais amplo, o S& P500, que permite uma visão mais precisa das expetativas dos investidores sobre a volatilidade futura do mercado. Os valores VIX superiores a 30 estão geralmente associados a uma grande volatilidade como resultado de medo ou incerteza do investidor, enquanto valores abaixo de 20 geralmente correspondem a tempos menos stressantes, até mesmo complacentes nos mercados.

Como é o valor ser estabelecido?

O VIX é um índice sintético, muito parecido com o próprio S&P 500, embora que não seja derivado com base nos preços das ações. Em vez do preço das ações, ele usa o preço das opções no S&P 500 e de seguida estima a volatilidade dessas opções entre a data atual e a data de vencimento da opção. O VIX combina o preço de múltiplas opções e obtém um valor agregado da volatilidade.

Embora não existe uma maneira de negociar diretamente o VIX, o CBOE oferece opções VIX, que têm um valor baseado nos futuros VIX e não no próprio VIX. Existem também outros produtos negociados em bolsa de volatilidade (ETPs) para o VIX. (o que é um ETP).

Como funciona o Cboe Volatility Index?

Também conhecido como o índice do sentimento do investidor, índice do medo, índice VIX, CBOE VIX ou S&P500 VIX e a sua função baseia-se em medir a volatilidade do maior índice de ações dos EUA, o S&P, que inclui 500 empresas, tornando-o um índice psicológico. Além disso, nos mercados, a volatilidade representa confiança ou medo.

  • Quando a VIX tende a 0, reflete um sentimento de confiança dos investidores na economia dos EUA.
  • Quando a VIX tende a 100, reflete pessimismo ou medo da parte destes mesmos investidores.

Do mesmo modo, existem três níveis de alcance no índice VIX CBOE:

  • Entre 0 e 20: há pouca volatilidade no mercado, os investidores estão confiantes e o S&P500 está, em princípio, numa tendência ascendente.
  • Entre 20 e 30: os investidores começam a preocupar-se, levando à volatilidade, a tendência de subida do SP500 pode continuar, mas também começar a inverter-se.
  • Entre 30 e 100: A volatilidade é particularmente elevada e assistimos provavelmente a uma correção acentuada ou mesmo a um colapso dos preços de SP500 e dos principais índices de ações.

Estes níveis podem ser ajustados de acordo com o sentimento do mercado. Alguns investidores mais cautelosos preferem utilizar as gamas: 0-15, 15-25 e 25-100, enquanto outros investidores mais especulativos preferem as gamas de preços 0-25, 25-40, 40-100.

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Como é calculado?

Este índice estima a volatilidade esperada ao agregar os preços ponderados do Índice S&P 500 (SPX℠) de opções de compra e venda sobre uma vasta gama de preços fixos. Ou seja, é uma média ponderada da volatilidade implícita de um cabaz de opções de 30 dias no S&P 500.

Ao contrário de índices de acões como o S&P 500, calculados utilizando preços de ações componentes, o Cboe Volatility Index é um índice de volatilidade e o seu cálculo envolve o cálculo da média dos preços ponderados dos contratos de compra e venda do SPX (S&P 500) sobre uma vasta gama de preços de greve, o que lhe permite estimar a volatilidade a curto prazo dos preços de opções.

A fórmula VIX segue a lógica matemática, abaixo passo a passo:

  • As opções com um prazo entre 23 e 37 dias são selecionadas.
  • A contribuição para a mudança total de cada opção é calculada.
  • A variação total é calculada para a primeira e segunda maturação.
  • Depois, deriva a variação de 30 dias, obtida através da interpolação das duas variações.
  • A raiz quadrada é calculada para obter a volatilidade como desvio padrão.
  • O VIX é finalmente obtido multiplicando o desvio padrão (volatilidade) por 100.
  • O cálculo explica que a VIX é simplesmente a volatilidade multiplicada por 100. Como tal, quando a leitura da VIX é 20, significa basicamente que a volatilidade anualizada de 30 dias é de 20%.

formula vix

Como pode ver, é uma fórmula muito complexa; no entanto, pode saber mais sobre como funciona no website Cboe.

Como utilizar o VIX?

O Cboe Volatility Index pode ser utilizado para medir a incerteza do mercado e fornecer aos investidores uma medida da volatilidade constante de 30 dias do mercado. Como mencionado acima, é um indicador do risco do mercado dos EUA e é replicado noutros mercados.

Em resumo: é utilizado para fornecer as indicações mais claras do que o mercado está a prever sobre a volatilidade realizada no futuro.

Destaques do Índice VIX:

Para compreender o preço do Cboe Volatility Index é importante saber como os momentos de pânico e incerteza se refletiram nos mercados bolsistas ao longo da história. Assim, um dos principais níveis em que nos podemos concentrar é o limiar psicológico de 40 pontos, que só foi ultrapassado 6 vezes:

  • Em 1998, a VIX atingiu os 60 quando os mercados financeiros russos entraram em colapso.
  • 2. Em 2001, após os ataques de 11 de Setembro, o preço do índice VIX ultrapassou os 58 pontos.
  • 3. Em 2002, a série de escândalos financeiros que começou com a Enron elevou o VIX para 58 pontos entre Julho e Novembro.
  • 4. Em 2008, quando estalou a crise hipotecária sub-prime, o índice de volatilidade atingiu 79 pontos em Outubro.
  • 5. Em 2018, no meio de uma derrocada financeira, a VIX atingiu 50,30 pontos a 6 de Fevereiro.
  • 6. Em 2020, durante Março e Abril, o índice VIX manteve-se acima dos 40 pontos, ultrapassando mesmo os 80 pontos em 18 de Março, um nível histórico, principalmente devido a todas as notícias relativas ao coronavírus, e ao consequente colapso do mercado.

Como negociar o índice VIX

O Cboe Volatility Index é um dos favoritos dos investidores que negoceiam índices, ações e ETFs (Exchange-Traded Funds) dos EUA. Alguns pontos-chave para saber como negociar o índice VIX são:

  • Conhecendo a duração do contrato VIX CFD.
  • Horário de negociação do Índice de Volatilidade
  • Escolher um corretor que o ajude a negociar o índice VIX.

Como analisar o VIX e ter proveito

As estratégias usando um fundo de volatilidade requerem uma abordagem de duas etapas que examine o VIX, bem como preço target do fundo.

Uma compreensão da análise técnica do Cboe Volatility Index pode mitigar o efeito atenuante do lucro do “contango (é uma situação onde o preço do futuro está abaixo do preço de mercado atual), identificando níveis e pontos de viragem onde os fundos perderão a tendência do “momentum (taxa de aceleração do preço ou volume de um ativo usado na análise técnica para identificar linhas de tendência).

Isto funcionará porque os contratos futuros de data mais longa, usados para calcular os preços, são menos sensíveis ao movimento VIX de curto prazo, exercendo um efeito maior quando a tendência do “momentum“ diminui.

O gráfico VIX gera picos verticais que refletem períodos de alta tensão, induzidos por efeitos económicos, políticos ou ambientais. É melhor observar níveis absolutos do que tentar interpretar esses padrões irregulares, e estar alerta em torno de grandes números redondos, como 20, 30 ou 40 e próximos a picos anteriores. Em conjunto deve-se ter em atenção às interações entre o indicador e as médias móveis de 50 e 200 dias, e com esses níveis se vai atuar como suporte ou resistência.

Tenho um modelo que ajuda as minhas análises:

Aumento do VIX + subida dos futuros do índice SP-500 e Nasdaq-100

Divergência em queda, que se prevê um encolhimento do apetite ao risco e um alto risco de reversão.

Aumento do VIX + queda dos futuros do índice SP-500 e Nasdaq-100

Convergência em queda, que aumenta as probabilidades de um dia de tendência descendente.

Queda de VIX + queda dos futuros de índices SP-500 e Nasdaq-100

Divergência em alta, que leva o crescente apetite por risco e alta potencial para uma reversão em alta.

Queda VIX + subida dos futuros de índice SP-500 e Nasdaq-100

Convergência em alta, que aumenta as probabilidades de um dia de tendência ascendente.

Em baixo, uma demonstração gráfica com simulações de pontos de entrada para mais fácil compreensão nos ultimos 5 anos.

vix

 

Nota: Este modelo não é 100% certo! Baseia-se em probabilidades, como toda a análise técnica. O conjunto de fatores tende a ter as consequências acima mencionadas com um alto índice de confiança.

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